Opzioni prezzano un movimento da $280 mld su Nvidia dopo i risultati

Gli investitori di Nvidia si preparano a un altro importante evento sugli utili mercoledì, con i mercati delle opzioni che prezzano un possibile scossone di $280 miliardi nel valore di mercato del produttore di chip, ha riportato Reuters, mentre i trader cercano indizi sulla tenuta del boom dell'intelligenza artificiale.

Le opzioni su Nvidia implicano un movimento del 5,4% in entrambe le direzioni giovedì, un giorno dopo l'annuncio dei risultati, secondo Reuters.

Pur rappresentando un cambiamento sostanziale di valore, il movimento atteso è più contenuto rispetto al 6,5% prezzato prima dei risultati di maggio della società.

Il movimento implicito è inoltre inferiore alla media storica dei movimenti di prezzo post-utili di Nvidia, pari al 7,4% negli ultimi 12 trimestri, secondo la società di analisi Option Research & Technology Services.

«Questo indica una certa compiacenza nei confronti di Nvidia e significa che sta diventando più prevedibile», ha detto Matt Amberson, fondatore di ORATS.

Le aspettative relativamente contenute del mercato suggeriscono che gli investitori non si aspettano più il tipo di sorprendenti scossoni sugli utili che hanno caratterizzato le prime fasi del boom dell'IA.

L'era delle grandi sorprese di Nvidia potrebbe attenuarsi

I risultati di Nvidia sono diventati uno degli eventi più osservati nei mercati globali perché la società è al centro della costruzione dell'infrastruttura per l'IA.

I suoi processori grafici alimentano molti dei data center costruiti dai principali provider cloud, rendendo le prospettive di fatturato un indicatore importante di quanto aggressivamente le aziende continuino a investire in IA.

Ma i trader di opzioni sembrano meno convinti che i risultati di mercoledì produrranno un altro movimento esplosivo.

Chris Murphy, co-responsabile della strategia sui derivati presso Susquehanna, ha detto che i movimenti effettivi dopo gli utili sono spesso stati inferiori a quanto i mercati delle opzioni avevano previsto negli ultimi due anni.

«Credo che l'inizio dell'era dell'IA, quando Nvidia sorprendeva tutti con enormi scostamenti sugli utili e movimenti del 10, 15, 20 per cento, sia in qualche modo finito», ha detto Murphy.

«Non c'è grande fiducia che possano sorprendere tutti con un gigantesco beat e far decollare il titolo».

Questo non vuol dire che le aspettative siano deboli.

Piuttosto, gli investitori si sono abituati ai risultati solidi di Nvidia, rendendo più difficile ottenere beat sugli utili sempre più grandi.

Le azioni Nvidia sono scese per sette sedute di borsa consecutive, sebbene rimangano in rialzo dell'11,7% quest'anno.

L'S&P 500 ha guadagnato l'11,8%, mentre il Philadelphia Semiconductor Index è balzato del 61%.

I rendimenti obbligazionari aggiungono un ulteriore livello di incertezza

I risultati di Nvidia arrivano in un contesto più difficile per i titoli tecnologici.

L'aumento dei prezzi dell'energia e le preoccupazioni per il crescente onere del debito del governo USA hanno spinto verso l'alto i rendimenti dei Treasury.

Il rendimento del Treasury a 30 anni ha recentemente raggiunto un massimo in 19 anni, spingendo il Dipartimento del Tesoro ad annunciare misure volte ad alleviare la pressione nel mercato obbligazionario.

Resoconti secondo cui il Segretario del Tesoro Scott Bessent potrebbe potenzialmente utilizzare fondi dal Treasury General Account per contribuire a finanziare riacquisti di obbligazioni hanno contribuito ad abbassare leggermente il rendimento a 30 anni lunedì, sebbene sia rimasto sopra il 5%.

Rendimenti a lungo termine più elevati possono pesare sui titoli tecnologici perché aumentano il tasso di sconto applicato ai guadagni futuri e rendono gli asset a reddito fisso più attraenti.

Gli investitori guardano anche al discorso previsto più avanti questa settimana al Jackson Hole da parte del presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, alla ricerca di indizi sulle prospettive dei tassi d'interesse.

Questo rende particolarmente importanti le guidance di Nvidia. Gli investitori osserveranno le previsioni di ricavi, i margini, la domanda di chip per l'IA e se i principali provider cloud continueranno ad aumentare la spesa in conto capitale per l'infrastruttura IA.

La strategia di finanziamento alimenta il dibattito su Nvidia

Nvidia è anche sotto maggiore scrutinio per il suo ruolo in espansione nel finanziare l'ecosistema dell'IA.

La società è stata coinvolta in un numero crescente di accordi che vanno oltre la semplice vendita di chip, incluse partecipazioni, garanzie e contratti di finanziamento che coinvolgono società di IA e operatori di data center.

Secondo quanto riportato, Nvidia avrebbe accettato di fornire una garanzia fino a $105 miliardi per aiutare OpenAI a prendere in leasing un grande data center in Ohio in fase di sviluppo da parte di SB Energy, di proprietà di SoftBank.

Un potenziale accordo di finanziamento da $30 miliardi coinvolgente Perplexity ha inoltre acuito le preoccupazioni sulla natura sempre più interconnessa degli investimenti e dei clienti di Nvidia.

IG.com ha detto che il mercato inizia a prezzare alcuni di questi rischi strutturali.

I premi dei credit default swap di Nvidia, secondo i report, sono saliti a livelli record vicino a 85 punti base, suggerendo che gli investitori chiedono maggiore protezione contro un potenziale deterioramento del credito.

Tuttavia, la strategia di finanziamento potrebbe anche rafforzare la posizione di Nvidia nell'ecosistema dell'IA aiutando i clienti a ottenere l'infrastruttura necessaria per distribuire la sua tecnologia.

Gli analisti restano rialzisti su Nvidia

Nonostante il recente calo e le crescenti preoccupazioni legate al trade sull'IA, diversi analisti rimangono ottimisti sul potenziale di guadagno a lungo termine di Nvidia.

L'analista di Cantor Fitzgerald, C.J. Muse, ha esortato gli investitori ad assumere una posizione aggressiva sul titolo.

«È il momento di chiudere gli occhi» e puntare forte sul titolo Nvidia, ha scritto Muse in una nota ai clienti di lunedì.

Muse ritiene che le azioni potrebbero muoversi bruscamente una volta che il momentum tornerà.

«Quando questo titolo inizierà a muoversi, pensiamo che si muoverà molto, molto rapidamente», ha detto.

Il suo caso rialzista si basa in parte sulla potenziale crescita degli utili di Nvidia.

Muse ha evidenziato stime di $17 di utili per azione per l'anno solare 2027 e $25 per il 2028.

A quei livelli, sostiene che Nvidia venga scambiata a circa 14 volte gli utili previsti per il 2027 e 10 volte quelli previsti per il 2028.

Muse ha un prezzo obiettivo di $350, implicando un significativo potenziale rialzista rispetto ai livelli correnti.

Rosenblatt Securities ha inoltre mantenuto una valutazione Buy, prevedendo che i ricavi e gli utili di Nvidia supereranno le aspettative di consenso.

Benchmark ha altresì ribadito un rating Buy con un prezzo obiettivo di $335.

La società si aspetta che Nvidia riporti ricavi per circa $92 miliardi e utili di $2,10 per azione.

Il contrasto tra aspettative moderate delle opzioni e previsioni rialziste degli analisti crea le premesse per un evento sugli utili potenzialmente importante.

Per gli investitori, il rapporto di mercoledì non sarà semplicemente una questione di se Nvidia supererà le stime.

La domanda più importante sarà se la società può continuare a generare la crescita straordinaria necessaria a giustificare il suo ruolo centrale nel boom dell'IA — e se i suoi crescenti impegni finanziari rafforzano quella posizione o introducono nuovi rischi.

Poiché i mercati delle opzioni si aspettano una reazione più contenuta rispetto ai trimestri precedenti, Nvidia potrebbe dover fornire più di un semplice beat routinario per cambiare significativamente la visione del mercato.