Previsioni prezzo petrolio: perché Goldman prevede il Brent a $85 nonostante il rischio Hormuz

I prezzi del petrolio sono rimasti vicini ai massimi di sei settimane martedì, mentre nuove minacce iraniane alle infrastrutture energetiche hanno mantenuto incorporato sia nel Brent sia nel WTI un consistente premio geopolitico.

Il Brent è stato scambiato intorno a $97,5 al barile nelle ore asiatiche, mentre il West Texas Intermediate si attestava vicino a $92,9, estendendo i guadagni dopo la festività negli USA.

Entrambi i benchmark sono aumentati nettamente nell'ultima settimana mentre i combattimenti attorno al Golfo Persico si intensificavano e il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz rimaneva limitato.

Le interruzioni a Hormuz restano il principale sostegno per il petrolio

Il mercato è sempre più concentrato su ciò che fisicamente transita attraverso Hormuz piuttosto che solo sui titoli di cronaca militare.

I dati di Kpler hanno mostrato che solo sette navi vettori di commodity hanno transitato lo stretto lunedì, rispetto alle otto di domenica.

La media dei precedenti 10 giorni era di circa 10 navi al giorno, il livello più basso da maggio.

Alcune imbarcazioni potrebbero navigare con i sistemi di tracciamento spenti, ma i dati indicano comunque un traffico fortemente vincolato.

L'Iran ha inoltre minacciato di prendere di mira infrastrutture energetiche in tutto il Golfo se gli Stati Uniti dovessero lanciare ulteriori attacchi.

Teheran sta parallelamente discutendo un accordo di navigazione con l'Oman, sebbene i dettagli e le implicazioni per l'accesso commerciale a Hormuz rimangano incerti.

Gli analisti di ANZ Research hanno affermato che gli ultimi attacchi rafforzano il rischio di un prolungato stallo tra USA e Iran e di continue interruzioni nei flussi energetici regionali.

Scorte statunitensi di carburante ristrette aggiungono un ulteriore fattore di supporto

La tensione sull'offerta non è limitata al Medio Oriente.

Gli ultimi dati dell'Energy Information Administration degli Stati Uniti hanno mostrato che le scorte commerciali di greggio sono diminuite di 4,5 milioni di barili, a 424,5 milioni, nella settimana terminata il 28 agosto.

Le scorte di benzina sono scese a 205,7 milioni di barili, circa il 6% al di sotto della media stagionale quinquennale.

Le scorte di distillati, che includono diesel e olio da riscaldamento, si attestavano a 104,2 milioni di barili e risultavano circa il 14% al di sotto della media quinquennale.

Questo è importante perché la scarsità di prodotti raffinati è diventata una delle componenti più forti del mercato petrolifero e può spingere al rialzo i prezzi del greggio anche quando l'offerta aggregata di greggio appare adeguata.

Tuttavia, il petrolio continua a lasciare il Golfo attraverso Hormuz e rotte alternative.

Le spedizioni di greggio dell'Asia occidentale viaggiano a circa 11 milioni di barili al giorno, rispetto ai circa 18 milioni prima del conflitto con l'Iran, contribuendo a spiegare perché il Brent sia rimasto sotto i $100 nonostante gravi interruzioni.

Gli analisti vedono poco margine per un forte ritracciamento

La combinazione di scarsità fisica e rischio geopolitico ha spinto anche le banche a rivedere le proprie previsioni.

Goldman Sachs ha aumentato le sue previsioni per dicembre 2026 di $5 al barile, portando il Brent a $85 e il WTI a $80, riflettendo l'attesa che le interruzioni della navigazione in Medio Oriente possano persistere.

Tuttavia, la previsione di Goldman per il Brent rimane ben al di sotto dei prezzi correnti intorno a $97. La visione più prudente della banca per fine anno riflette il fatto che una quantità significativa di greggio del Golfo continua a raggiungere il mercato, che sono disponibili rotte di esportazione alternative e che un incremento dell'offerta non-OPEC potrebbe compensare parte delle interruzioni.

Prezzi elevati potrebbero inoltre iniziare a pesare sulla domanda se il conflitto dovesse prolungarsi.

Questo crea una chiara tensione nell'outlook. Le interruzioni a Hormuz e il rischio geopolitico mantengono il Brent supportato nel breve termine, ma Goldman si aspetta comunque che parte di quel premio si attenui entro dicembre.