Kejatuhan harga saham UnitedHealth mungkin terbukti 'hanya permulaan': penganalisis memberi amaran

UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH), yang telah lama dianggap sebagai salah satu pelaburan cip biru paling selamat dalam ruang penjagaan kesihatan, sedang bergelut dengan ribut cabaran yang sempurna yang telah menyaksikan sahamnya jatuh lebih daripada 50% sejak awal April.

Cavenagh Research, penganalisis lima bintang yang disenaraikan dalam 4% teratas di TipRanks, melihat kelemahan berterusan untuk harga saham UNH.

Dalam laporan terbarunya, penganalisis itu berpendapat bahawa UnitedHealth mungkin memasuki tempoh kerentanan struktur yang berpanjangan.

Cavenagh mengesyorkan menjauhkan diri daripada saham UnitedHealth walaupun ia kini didagangkan pada diskaun besar kepada gandaan sejarahnya dan membayar hasil dividen 2.79% yang sihat juga, yang akan menjadikannya pilihan yang menarik dalam keadaan yang berbeza.

Halangan Medicare Advantage boleh menjejaskan saham UNH

Cavenagh kekal menurun pada saham UNH kerana ia menghadapi "mampatan marginal struktur, inflasi upah dan halangan kawal selia, menghakis premium pertahanan sejarahnya dan mengkompaun risiko penurunan.

Bidang kebimbangan utama ialah pendedahan UnitedHealth kepada program Medicare Advantage (MA), yang Cavenagh Research percaya sedang menuju ke "tekanan berbilang tahun." Notis kadar baharu untuk 2025 boleh mengakibatkan sehingga 5% kepada pendapatan bagi setiap ahli.

Mengkompaun lagi ini, pengumuman baru-baru ini oleh Pusat Perkhidmatan Medicare & Medicaid (CMS) bahawa ia akan mengaudit semua kontrak MA yang layak dari 2018 hingga 2024 boleh mengakibatkan "clawback" pembayaran terdahulu yang ketara.

Cavenagh memberi amaran bahawa perubahan ini bukan sahaja akan mengurangkan hasil tetapi juga meningkatkan kos pematuhan. "Pelabur belum menghayati sepenuhnya bahawa perubahan ini bukan sahaja akan menurunkan hasil bagi setiap ahli tetapi juga meningkatkan kos audit dan pematuhan," kata pelabur itu.

Walau bagaimanapun, saham UnitedHealth kini meningkat kira-kira 10% berbanding paras terendah tahun ini.

Inflasi gaji boleh membebankan saham UnitedHealth

Inflasi gaji adalah satu lagi ancaman yang membayangi keuntungan UnitedHealth.

UNH kini mempunyai tenaga kerja yang terdiri daripada lebih daripada 90,000, termasuk doktor. Oleh itu, walaupun kenaikan gaji yang sederhana boleh diterjemahkan kepada ratusan juta dolar dalam kos tambahan.

Akhir sekali, perkembangan yang paling meresahkan ialah lebihan kawal selia yang semakin mendalam di sekeliling saham UNH. Laporan baru-baru ini menunjukkan Jabatan Kehakiman AS sedang menyiasat UnitedHealth untuk potensi penipuan Medicare.

Walaupun tiada tuduhan rasmi telah difailkan, penelitian itu sendiri boleh mengurangkan keyakinan pelabur dan meningkatkan risiko undang-undang dan reputasi jangka panjang.

Skala semata-mata UnitedHealth, yang secara historis merupakan kelebihan daya saing, kini mungkin menjadikannya sasaran yang lebih besar bagi pengawal selia, tambah Cavenagh Research dalam laporan terbarunya.

Bagi syarikat yang pernah dilihat sebagai permainan defensif dalam pasaran yang bergelora, perkembangan ini adalah peralihan yang serius. Walaupun sesetengah pelabur mungkin melihat penurunan baru-baru ini sebagai peluang membeli, Cavenagh Research menggesa berhati-hati, mengekalkan penarafan "Jual" yang jarang berlaku pada saham.

Jika amaran itu membuktikan prescient, kejatuhan UNH baru-baru ini mungkin terbukti "hanya permulaan", pelabur itu menyimpulkan.