Petrolio vicino a $94: rischi a Hormuz e nel Mar Rosso spingeranno Brent oltre $100?

I prezzi del petrolio si sono stabilizzati vicino ai massimi delle ultime quattro settimane venerdì e erano diretti verso un secondo rialzo settimanale, mentre il conflitto irrisolto tra USA e Iran manteneva elevati i rischi di approvvigionamento in Medio Oriente.

Il Brent si attestava intorno a $93,5 al barile nei primi scambi asiatici dopo aver toccato $94,71 giovedì, il livello più alto da fine luglio.

Il WTI veniva scambiato vicino a $86,5 dopo un rialzo del 2,3% nella sessione precedente. Entrambi i benchmark hanno ceduto leggermente venerdì dopo cinque giorni consecutivi di guadagni, ma il Brent era comunque in rialzo di oltre il 5% nella settimana e anche il WTI risultava saldamente positivo.

Hormuz mantiene il premio per il rischio sul Brent

Lo Stretto di Hormuz resta il principale punto di pressione per il mercato.

Secondo i dati di tracciamento di Kpler, solo sette navi mercantili hanno attraversato il corridoio marittimo giovedì, rispetto alle 14 del giorno precedente. Prima del conflitto, quasi un quinto del consumo petrolifero globale transitava attraverso lo stretto.

Questo aiuta a spiegare perché il Brent, il benchmark globale, sia rimasto vicino a $94 nonostante le prese di profitto degli operatori.

Il mercato sta scontando la possibilità che la riduzione delle esportazioni del Golfo da parte di produttori come Arabia Saudita, Iraq, Emirati Arabi Uniti e Kuwait possa persistere se le condizioni di navigazione non si normalizzano.

L'analista di IG Tony Sycamore vede Washington e Teheran sempre più arroccati, lasciando il greggio vulnerabile a ulteriori rialzi mentre nessuna delle due parti ha molto margine per permettere che la confrontazione si protragga indefinitamente.

BMI, parte di Fitch Solutions, vede anch'essa i rischi per le sue previsioni sul Brent sbilanciati al rialzo poiché la perturbazione interessa ora sia Hormuz sia il Mar Rosso.

Gli attacchi nel Mar Rosso ampliano la minaccia all'offerta

Il rischio non è più concentrato nel Golfo Persico.

Gli Houthi yemeniti sostenuti dall'Iran hanno dichiarato di aver preso di mira otto petroliere saudite tra il 20 luglio e il 19 agosto, incluse cinque nel Mar Rosso e tre nel Golfo di Aden e nel Mare Arabico.

Il gruppo ha inoltre affermato di aver costretto decine di petroliere saudite ad allontanarsi dalle rotte regionali.

Tali affermazioni non sono state verificate in modo indipendente, ma evidenziano perché gli operatori di navi cisterna restano cauti sia intorno a Bab el-Mandeb sia a Hormuz.

Il problema dei due punti di strozzatura è significativo perché deviare le navi attorno al Capo di Buona Speranza aggiunge tempo e costi di trasporto, anche quando i barili arrivano infine agli acquirenti.

Aumenta inoltre la sensibilità del Brent a nuovi attacchi, restrizioni alla navigazione o interruzioni assicurative.

Le sanzioni USA aggiungono un ulteriore livello di incertezza

Nel frattempo Washington sta spostando ulteriore pressione sull'economia iraniana.

Il presidente Donald Trump ha minacciato severe penalità per i Paesi e le aziende che continuano a sostenere Teheran, mentre il Dipartimento del Tesoro USA ha già ampliato la sua campagna Economic Fury contro le reti iraniane del petrolio, dei trasporti marittimi e finanziarie.

Le azioni del Tesoro quest'estate hanno preso di mira navi, società commerciali e reti di elusione delle sanzioni legate alle vendite di greggio iraniano, comprese operazioni che coinvolgono la Cina e altri intermediari esteri.

Ciò aumenta la prospettiva di un inasprimento dell'applicazione delle norme contro le esportazioni iraniane proprio mentre il traffico attraverso Hormuz resta limitato.

Tuttavia il mercato si ferma prima di scontare un completo shock di offerta. Prezzi più alti possono indebolire la domanda, mentre oleodotti alternativi, deviazioni e scorte offrono un certo cuscinetto.