L'oro è pronto a ripartire o l'inflazione ridarà il controllo ai ribassisti?

I prezzi dell'oro sono saliti martedì mentre un dollaro più debole ha aiutato il metallo prezioso a recuperare da due sedute di perdite, mentre gli investitori si sono concentrati sui dati sull'inflazione che potrebbero decidere se la Federal Reserve aumenterà i tassi la prossima settimana.

L'oro spot ha guadagnato lo 0,6% a $4,429.89 l'oncia nelle prime contrattazioni asiatiche, mentre i futures sull'oro statunitense di dicembre sono rimasti pressoché invariati a $4,475.10.

L'indice del dollaro è sceso di circa lo 0,4%, rendendo il metallo prezioso più economico per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

L'oro resta al di sotto dei massimi di fine agosto dopo che dati sull'occupazione più forti del previsto negli USA hanno riacceso le aspettative per una politica monetaria più restrittiva.

Un dollaro più debole dà all'oro spazio per rimbalzare

Il calo del dollaro ha offerto un supporto immediato dopo che l'oro era stato sotto pressione per il rapporto sull'occupazione di venerdì.

I datori di lavoro statunitensi hanno aggiunto 162.000 posti di lavoro in agosto, mentre la disoccupazione è rimasta al 4.1%, secondo il Bureau of Labor Statistics.

I dati di luglio sono stati inoltre rivisti a un aumento di 21.000 rispetto al calo inizialmente riportato di 23.000.

Quel rapporto ha spinto i mercati ad assegnare circa il 60% di probabilità a un aumento dei tassi a settembre, rispetto a circa il 50% prima dei dati.

Ole Hansen, stratega commodity di Saxo Bank, ha dichiarato in commenti riportati da FXStreet che il rapporto sull'occupazione più forte ha fatto salire i rendimenti obbligazionari e rafforzato le aspettative di un rialzo a settembre, creando pressione sia sull'oro sia sull'argento.

Tassi d'interesse più elevati generalmente penalizzano l'oro perché il metallo non offre rendimento. Il dollaro più debole di martedì ha interrotto quella pressione, ma non ha eliminato il rischio sottostante legato ai tassi.

CPI e PPI diventano il prossimo test di politica

L'attenzione ora passa dall'occupazione all'inflazione.

Il Bureau of Labor Statistics pubblicherà i prezzi alla produzione di agosto giovedì, seguiti dai prezzi al consumo venerdì. La Fed tiene poi la sua riunione di politica il 15-16 settembre.

Questa sequenza rende i rapporti sull'inflazione particolarmente importanti.

Una lettura più calda rafforzerebbe l'argomento a favore di un ulteriore aumento dei costi di indebitamento, potenzialmente spingendo di nuovo al rialzo i rendimenti dei Treasury e il dollaro.

Un'inflazione più debole potrebbe ridurre l'urgenza di inasprire la politica e dare all'oro spazio per estendere il recupero di martedì.

Gli analisti considerano le pubblicazioni sull'inflazione il test chiave rimanente dopo che i solidi dati sull'occupazione hanno riaperto il dibattito su un rialzo dei tassi a settembre.

Gli acquisti delle banche centrali mantengono intatto il supporto strutturale

La sensibilità a breve termine dell'oro alla politica della Fed convive con uno scenario di domanda a più lungo termine molto più favorevole.

Le banche centrali hanno aggiunto un netto di 23 tonnellate di oro alle riserve a luglio, trainate da Cina e Polonia, secondo il World Gold Council.

La domanda del settore ufficiale aveva già raggiunto 289 tonnellate nel secondo trimestre, in aumento del 62% rispetto a un anno prima.

Gli analisti di Société Générale, citati dal The Wall Street Journal, vedono il rally dell'oro come sempre più diffuso, con supporto che si estende tra investitori istituzionali, mercati dei derivati e domanda delle banche centrali piuttosto che basarsi esclusivamente su acquisti speculativi.

Le tensioni geopolitiche che coinvolgono gli USA e l'Iran forniscono un ulteriore livello di domanda difensiva, anche se i prezzi del petrolio più elevati minacciano di mantenere l'inflazione su livelli più alti.

L'argento è salito dell'1% a $66.78 l'oncia, il platino ha guadagnato lo 0,4% a $1,834 e il palladio è avanzato dell'1% a $1,402.87.