Dorongan AI Meta memacu saham lebih tinggi: adakah terdapat kenaikan selanjutnya atau adakah saham itu berharga sepenuhnya?

Meta Platforms Inc. sekali lagi menarik perhatian Wall Street dengan dorongan agresifnya ke dalam kecerdasan buatan, menghantar sahamnya meningkat lebih daripada 40% daripada paras terendah April dan kembali menghampiri rekod tertinggi.

Pemangkin terkini: pelaburan $14.3 bilion dalam Scale AI, sebuah syarikat permulaan pelabelan data yang Ketua Pegawai Eksekutifnya akan menyertai pasukan Meta yang semakin berkembang yang memberi tumpuan kepada membangunkan kecerdasan am buatan.

Perjanjian Scale AI, yang dimuktamadkan minggu lepas, datang selepas Meta menaikkan ramalan perbelanjaan modalnya untuk 2025 kepada sebanyak $72 bilion — angka yang menggariskan pengejaran berterusan Ketua Pegawai Eksekutif Mark Zuckerberg untuk menguasai dalam perlumbaan senjata AI.

Walaupun skala pelaburan, sentimen pasaran kekal optimis dengan penganalisis optimis terhadap penggunaan AI syarikat untuk memacu hasil dan mempercepatkan pertumbuhan.

Sesetengah penganalisis menganggarkan bahawa alat AI generatif boleh menambah 1–2% kepada hasil iklan tahunan Meta dalam jangka masa terdekat, dan sehingga 4% menjelang akhir dekad.

Walau bagaimanapun, ada juga yang bimbang bahawa perbelanjaan besar yang berterusan untuk AI boleh menjadikan syarikat itu terdedah kerana kesannya terhadap pendapatannya masih tidak jelas setakat ini.

Momentum AI meningkatkan keyakinan pasaran yang lebih luas

Rali Meta adalah sebahagian daripada kebangkitan semula yang lebih luas dalam saham berkaitan AI, yang telah mendapat stim selepas pendapatan suku pertama membantu meredakan kebimbangan bahawa firma teknologi utama mungkin mengurangkan perbelanjaan infrastruktur AI.

ETF Kecerdasan & Teknologi Buatan Global X, yang menjejaki syarikat seperti Meta dan Amazon, telah meningkat 32% sejak 8 April, jauh mengatasi keuntungan 20% S&P 500 dan 27% Nasdaq 100 dalam tempoh yang sama.

Ada yang mengaitkan kebangkitan ini dengan perkembangan geopolitik, terutamanya jeda sementara dalam tarif AS yang diumumkan oleh Presiden Donald Trump, yang mendorong kenaikan kelegaan yang meluas merentasi ekuiti.

Pangsi strategik daripada metaverse kepada AI menghasilkan hasil

Penjenamaan semula dan pangsi Meta daripada projek metaverse kepada pengiklanan dan automasi dipacu AI nampaknya membuahkan hasil.

Laporan Bloomberg memetik bagaimana Allen Bond, pengurus portfolio di Jensen Investment Management, membeli saham Meta buat kali pertama dalam beberapa minggu kebelakangan ini, sebahagiannya kerana perbelanjaan agresif syarikat untuk AI.

"Menggunakan AI untuk mengoptimumkan data yang ada pada pengguna untuk hasil ialah aplikasi yang jelas, yang membolehkan Meta bermain serangan semasa Alphabet bermain pertahanan," kata Bond dalam laporan itu, merujuk kepada kebimbangan bahawa induk Google boleh kehilangan bahagian pasaran dalam perniagaan carian yang menguntungkan kepada perkhidmatan AI seperti ChatGPT.

"Walaupun AI mahal, terdapat bukti yang kukuh bahawa ia benar-benar membuahkan hasil setakat ini."

Pada suku pertama 2025, Meta melaporkan rekod pulangan 31% ke atas modal yang dilaburkan — lebih daripada dua kali ganda paras yang dilihat pada 2023 apabila perbelanjaan tinggi untuk projek metaverse melembapkan margin.

Syarikat itu kini menggunakan AI secara meluas untuk meningkatkan penyasaran iklan, meningkatkan penglibatan merentas platform seperti Instagram dan WhatsApp, dan juga mengautomasikan penciptaan iklan.

Prestasi saham mengatasi rakan sebaya — tetapi berapa lama?

Saham META telah menunjukkan keuntungan yang luar biasa dalam tempoh dua tahun yang lalu, meningkat 194% pada 2023 dan 66% lagi pada 2024.

Prestasi ini menandakan perubahan dramatik daripada kejatuhan 64% pada 2022.

Walau bagaimanapun, persoalan kekal tentang kemampanan keuntungan ini.

"Ia masih dalam julat belian, kerana anda mendapat pertumbuhan yang cukup kukuh untuk harga yang agak berpatutan," kata Greg Halter, pengarah penyelidikan di Carnegie Investment Counsel.

"Namun, perhimpunan seperti ini tidak berterusan selama-lamanya, dan ia pastinya bukan pembelian yang menjerit tidak lama dahulu."

Walaupun Wall Street kekal optimis secara meluas — hampir 90% penganalisis yang dijejaki oleh Bloomberg mengesyorkan membeli — saham itu kini didagangkan hampir dengan sasaran harga konsensus.

META nampaknya berharga penuh dari sudut penilaian

Menurut Forbes, memetik cerapan daripada Trefis, dari sudut penilaian, Meta nampaknya berharga penuh.

Saham didagangkan pada anggaran pendapatan 24.5 kali ganda, lebih murah daripada megacap lain, tetapi masih melebihi puratanya sendiri sepanjang dekad yang lalu kira-kira 22 kali.

Ia kini didagangkan pada 10.6 kali hasil ketinggalan — jauh melebihi purata nisbah Harga kepada Jualan (P/S) empat tahun sebanyak 6.8.

Trefis kini menilai Meta pada $702 sesaham. Harga saham semasanya ialah $682.87.

Selanjutnya, Trefis berkata, kesan jangka panjang AI terhadap pendapatan syarikat masih tidak jelas, menjadikan perbelanjaan besarnya yang berterusan dalam bidang ini berpotensi menjadi kelemahan.

Sejak 2023, Meta telah pun komited $77 bilion dalam perbelanjaan modal, dengan rancangan untuk melabur $64 hingga $72 bilion lagi tahun ini, sebahagian besarnya ke arah membina infrastruktur AI.