Iklim pelaburan Venezuela bertambah buruk di tengah-tengah kegawatan politik dan ekonomi

Landskap pelaburan Venezuela yang pernah menjanjikan telah merosot secara drastik, sebahagian besarnya disebabkan oleh kegawatan politik dan kejatuhan ekonomi.

Berikutan pilihan raya yang dipertandingkan pada 28 Julai, pelabur asing semakin berhati-hati untuk melibatkan diri dengan negara itu, kerana ketidaktentuan dan ketidakstabilan menyelubungi prospeknya.

Setelah dilihat sebagai destinasi yang menguntungkan untuk pelaburan, terutamanya dalam sektor minyak, krisis ekonomi dan politik Venezuela telah menjejaskan daya tarikannya.

Kejatuhan rayuan pelaburan Venezuela

Dari segi sejarah, sumber asli Venezuela yang luas—terutamanya rizab minyaknya, yang terbesar di dunia dengan anggaran 302 bilion tong—menjadikannya hab yang menarik untuk perniagaan antarabangsa.

Tetapi di bawah rejim Presiden Nicolás Maduro, negara telah mengalami kekacauan ekonomi.

Tahun salah urus, hiperinflasi, dan ketidakstabilan politik telah melumpuhkan ekonominya.

Antara 2013 dan 2021, ekonomi Venezuela menguncup hampir 75%, salah satu kejatuhan ekonomi yang paling teruk di seluruh dunia.

Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) mengunjurkan penurunan lagi dalam KDNK, mencerminkan kemerosotan ekonomi yang berterusan.

Hutang luar negara telah melambung tinggi, dengan anggaran melebihi $150 bilion.

Venezuela ingkar pada kebanyakan hutangnya, menjadikannya lebih berisiko untuk pelabur.

Sekatan AS telah mengasingkan negara daripada komuniti kewangan antarabangsa, tidak menggalakkan semua kecuali beberapa pelabur daripada memasuki pasaran.

Sebaliknya, negara jiran seperti Brazil, Colombia dan Chile telah berkembang, menarik syarikat teknologi antarabangsa utama dan bank yang telah lama meninggalkan Venezuela.

Sekatan dan pengasingan politik

Salah satu halangan paling ketara kepada pelaburan asing di Venezuela ialah rangkaian sekatan AS.

Sekatan ini telah mengehadkan keupayaan Venezuela untuk melibatkan diri dalam pasaran kewangan global dan telah memaksa syarikat asing untuk mempertimbangkan semula pelaburan mereka.

Sementara itu, Venezuela telah beralih kepada sekumpulan kecil sekutu geopolitik, terutamanya China, Rusia, dan Iran, untuk mendapatkan sokongan kewangan.

Menurut Pusat Dialog untuk Kajian Antara Amerika, China telah melabur lebih daripada $59 bilion di Venezuela—hampir dua kali ganda daripada yang telah dilaburkannya di mana-mana negara Amerika Latin yang lain.

Walau bagaimanapun, kebanyakan pinjaman ini, yang dijamin oleh jualan minyak masa depan, masih belum dibayar.

Walaupun pelaburan China telah menyokong rejim Maduro, mereka telah melakukan sedikit untuk memulihkan ekonomi Venezuela yang lebih luas.

Pengkritik berpendapat bahawa pelaburan ini lebih kepada mendapatkan pengaruh geopolitik daripada memupuk pertumbuhan ekonomi yang tulen.

Di sebalik cabaran ini, perdagangan antara Venezuela dan China mencecah $6 bilion pada 2021, bukti perkongsian kekal mereka dalam menghadapi sekatan.

Risiko pelaburan di Venezuela

Bagi bakal pelabur, pasaran bon Venezuela memberikan risiko yang besar.

Alejandro Grisanti, seorang ahli ekonomi di Ecoanalitica, menekankan kadar faedah yang perlu dibayar Venezuela ke atas bonnya, mencerminkan keadaan ekonomi dan politik negara yang tidak stabil.

Indeks Bon Pasaran Baru Muncul (EMBI) JPMorgan, yang menjejaki hutang kerajaan dalam pasaran pesat membangun, meletakkan Venezuela sebagai salah satu tempat paling berisiko untuk melabur.

Dengan kebanyakan hutangnya sama ada disusun semula atau lalai, hasil bon Venezuela adalah tinggi, menekankan risiko kreditnya yang berterusan.

Grisanti menegaskan bahawa sementara negara Amerika Latin yang lain seperti Brazil dan Mexico mengekalkan tahap hutang yang lebih stabil, pendedahan ekonomi Venezuela amat membimbangkan.

Penggantungan pembayaran hutang negara pada 2017 dan kemungkiran berterusan oleh syarikat minyak negerinya PDVSA telah mengukuhkan reputasinya sebagai destinasi pelaburan berisiko tinggi.

Ketidakupayaan Venezuela untuk menstrukturkan semula hutangnya atau memperbaiki pandangan ekonominya terus tidak menggalakkan pelaburan asing.

Sumber: Indeks Bon Pasaran Baru Muncul JPMorgan

Industri minyak Venezuela, yang pernah menjadi tulang belakang ekonominya, amat memerlukan modal asing untuk pulih.

Pengeluaran minyak negara telah menjunam, jatuh daripada lebih 2 juta tong sehari kepada hanya sebahagian kecil daripada itu.

Tanpa pelaburan besar dalam infrastruktur dan teknologi, pengeluaran minyak Venezuela tidak mungkin akan pulih.

Bagaimanapun, sekatan berterusan AS, terutamanya yang menyasarkan sektor minyak, menyukarkan syarikat antarabangsa untuk melabur.

Grisanti memberi amaran bahawa keputusan pilihan raya AS akan datang boleh merumitkan lagi prospek pelaburan Venezuela.

Pendirian AS yang lebih agresif boleh mengakibatkan pengenaan semula sekatan khusus sektor atau penarikan balik lesen yang Venezuela bergantung pada masa ini untuk mengekalkan industri minyaknya.

Tindakan sedemikian boleh menyekat sebarang potensi pemulihan dalam sektor minyak, memanjangkan kemerosotan ekonomi negara.

Bolehkah Venezuela pulih?

Gabungan kejatuhan ekonomi, ketidakstabilan politik, dan sekatan telah menjadikan Venezuela sebagai salah satu tempat yang paling kurang menarik untuk pelaburan asing.

Walaupun China dan Rusia mungkin meneruskan penglibatan kewangan mereka dengan rejim Maduro, komuniti pelaburan global yang lebih luas tetap berhati-hati.

Masa depan Venezuela sebagai destinasi pelaburan banyak bergantung pada pembaharuan politik dan ekonomi, yang masih tidak mungkin di bawah pentadbiran semasa.

Tanpa usaha penstabilan yang ketara, prospek pelaburan Venezuela akan terus merosot.

Hiperinflasi, kemungkiran hutang, dan sekatan berterusan meninggalkan sedikit ruang untuk optimis.

Pelabur yang mencari peluang di Amerika Latin jauh lebih cenderung untuk beralih kepada ekonomi yang lebih stabil, meninggalkan Venezuela dalam tempoh pengasingan dan kemerosotan ekonomi yang berpanjangan.

Buat masa ini, senario pelaburan Venezuela kelihatan suram.

Negara ini menghadapi halangan yang ketara—dari segi politik dan ekonomi—yang menghalang keupayaannya untuk menarik modal asing.

Walaupun sekutu seperti China dan Rusia mungkin memberikan bantuan jangka pendek, pemulihan jangka panjang nampaknya tidak mungkin tanpa pembaharuan struktur.

Pelabur berkemungkinan akan kekal di luar sehingga perubahan bermakna dibuat, seterusnya melengahkan kembali Venezuela kepada kestabilan ekonomi.