Saham Warner Bros: Corak Carta Menunjukkan kepada Lantunan 97%.

Harga saham Warner Bros. Discovery (WBD) telah menjunam, kerana syarikat induk beberapa jenama media ikonik terkemuka, telah menjadi aset toksik dalam kalangan pelabur dan penganalisis. Sebagai contoh, daripada 30 penganalisis yang meliputi syarikat, 14 mempunyai penarafan pegangan manakala seorang mempunyai penarafan jualan. Baru-baru ini, Bernstein menurunkan tarafnya daripada prestasi cemerlang kepada prestasi pasaran.

Saham WBD telah jatuh daripada lebih $16 pada 2023 kepada $8. Ia juga telah bergerak daripada paras tertinggi 2022 iaitu $31.53. Akibatnya, paras pasarannya telah menjunam daripada lebih $50 bilion kepada kurang daripada $20 bilion, menjadikannya salah satu jenama media berprestasi paling teruk di AS.

Prestasi ini telah mencerminkan prestasi syarikat media lain. Paramount Global ialah perbandingan paling langsung kerana ia memiliki CBS, Paramount+, Studios dan jenama televisyen lain seperti BET dan MTV. Stoknya telah menurun lebih 24% dalam tempoh 12 bulan yang lalu.

Walt Disney ialah syarikat lain yang serupa kerana empayar medianya termasuk Disney+, ABC, FX Networks dan A&E, antara lain. Disney juga tidak menunjukkan prestasi yang baik kerana sahamnya telah menjunam lebih 55% daripada paras tertingginya pada 2021.

Hanya segelintir saham media yang berjalan lancar. Harga saham Netflix telah melonjak selama tiga minggu berturut-turut dan bergerak ke paras tertinggi $710. Ia telah meningkat sebanyak 317% daripada titik terendah pada 2022.

Masalah penemuan Warner Bros. sedang berterusan

Keputusan kewangan terkini menunjukkan bahawa Warner Bros masih bergelut merentasi kebanyakan segmennya. Hasil Studios jatuh sebanyak 5% kepada $2.45 bilion manakala EBITDA diselaraskan turun sebanyak 31% kepada $210 juta.

Penurunan hasil ini kebanyakannya disebabkan oleh kejatuhan mendadak dalam segmen permainan, yang menurun sebanyak 41%. Segmen permainan telah diimbangi sebahagiannya oleh perniagaan teaternya yang pendapatannya meningkat sebanyak 19%

Perniagaan teater mempunyai beberapa pemain yang hebat tahun ini seperti Dune dan Godzilla x Kong. Segmen ini mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang kerana terdapat tanda-tanda bahawa permintaan untuk filem Box Office wujud. Sebagai contoh, Deadpool & Wolverine Marvel Studio, yang telah menghasilkan lebih daripada $1 bilion dalam jualan.

Walau bagaimanapun, kebimbangan terbesar bagi WBD ialah segmen rangkaiannya, yang terdiri daripada platform popular seperti TBS, CNN, HGTV, Discovery dan Rangkaian Makanan. Segmen ini menjana wang melalui pengiklanan, pengedaran dan kandungan.

Hasil pengagihannya jatuh sebanyak 10% kerana pembayaran yang dibuat oleh syarikat kabel terus jatuh kerana pemotongan tali. Hasil pengiklanan jatuh sebanyak 9% kepada $2.6 bilion manakala EBITDA larasannya merosot kepada $1.996 bilion.

Perniagaan DTC WBD adalah permata mahkota

Warner Bros. Discovery kini memfokuskan pada perniagaan terus kepada penggunanya, yang terdiri daripada HBO, Max dan Discovery+. Segmen ini telah mengumpul lebih 103 juta pelanggan, iaitu 3.5 juta daripada mereka yang ada pada Q1.

Namun, pendapatannya jatuh sebanyak 5% kerana perniagaan pelesenannya yang pendapatannya mencapai $123 juta pada suku lepas.

Seperti yang saya tulis sebelum ini , segmen DTC mungkin lebih berharga daripada keseluruhan syarikat. Ia mempunyai lebih 103.3 juta pengguna dan purata hasil setiap pengguna (ARPU) sebanyak $12.08. Sebagai perbandingan, Netflix mempunyai lebih 277 juta pelanggan, ARPU $17, dan had pasaran lebih $294 bilion.

Menggunakan Netflix sebagai penanda aras, maka ini bermakna perniagaan DTC harus bernilai $109 bilion. Tetapi memandangkan pelanggan Netflix 41% lebih bernilai, kami boleh meletakkan penilaian WBD pada lebih $45 bilion, lebih tinggi daripada $19 bilion syarikat.

Walau bagaimanapun, saya juga menyedari bahawa perniagaan DTC mempunyai beberapa bahagian yang lebih bergerak. Sebagai contoh, sejumlah besar pelanggan berada di sana kerana tawaran sukannya, terutamanya perjanjian NBAnya. Walau bagaimanapun, baru-baru ini, WBD kehilangan perjanjian kepada Amazon, bermakna ia boleh menurunkan pelanggan.

Selain itu, rancangan syarikat untuk menggabungkan perkhidmatan penstriman sukan dengan Disney dan Fox melanda halangan utama selepas ia dihentikan buat sementara waktu oleh hakim.

Secara keseluruhannya, saya percaya bahawa WBD akan menjadi syarikat yang lebih baik jika pengurusan menggabungkan dan menjual perniagaan linearnya. Syarikat yang dihasilkan akan menjadi penstriman dan studio besar yang akan menarik penilaian yang lebih tinggi.

Analisis saham Discovery Warner Bros

Carta saham WBD adalah buruk, seperti yang anda lihat di atas. Ia sentiasa berada di bawah semua purata bergerak, bermakna beruang berada dalam kawalan. Walau bagaimanapun, dari segi positif, saham telah membentuk corak baji jatuh yang ditunjukkan dalam warna hijau.

Ini ialah corak penting yang terdiri daripada dua garis aliran menurun dan menumpu yang menghampiri titik penumpuan mereka. Dalam kebanyakan kes, corak ini menghasilkan penembusan kenaikan harga yang kuat.

Oleh itu, sementara saham masih menurun, saya percaya bahawa saham itu akan menunjukkan kemunculan semula yang kukuh dalam beberapa bulan akan datang. Jika ini berlaku, saham boleh melonjak kepada $16.34, mata tertingginya pada Februari 2023 dan 97% di atas paras semasa.