Alibaba lancia Qwen, modello AI più economico: era ciò che serviva al titolo?

Mercoledì Alibaba ha presentato un modello AI a costo ridotto, offrendo agli investitori motivo per valutare se l'azienda può rendere la sua spinta sull'intelligenza artificiale più efficiente dal punto di vista economico.

Qwen3.8-Flash è un modello multimodale pensato per attività di coding e d'ufficio, riducendo i costi di addestramento.

Il lancio è avvenuto mentre Alibaba completava un collocamento azionario da HK$80 billion ($10.2 billion) per finanziare l'espansione nell'AI.

Le azioni sono precipitate 8.5% lunedì dopo l'annuncio dell'offerta, prima di recuperare 1.5% a HK$114.20 martedì.

Qwen più economico mentre il conto AI di Alibaba cresce

I risultati del trimestre di giugno di Alibaba spiegano perché l'efficienza è importante.

L'utile netto è crollato del 75% su base annua, mentre la spesa in conto capitale è aumentata del 75% a 67.68 billion yuan poiché la società ha acquistato chip e ampliato l'infrastruttura di calcolo.

La crescita è evidente: i ricavi di AI Cloud e Compute Services sono cresciuti del 45% a 48.44 billion yuan, mentre i prodotti legati all'AI hanno registrato una crescita a tre cifre per il 12th trimestre consecutivo.

Qwen3.8-Flash attacca potenzialmente l'altro lato dell'equazione: il costo. Un addestramento e un'inferenza più efficienti potrebbero consentire ad Alibaba di servire la domanda crescente di AI senza che le spese aumentino allo stesso ritmo.

Alibaba afferma che la famiglia Qwen ha superato 3 billion global downloads e ha generato più di 300,000 modelli derivati.

Questo ecosistema diventa significativo se gli sviluppatori che usano Qwen consumano più infrastruttura di Alibaba Cloud.

Gli analisti vedono nell'efficienza la via per migliori risultati economici

John Choi, analista di Daiwa, ritiene che gli aspetti economici possano migliorare.

Dow Jones ha riportato che Choi si aspetta un calo sequenziale delle perdite dell'unità AI Labs and Applications di Alibaba, favorito da "migliore efficienza nell'addestramento dei modelli, efficienza migliorata nelle inferenze e minore intensità di marketing".

Daiwa ha mantenuto la raccomandazione Buy e ha rialzato il target sull'ADR USA a $185 da $180.

Questa argomentazione si applica a Qwen3.8-Flash. Costi inferiori del modello potrebbero sostenere margini migliori pur consentendo ad Alibaba di continuare a competere aggressivamente su prestazioni e prezzo.

L'analista di Citi Alicia Yap ha esposto il caso strategico. In un commento citato da Bloomberg, Yap ha detto che il successo AI a lungo termine richiederà risorse enormi e una base clienti fedele.

Ha sostenuto che le aziende che operano su chip, infrastrutture cloud, modelli e applicazioni sono meglio posizionate per guidare il settore.

Un modello più economico non basterà da solo a risollevare il titolo

Il caso scettico non è scomparso, dato che Alibaba ha completato un aumento di capitale da $10.2 billion dopo essersi impegnata a 380 billion yuan in tre anni per AI e infrastrutture cloud.

Circa il 60% dei nuovi proventi finanzierà l'infrastruttura di calcolo globale, con il 40% destinato a hyperscale AI data centres e aggiornamenti cloud.

Agli azionisti viene chiesto di tollerare la diluizione, pesanti spese in conto capitale e profitti a breve termine più deboli in vista di maggiori ricavi cloud in seguito.

BofA ha detto che il collocamento potrebbe inizialmente pesare sul sentiment a causa della diluizione, di maggiori ammortamenti, di un capex elevato e incerto e di un possibile finanziamento aggiuntivo. Ha comunque mantenuto la raccomandazione Buy e il target a $172.

CGS International ha altresì confermato Buy martedì ma ha tagliato il target per Hong Kong a HK$185 da HK$209.