Azioni Amazon scendono per causa FTC, ma gli analisti restano ottimisti

Le azioni Amazon sono state sotto pressione martedì mentre gli investitori valutavano una nuova causa antitrust intentata dalle autorità statunitensi contro il crescente business pubblicitario della società, e la debolezza più ampia del mercato ha aumentato la pressione di vendita.

Il titolo Amazon è sceso di quasi l'1,8% nelle contrattazioni, estendendo il calo di lunedì dopo che la Federal Trade Commission e 22 stati statunitensi hanno fatto causa al colosso dell'e-commerce con l'accusa di aver manipolato i prezzi che gli inserzionisti pagano per promuovere prodotti sul suo marketplace.

Anche il mercato più ampio è stato sotto pressione, con i timori legati all'inflazione e il rialzo dei prezzi del petrolio che hanno spinto i rendimenti obbligazionari più in alto e sollevato dubbi sulla possibilità che la Federal Reserve mantenga una politica restrittiva più avanti nel mese.

S&P 500 e Dow Jones hanno segnato ribassi di circa lo 0,6% e lo 0,4% rispettivamente, mentre il Nasdaq Composite è sceso di oltre l'1%.

La FTC accusa Amazon di aver gonfiato i costi pubblicitari

La FTC sostiene che Amazon abbia aumentato illegalmente i prezzi per gli inserzionisti incrementando di nascosto l'importo minimo richiesto per collocare annunci che promuovono prodotti sul suo marketplace.

Secondo l'agenzia, Amazon avrebbe sistematicamente gonfiato i prezzi d'asta della pubblicità senza che gli inserzionisti ne fossero a conoscenza, causando loro potenzialmente perdite per 20 miliardi di dollari o più.

"Amazon è riuscita a generare miliardi di dollari di profitti — a spese dei suoi clienti nel sistema d'asta pubblicitaria", ha detto la FTC nella causa depositata presso il tribunale federale del Distretto Occidentale di Washington.

L'agenzia ha affermato che gli inserzionisti hanno subito perdite per miliardi di dollari a causa dei prezzi pubblicitari più elevati.

Gli stati coinvolti nel caso potrebbero richiedere sanzioni civili e tentare di recuperare parte dei presunti danni.

Un funzionario statunitense ha dichiarato che la FTC cercherà di ottenere "decine di miliardi" in danni, sebbene l'ammontare finale debba ancora essere determinato.

Il caso potrebbe quindi diventare un'altra significativa responsabilità finanziaria e regolamentare per Amazon se le accuse fossero confermate.

Amazon respinge le accuse

Amazon ha respinto con forza le accuse, sostenendo che il suo sistema pubblicitario è progettato per migliorare la pertinenza degli annunci mostrati agli acquirenti.

In un post sul blog pubblicato lunedì, la società ha affermato che il costo medio per clic per gli inserzionisti è rimasto stabile tra il 2019 e il 2024, mentre le vendite generate da quei clic sono aumentate.

"L'approccio di Amazon ai prezzi contraddice qualsiasi ipotesi di danno per i consumatori", ha dichiarato la società.

"Offriamo ai clienti i prezzi più bassi ogni giorno su una selezione di prodotti molto ampia e lavoriamo per garantire che i nostri prezzi al dettaglio e alimentari siano pari o inferiori a quelli offerti da altri rivenditori."

La disputa arriva mentre la pubblicità è diventata un contributore sempre più importante alla performance finanziaria di Amazon.

L'operazione pubblicitaria della società è cresciuta fino a diventare un business ad alta marginalità ed è ora la terza piattaforma pubblicitaria digitale più grande al mondo, dopo Alphabet e Meta Platforms.

I ricavi pubblicitari di Amazon sono aumentati del 26% nell'ultimo trimestre, a $19.8 billion, evidenziando perché il business è diventato sempre più rilevante per gli investitori.

Citi: l'azione può creare pressione di breve periodo su AMZN

Nonostante la causa, gli analisti hanno in gran parte mantenuto una visione costruttiva sul business sottostante di Amazon.

Citi ha affermato che l'azione della FTC potrebbe creare pressione nel breve periodo sulle azioni Amazon, ma ha sostenuto che il business pubblicitario della società rimane solido, ha riportato Stockwits.

Ha visto il ritracciamento come un'opportunità di acquisto.

La società ha indicato la continua spesa degli inserzionisti su Amazon, suggerendo che i marketer sono sempre più disposti ad allocare budget sulla piattaforma grazie ai ritorni di vendita generati dai suoi prodotti pubblicitari.

Citi continua a valutare Amazon come 'Buy' e ha un target price di $350, implicando un rialzo di oltre il 37% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.

La società ha inoltre evidenziato la crescente domanda di intelligenza artificiale su AWS, sostenendo che l'accelerazione della spesa correlata all'AI potrebbe supportare la crescita del cloud e rafforzare le prospettive di utili di Amazon.

La spesa AI di AWS resta un catalizzatore principale

Il business cloud di Amazon rimane una delle ragioni principali per cui gli investitori guardano oltre i rischi regolamentari.

Citizens ha recentemente confermato il suo rating Market Outperform e il target price di $315 per Amazon, citando la forza continua nella spesa infrastrutturale di AWS.

AWS si è impegnata ad acquistare 2 milioni di GPU Nvidia aggiuntive nel periodo 2027–2028, oltre a oltre 1 milione di unità precedentemente annunciate.

La divisione cloud prevede inoltre di distribuire le sue CPU Vera come parte dell'espansione infrastrutturale.

Citizens ha affermato che gli impegni dimostrano una domanda sostenuta per l'hardware Nvidia anche mentre AWS continua a sviluppare il proprio silicio custom.

Quella combinazione di chip AI esterni e infrastrutture sviluppate internamente potrebbe permettere ad Amazon di espandere la capacità di servire clienti che corrono per costruire applicazioni AI.

L'Agentic AI potrebbe offrire un ulteriore canale di crescita

Amazon sta anche posizionando l'intelligenza artificiale come potenziale motore di crescita per il suo business retail.

Evercore ISI ha recentemente aumentato il suo target price su Amazon a $355 a seguito di un sondaggio positivo sull'e-commerce statunitense, secondo Investing.com.

Il sondaggio ha rilevato che il 57% degli utenti di Alexa AI aveva acquistato prodotti di cui non era a conoscenza in precedenza, secondo la società.

Evercore considera il risultato come una prima indicazione del potenziale dell'agentic AI di influenzare il business retail di Amazon.

La tecnologia potrebbe consentire in futuro ai sistemi AI di Amazon di svolgere un ruolo più attivo nell'aiutare i clienti a scoprire prodotti, prendere decisioni d'acquisto e completare transazioni.

Per gli investitori, questo fornisce un ulteriore potenziale canale di crescita oltre ad AWS e alla pubblicità digitale.

Amazon ora affronta il suo terzo grande caso FTC, aggiungendo una lista sempre più lunga di sfide regolamentari che riguardano la società.

Lo scorso settembre Amazon ha accettato di pagare $2.5 billion per risolvere le accuse di aver iscritto in modo ingannevole i consumatori ad Amazon Prime e di aver reso le cancellazioni eccessivamente difficili.