Analisis saham Tilray Brands: risiko/ganjaran yang menarik?

Harga saham Tilray Brands (TLRY) tidak ke mana-mana sejak beberapa bulan lalu. Ia telah menemui tahap sokongan yang kukuh pada $1.61, di mana ia telah gagal untuk bergerak ke bawah sejak November tahun lepas. Ia kekal kira-kira 50% di bawah paras tertinggi pada 2023, dan 97% di bawah paras tertinggi 2021.

Industri ganja berada di bawah tekanan

Industri ganja telah mengalami tekanan dalam beberapa tahun kebelakangan ini di tengah-tengah kenaikan harga dan risiko peraturan dalam pasaran utama.

Sebagai contoh, di Kanada, pasaran utama untuk ganja, harga telah menurun secara mendadak dalam beberapa tahun kebelakangan ini apabila bilangan syarikat telah berkembang. Kini terdapat lebih 900 syarikat ganja berlesen di Kanada.

Harga ganja yang lebih rendah bermakna syarikat seperti Tilray Brands, Aurora Cannabis dan Canopy Growth memperoleh lebih sedikit wang untuk setiap produk yang dijual, sambil masih membayar cukai yang besar. Dalam satu kenyataan baru-baru ini, Irwin Simon, Ketua Pegawai Eksekutif Tilray, berkata bahawa pemampatan harga ini telah menelan kos $200 juta dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Pasaran lain juga tidak berfungsi dengan baik. Ganja masih belum sah sepenuhnya di Amerika Syarikat, dan prosesnya mungkin akan mengambil masa yang lebih lama.

Walaupun ganja telah dihalalkan di negara ini, masih terdapat halangan utama yang menghalang sektor ini. Salah satu daripadanya ialah perbankan, di mana banyak bank utama masih tidak menjalankan perniagaan dengan firma dalam industri ganja kerana peraturan anti-pengubahan wang haram yang ketat.

Isu besar lain ialah, seperti di Kanada, kini terdapat beribu-ribu syarikat ganja di AS. Dianggarkan terdapat lebih 10,000 pemain berlesen dalam sektor ini.

Lebih buruk lagi, terdapat tanda-tanda bahawa proses klasifikasi semula dan rang undang-undang perbankan yang telah diusahakan oleh Senat tidak akan diteruskan.

Jika Donald Trump menang, terdapat kemungkinan proses pengelasan semula ganja kepada produk yang kurang berbahaya akan terhenti. Selain itu, dengan Dewan Negara dan Dewan Rakyat dijangka dibahagikan, tiada perundangan perbankan utama akan diteruskan.

Terdapat kemungkinan yang semakin meningkat bahawa Donald Trump akan menang, dengan Polymarket meletakkan kemungkinannya pada 63%. Juga, terdapat kemungkinan yang semakin meningkat bahawa Republikan akan mendominasi dalam pilihan raya negeri lain.

Baca lebih lanjut: Saham Tilray Brands berada pada harga yang boleh dibuat: sekarang apa?

Tilray Brands bukan lagi sekadar syarikat ganja

Tilray Brands amat berbeza daripada syarikat lain dalam industri. Untuk satu, tidak seperti kebanyakan mereka, ia telah berusaha untuk mempelbagaikan perniagaannya dengan melabur dalam industri minuman.

Ia melakukannya melalui pengambilalihan dan penyelidikan dan pembangunan dalaman (R&D). Sebagai contoh, syarikat itu memperoleh lapan jenama bir daripada AB InBev pada 2023 dan tambahan lagi daripada Molson Coors tahun ini. Syarikat itu juga memiliki Syarikat SweetWater Brewing melalui pembelian Aphria.

Oleh itu, ia berharap pengambilalihan ini akan membantu perniagaannya terus berkembang dalam beberapa tahun akan datang. Selain itu, ia mahu perniagaan ganja dan alkohol menyamakan satu sama lain. Dalam hal ini, jika industri kananis bergelut, maka ia akan diimbangi oleh perniagaan alkohol.

Untuk menjadi jelas: melabur dalam perniagaan alkohol adalah pertaruhan berisiko sekarang kerana golongan muda tidak minum sebanyak ibu bapa mereka pada masa lalu. Namun begitu, terdapat ruang untuk pertumbuhan, terutamanya dalam sektor pembuatan kraf, di mana Tilray kini merupakan salah satu jenama terbesar.

Syarikat itu juga berharap perniagaan ganjanya akan meningkat lebih tinggi apabila AS meluluskan peraturan mesra pada masa hadapan. Ini ketara kerana Tilray tidak mempunyai kehadiran besar dalam industri ganja AS.

Baca lebih lanjut: Analisis harga saham Tilray Brands: berisiko tetapi kemungkinan berlaku sedikit

Kepelbagaian membuahkan hasil

Terdapat tanda-tanda yang semakin meningkat bahawa proses kepelbagaian mula membuahkan hasil walaupun terlalu awal untuk diberitahu.

Pendapatan alkohol minumannya mencecah $56 juta pada suku terakhir, peningkatan sebanyak 132%. Hasil ganja meningkat kepada $61.2 juta, manakala hasil pengagihan dan kesejahteraannya masing-masing meningkat kepada $68.1 juta dan $14.8 juta.

Margin kasar ganja mencapai 40%, manakala perniagaan minuman mempunyai 41%. Dua perniagaan lain mempunyai margin yang lebih rendah.

Selain itu, syarikat itu telah mempelbagaikan sumber pendapatannya kerana kehadirannya yang kukuh di Jerman.

Pemangkin lain ialah Tilray Brands melihat keuntungan yang lebih baik. Kerugian bersihnya pada suku terakhir ialah $34 juta, peningkatan 38% daripada $55.9 juta yang hilang dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Analisis saham Tilray Brands

Carta TLRY oleh TradingView

Carta harian menunjukkan bahawa harga saham TLRY telah menemui paras terendah yang kukuh pada $1.61, bermakna penjual takut untuk menjualnya di bawah paras tersebut. Oleh itu, terdapat tanda-tanda bahawa saham telah mendatar, bermakna penembusan kenaikkan harga tidak boleh diketepikan.

Saham Tilray kekal di bawah semua purata bergerak, bermakna penjual mempunyai sedikit kawalan buat masa ini.

Oleh itu, dari perspektif risiko/ganjaran, saya percaya bahawa saham itu mungkin akan kembali pulih dalam tempoh terdekat. Jika ini berlaku, ia mungkin meningkat kepada $2.95, mata tertingginya pada 4 April, iaitu kira-kira 72% lebih tinggi daripada paras semasa. Penembusan di bawah sokongan pada $1.61 akan menunjukkan lebih banyak penurunan, berpotensi ke bawah $1.