Ford, GM mungkin mendapat rangsangan awal 2025, tetapi risiko tarif jangka panjang berterusan; Deutsche Bank mengurangkan sasaran harga

Penganalisis Wall Street pada hari Isnin berkata pra-pembelian kereta lebih awal daripada tarif akan memberikan peningkatan sementara kepada pembuat kereta AS seperti Ford dan GM, bagaimanapun, gambaran jangka panjang kekal dikaburkan oleh peningkatan kos dan permintaan yang melemah di seluruh rantaian nilai automotif.

Edison Yu dari Deutsche Bank melihat dengan teliti sektor itu pada hari Isnin, menyemak semula jangkaannya untuk General Motors dan Ford Motor sebagai pendekatan pendapatan suku pertama.

Yu mengakui bahawa pra-pembelian oleh peniaga, bertujuan untuk mendahului rejim tarif baharu, akan membantu kedua-dua pembuat kereta memulakan tahun ini dengan lebih kukuh.

Bahagian awal tahun 2025 akan mendapat manfaat daripada "pra-pembelian," tulis Yu.

Kedua-dua GM dan Ford terutamanya menjual kenderaan kepada peniaga, yang kemudiannya menjual kepada pengguna, memberikan pengilang peningkatan jangka pendek apabila inventori dibina.

Kos pemasangan mengancam keuntungan pembuat kereta

Walau bagaimanapun, selepas gelombang awal pra-pembelian, Yu melihat kesakitan yang ketara di hadapan.

Dia menganggarkan bahawa tarif boleh mengurangkan antara $4 bilion dan $7 bilion setiap tahun daripada keuntungan kedua-dua GM dan Ford.

Untuk meletakkannya dalam konteks, Ford melaporkan lebih $10 bilion dalam keuntungan operasi tahun lepas, manakala GM mencatatkan hampir $15 bilion.

"Kami tidak menjangkakan [pembuat kereta] menanggung beban penuh kos tambahan ini kerana pengguna dan peniaga akan menerima sedikit kesan," tulis Yu.

Pembuat kereta dijangka meneroka strategi mitigasi seperti menambah peralihan pengeluaran di kilang AS dan berunding dengan pembekal untuk berkongsi beban.

Namun, Yu tidak optimistik mengenai prospek itu, dengan menyatakan bahawa komitmen pentadbiran terhadap tarif kereta kelihatan berakar umbi.

"Walaupun pentadbiran Trump kelihatan fleksibel pada tarif 'timbal balik' yang lebih luas, tarif kereta kelihatan lebih melekit," tulis Yu.

"Andaian kami adalah ia tidak akan hilang, mewakili asas dalam dasar perindustrian baru Amerika yang menuntut onshoring."

Penganalisis mengurangkan sasaran harga apabila kewaspadaan pelabur semakin meningkat

Mencerminkan risiko ini, Yu menurunkan sasaran harganya untuk Ford kepada $7 daripada $9 sesaham, mengekalkan penarafan Pegangan.

Dia juga menurunkan taraf GM daripada Beli ke Tahan, mengurangkan sasaran harga kepada $43 daripada $58.

Saham GM naik 0.4% dalam dagangan pagi kepada $43.81, manakala Ford susut 0.1% kepada $9.32.

Kedua-dua saham telah ketinggalan sejak pilihan raya AS, dengan Ford turun 12% dan GM turun 19%.

Sejak pengumuman tarif Trump pada 2 April, purata sasaran harga penganalisis untuk Ford telah merosot kepada sekitar $9.40, turun daripada hampir $10 awal bulan ini, menurut FactSet.

Itu berbanding dengan hampir $14 sesaham setahun lalu.

Bagi GM, sasaran harga purata telah jatuh kepada kira-kira $56, daripada hampir $61 sebelum ini.

Setahun yang lalu, penganalisis menyasarkan kira-kira $51, tetapi pembelian balik saham berbilion dolar telah membantu menaikkan kedua-dua sasaran saham dan harga sejak itu.

Pada masa ini, kira-kira 54% penganalisis yang meliputi GM menilai saham itu sebagai Beli, kira-kira sejajar dengan purata penilaian Belian 55% merentas S&P 500.

Sebaliknya, hanya kira-kira 20% penganalisis mengesyorkan membeli saham Ford.