Patutkah anda beli atau jual JPY di tengah-tengah kejatuhan paling teruk dalam tempoh dua dekad?

Yen Jepun merosot teruk, seperti yang dicerminkan oleh kadar pertukaran USD/JPY yang bergerak di atas paras 131. Ini adalah kejatuhan paling curam dalam tempoh dua dekad, tetapi ia bukan kali pertama Bank of Japan (BOJ) mencetuskan pergerakan teruk sedemikian dalam pasaran FX.

Kunci untuk mentafsir yen Jepun adalah untuk memasukkan ke dalam konteks apa yang telah berlaku dalam sepuluh tahun yang lepas sejak Bank of Japan mula membeli bon kerajaan. Selepas pengumuman pada tahun 2013, yen Jepun jatuh secara mendadak di semua pasaran.

Saiz pelonggaran kuantitatif telah menggentarkan para pelabur, dan ramai yang melihat tindakan BOJ itu sebagai satu percubaan yang tidak akan berakhir dengan baik. Maju pantas ke tahun 2022, kadar pertukaran USD/JPY bertindak balas terhadap pemilihan Trump apabila ia naik dalam cara yang berkorelasi dengan pasaran saham AS.

Tetapi, masalah timbul apabila berlakunya pandemik COVID-19. Selain itu, perbezaan antara USD/JPY dan pasaran saham AS telah mencapai tahap yang meruncing selepas Rusia menyerang Ukraine pada tahun ini.

Adakah yen Jepun masih mata wang selamat atau ia telah kehilangan statusnya?

Sejak bertahun-tahun dahulu, yen Jepun telah dilihat sebagai mata wang selamat. Secara efektif, ia telah bertindak balas terhadap peristiwa pasaran yang mengambil dan mengurangkan risiko.

Walau bagaimanapun, apabila kita melihat dengan teliti pada carta bulanan di atas, ia mendedahkan bahawa yen Jepun bertindak sebagai mata wang selamat hanya ketika ia menyatu. Apabila BOJ mengubah dasar monetari atau mengumumkan sesuatu yang baharu, yen dipisahkan daripada pergerakan pengurangan/pengambilan risiko pasaran.

Perang Rusia-Ukraine adalah peristiwa yang mengurangkan berisiko. Tetapi daripada meningkat, mata wang Asia itu melakukan yang sebaliknya.

Penjelasannya ada dalam keputusan BOJ untuk mengekalkan dasar longgar sementara bank pusat lain mula menaikkan kadar faedah. Oleh itu, kunci untuk mentafsir carta dan hala tuju pasaran masa hadapan ialah menganalisis tindakan harga sejak permulaan wabak COVID-19.

Adakah pembalikan pada nilai Yen akan berlaku? Pada masa ini, tidak.

Pedagang yang mencari pembalikan harga mungkin mahu menunggu “bukti kenaikan di pasaran” terlebih dahulu dan kemudian, baru bertindak. Bukti sedemikian adalah dalam bentuk penurunan kepada paras 127 – paras penting kerana di sinilah pasaran mula melantun selepas dagangan ditutup pada paras hampir 130 buat kali pertama dalam masa beberapa tahun.