Saham Costco lebih dinilai daripada Nvidia: masih beli?

Harga saham Costco Wholesale (COST) telah berada dalam larian yang tidak henti-henti dalam beberapa dekad yang lalu, menjadikannya salah satu syarikat yang berprestasi terbaik di Wall Street. Ia telah melonjak lebih 64,000% sejak diumumkan pada tahun 1985.

Ia beralih daripada $10 dalam IPOnya kepada hampir $1,000 hari ini, bermakna $1000 yang dilaburkan dalam syarikat itu kemudian bernilai $90,700 hari ini, tidak termasuk dividen.

Pertumbuhan pendapatan dan keuntungan yang kukuh

Costco Wholesale telah menunjukkan prestasi yang baik dalam beberapa dekad yang lalu, dibantu oleh penambahan kedai yang kukuh. Ia telah berpindah dari kedai dengan 9 lokasi pada tahun 1985 kepada lebih 882 hari ini.

Hasil tahunannya telah beralih daripada lebih $112 bilion pada 2014 kepada lebih $242 bilion pada tahun kewangan lalu.

Pada masa yang sama, pertumbuhan keuntungan syarikat telah meningkat apabila pendapatan bersih melonjak daripada lebih $3.7 bilion kepada lebih $6.2 bilion.

Prestasi ini telah berlaku kerana bilangan ahlinya terus berkembang, walaupun pada kadar yang lebih perlahan. Costco telah menyaksikan bilangan ahli dalam ekosistemnya melonjak daripada lebih 58 juta kepada kira-kira 120 juta hari ini.

Pertumbuhan ini adalah luar biasa walaupun persaingan dalam industri runcit telah melonjak. Kebanyakan persaingan ini datang daripada syarikat seperti Amazon, firma yang mempunyai lebih 200 juta pengguna di AS dan negara lain.

Ia juga menyaksikan persaingan daripada syarikat lain seperti Walmart, Target dan BJ Wholesalers. Walmart telah melihat kemasukan pelanggan kerana reputasi harga yang lebih rendah. Ia juga memiliki Sam's Club, salah satu kelab borong terbesar di AS.

Pertumbuhan Costco berterusan

Keputusan kewangan terkini menunjukkan perniagaan Costco terus mencatatkan prestasi yang baik pada suku terakhir. Jualan kedai setandingnya di AS meningkat sebanyak 6.2% manakala di Kanada dan pasaran antarabangsa lain meningkat kepada 7.7% dan 6.6%.

Bagi separuh pertama tahun ini, jualan setanding kumpulannya meningkat kepada 5.3%. Perniagaan e-dagangnya juga berjalan dengan baik. Jualan bersih Costco melonjak kepada lebih $58 bilion manakala pendapatan bersihnya ialah $1.6 bilion.

Syarikat itu berharap untuk terus berkembang, yang menjelaskan mengapa ia telah memutuskan untuk menaikkan harga keahliannya. Costco menambah keahlian tahunannya untuk ahli Gold Sta AS dan Kanada sebanyak $5 hingga $65. Ia juga menambah pakej Keahlian Eksekutifnya sebanyak $10 hingga $130.

Kenaikan harga ini menjejaskan 52 juta ahli, dengan lebih separuh daripada mereka adalah eksekutif. Oleh itu, jika kita mengandaikan bahawa 26 juta adalah bintang emas, ini bermakna ia akan memperoleh $1.65 bilion dalam pakej eksekutif dan lebih $3.3 bilion dalam segmen eksekutifnya.

Selain itu, ia mempunyai salah satu kunci kira-kira terbaik dalam industri. Ia mempunyai lebih $5.8 bilion dan $2.3 bilion dalam hutang jangka panjang dan pajakan operasi berbanding $14.6 bilion tunai dan pelaburan jangka pendek

Saham Costco juga telah melonjak kerana dividennya yang boleh dipercayai dan fakta bahawa ia mempunyai beberapa penarafan teratas oleh penganalisis. Syarikat itu mempunyai hasil dividen hadapan sebanyak 0.51% dan nisbah pembayaran sebanyak 27%. Ia mempunyai kadar pertumbuhan 5 tahun sebanyak 17.92%, yang lebih tinggi daripada kebanyakan syarikat. Ia telah meningkatkan dividennya dalam tempoh 19 tahun yang lalu, bermakna ia adalah aristokrat dividen masa depan.

Kebimbangan penilaian Costco

Kebimbangan terbesar bagi Costco ialah ia adalah salah satu syarikat paling mahal dalam industri.

Costco mempunyai paras pasaran melebihi $402 bilion dan dijangka memperoleh pendapatan tahunan sebanyak $254 bilion dan $273 bilion tahun ini. Dengan margin keuntungan bersihnya sebanyak 2.8%, ini bermakna keuntungan tahunannya ialah $7.1 bilion dan $7.6 bilion.

Angka-angka ini bermakna syarikat mempunyai nisbah P/E hadapan sebanyak 55, jauh lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 20.

Sebaliknya, Walmart mempunyai nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 41 dan gandaan hadapan sebanyak 33. Nvidia, sebuah syarikat yang berkembang lebih pantas daripada Costco dan mempunyai margin yang lebih tinggi, mempunyai gandaan P/E hadapan sebanyak 42.

Angka-angka ini bermakna Costco dinilai terlalu tinggi, bermakna ia perlu terus berkembang untuk mewajarkan berbilang. Harga semasa Costco sebanyak $907 juga lebih tinggi daripada anggaran purata penganalisis sebanyak $896.

Analisis harga saham Costco

Carta COST oleh TradingView

Carta mingguan menunjukkan bahawa harga saham COST telah berada dalam larian kenaikan yang kukuh untuk masa yang lama. Baru-baru ini, saham bergerak di atas titik rintangan utama pada $895, ayunan tertinggi pada bulan Julai tahun ini. Bergerak di atas tahap itu telah menyebabkan corak carta dua bahagian atas tidak sah.

Costco kekal di atas semua purata bergerak manakala penunjuk MACD telah bergerak di atas titik neutral. Oleh itu, saham mungkin akan terus meningkat apabila kenaikan harga menyasarkan titik rintangan utama pada $1,000. Walau bagaimanapun, saham mungkin akan meneruskan aliran menurun kepada sokongan seterusnya pada $800 dalam jangka panjang.