Broadcom -21% dal picco di giugno: perché un rialzista vede ancora +55%

Il titolo Broadcom NASDAQ:AVGO è sceso di circa il 21% dal picco di inizio giugno, pur continuando a registrare la crescita AI più rapida nell'industria dei semiconduttori.

Il titolo ha chiuso a $380 martedì, in calo del 3,2% nella sessione e ben al di sotto della chiusura record del 2 giugno a $481,57.

La discesa si è accelerata dopo che i risultati del secondo trimestre fiscale non hanno superato un livello di attesa eccezionalmente alto su Wall Street.

Questa discrepanza è al centro del dibattito. Il contributor di TipRanks Nova Capital valuta Broadcom $585,90, implicando circa il 54% di potenziale rialzo rispetto alla chiusura di martedì.

L'analista sostiene che il mercato ha punito l'azienda troppo duramente per un report sugli utili che ha comunque mostrato una crescita straordinaria.

Il problema di Broadcom potrebbe essere nelle aspettative, non nella domanda di AI

I ricavi del secondo trimestre fiscale di Broadcom sono cresciuti del 48% su base annua, raggiungendo un record di $22,2 miliardi, mentre i ricavi dei semiconduttori per AI sono aumentati del 143% a $10,8 miliardi.

L'amministratore delegato Hock Tan ha detto che le vendite di semiconduttori per AI dovrebbero raggiungere $16 miliardi nel terzo trimestre, rappresentando una crescita superiore al 200%.

La delusione era relativa. Wall Street si aspettava circa $17,2 miliardi di ricavi AI per il terzo trimestre, mentre gli analisti stimavano circa $114 miliardi per l'esercizio fiscale 2027.

Broadcom ha invece ribadito il suo obiettivo di oltre $100 miliardi.

Gli analisti di Cantor Fitzgerald guidati da C.J. Muse hanno detto a MarketWatch che gli investitori sono rimasti delusi dall'outlook AI più debole, dalle indicazioni sul margine lordo e dalla decisione di limitarsi a ribadire l'obiettivo 2027.

Cantor ha comunque mantenuto un giudizio 'Overweight' e un prezzo obiettivo di $525.

Il caso rialzista del 55% trova sostenitori a Wall Street

Nova Capital sostiene che la svendita è andata troppo oltre.

«Nel complesso, l'aggiornamento sugli utili per il secondo trimestre fiscale non è stato così negativo come il mercato lo ha percepito», ha detto Nova a TipRanks, indicando l'expertise di Broadcom nei chip su misura e la posizione dominante nel networking di fascia alta. Applicando circa 30 volte gli utili dell'esercizio fiscale 2027 si ottiene la sua valutazione di $585,90.

Quel target sembra aggressivo, ma è vicino alla valutazione di JPMorgan.

Gli analisti Harlan Sur e Mayur Ramdhani hanno dichiarato che sarebbero "acquirenti aggressivi" dopo il calo di Broadcom di giugno.

JPMorgan ha mantenuto un giudizio 'Overweight' e un target a $580, citando la proprietà intellettuale di Broadcom, le capacità nei chip su misura, il rapporto con Google e la leadership nel networking.

Anche l'analista di Oppenheimer Rick Schafer è rimasto rialzista. Il Barron's ha riportato che Schafer ha descritto il tono della dirigenza come "rialzista" e ha detto che Broadcom ha una chiara visibilità sulle implementazioni del 2026.

Il rischio Google mantiene vivo il dibattito sulla valutazione

Il caso rialzista non è privo di una debolezza evidente.

Macquarie ha declassato Broadcom a 'Neutral' dopo il rapporto di giugno e ha tagliato il prezzo obiettivo a $437 da $513, citando lo sforzo di Google di sviluppare internamente maggiori capacità di chip AI.

La società prevede che la quota di Broadcom in quel business calerà in modo significativo nel 2027.

Questo è importante perché gli acceleratori AI personalizzati sono centrali nella storia di crescita a lungo termine di Broadcom.

L'azienda aiuta gli hyperscaler a progettare chip specializzati, fornendo anche tecnologia di networking che connette cluster AI sempre più grandi.

Le aspettative rimangono così esigenti che il semplice rispetto delle indicazioni fornite potrebbe non essere sufficiente per riavviare il rally.