Brent vicino al massimo di quattro settimane: quanto può salire il petrolio?

I prezzi del petrolio sono rimasti vicini ai massimi delle ultime quattro settimane giovedì, mentre i trader hanno valutato le persistenti interruzioni intorno allo Stretto di Hormuz rispetto a un aumento imprevisto delle scorte di greggio statunitensi, lasciando il Brent sopra i $91 al barile e il WTI vicino agli $86.

I contratti future sul Brent quotavano intorno a $91.87 nelle prime contrattazioni, mentre il WTI con scadenza più vicina era vicino a $85.81.

Entrambi i benchmark erano saliti per quattro sedute consecutive fino a mercoledì, quando il Brent ha chiuso a $91.62 e il WTI a $85.83.

La corsa è stata trainata meno da una domanda più forte che dal rischio che lo scontro USA-Iran possa ulteriormente limitare uno dei corridoi energetici più importanti al mondo.

Lo Stretto di Hormuz mantiene un livello di supporto per il greggio

Lo Stretto di Hormuz resta il fattore dominante per il petrolio.

Washington afferma che la via d'acqua è aperta, mentre Teheran sostiene che le restrizioni restano in vigore, e molti armatori continuano a evitare la rotta per timori di sicurezza.

L'ultima escalation è avvenuta quando gli Emirati Arabi Uniti hanno sospeso i rapporti commerciali e finanziari con l'Iran dopo aver accusato Teheran di nuovi attacchi missilistici, accusa che l'Iran ha negato.

La mossa aggiunge un ulteriore livello di incertezza intorno al commercio del Golfo e riduce le speranze di una rapida soluzione diplomatica allo stallo.

Questo conta perché circa un quinto del consumo globale di petrolio normalmente passa attraverso Hormuz. Anche con oleodotti alternativi, trasbordi nave-nave e carichi deviati che aiutano ad attenuare la perturbazione, il costo per trasportare il greggio del Golfo è aumentato sensibilmente.

Il Financial Times ha riportato che la domanda di petroliere è aumentata bruscamente, con i noli spot per alcune superpetroliere che superano i $550,000 al giorno.

Le scorte USA frenano la corsa

La narrativa geopolitica rialzista è controbilanciata da segnali che l'offerta fisica non si sta restringendo così rapidamente come temuto.

Le scorte commerciali di greggio statunitensi sono aumentate di 4.4 milioni di barili la scorsa settimana, a 428.8 milioni, secondo l'Energy Information Administration, rispetto alle attese di un calo.

Anche le scorte di benzina sono aumentate, mentre la produzione di greggio statunitense è stata in media di 13.8 milioni di barili al giorno. L'utilizzo delle raffinerie è salito al 97.2%, mostrando che gli impianti stanno lavorando a pieno nonostante le preoccupazioni sull'offerta.

David Russell di TradeStation interpreta l'aumento delle scorte e la domanda di benzina più debole come prova che le condizioni di offerta negli USA stanno diventando meno tese.

Gli analisti di Ritterbusch indicano le basse scorte di distillati come contrappeso, con le forniture di diesel e altri distillati medi ancora ben al di sotto delle norme stagionali.

Questa divergenza aiuta a spiegare perché il greggio è rimasto stabile senza rompere decisamente al rialzo.

Brent oltre i $90 mantiene vivo il rischio inflazione

La capacità del Brent di restare sopra i $90 è significativa ben oltre i mercati energetici.

Un greggio costoso può riflettersi direttamente sui costi di carburante, trasporto e manifattura, complicando le prospettive d'inflazione proprio mentre gli investitori discutono se la Federal Reserve potrebbe dover irrigidire nuovamente la politica.

Per ora, il mercato sta pagando un notevole premio geopolitico, ma non prezza uno shock di offerta su vasta scala.

La prossima mossa dipenderà dal fatto se il traffico attraverso Hormuz peggiorerà ulteriormente oppure se l'aumento delle scorte e le rotte di esportazione alternative continueranno ad assorbire la perturbazione.