IMF mendorong ramalan pertumbuhan global di tengah-tengah turun naik tarif dan risiko geopolitik

Pada Selasa, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) secara sederhana menaikkan ramalan pertumbuhan globalnya untuk 2025 dan 2026, dengan menyatakan aktiviti perdagangan yang kukuh secara tidak dijangka menjelang kenaikan tarif AS yang dijadualkan dan penurunan baru-baru ini dalam kadar tarif AS yang efektif.

Walau bagaimanapun, Dana memberi amaran bahawa ketidaktentuan dasar perdagangan yang berterusan, defisit fiskal yang semakin meningkat, dan kebimbangan geopolitik terus menjejaskan pemulihan ekonomi global.

Pertumbuhan global kini dilihat pada 3% pada 2025, 0.2 mata peratusan lebih tinggi daripada ramalan sebelumnya, dan pada 3.1% pada 2026, 0.1 mata lebih kukuh, kata IMF.

Namun kedua-dua angka masih lebih rendah daripada ramalan 3.3% yang dikeluarkan pada bulan Januari, dan jauh di bawah purata pra-pandemik 3.7%.

"Ekonomi dunia masih terjejas, dan ia akan terus terjejas dengan tarif pada tahap itu, walaupun ia tidak seteruk yang sepatutnya," kata Pierre-Olivier Gourinchas, ketua ekonomi IMF.

Lonjakan yang didorong oleh tarif menutupi kelemahan asas

Peningkatan sederhana dalam prospek pertumbuhan didorong terutamanya oleh pembelian pre-emptive apabila syarikat tergesa-gesa untuk memuatkan pesanan untuk mengelakkan permulaan tarif AS pada 1 Ogos.

Walaupun kadar tarif AS telah menurun daripada paras tertinggi 24.4% kepada kadar efektif 17.3%, ini masih jauh daripada paras 2.5% pada 3 Januari tahun ini.

Bagi seluruh dunia, kadar tarif juga telah turun kepada 3.5% daripada 4.1% pada bulan April, tetapi ketidakpastian berlimpah: Tarif yang masih belum dikenakan, sebagai contoh, ke atas farmaseutikal, kayu dan semikonduktor, belum lagi dimasukkan ke dalam unjuran IMF.

Walaupun lonjakan aktiviti baru-baru ini adalah positif, ia tidak mungkin bertahan, Gourinchas memberi amaran.

"Itu akan pudar," katanya. "Akan ada balasan untuk pemuatan hadapan itu, dan itulah salah satu risiko yang kami hadapi."

Walaupun terdapat peningkatan sederhana, risiko kekal

IMF menekankan bahawa prospek ekonomi global kekal rapuh, dengan risiko cenderung ke arah penurunan.

Ia mengenal pasti pertikaian perdagangan yang berterusan, tarif yang tinggi dan peningkatan defisit fiskal sebagai faktor yang boleh menaikkan kadar faedah dan mengetatkan keadaan kewangan global.

Walaupun perjanjian baru-baru ini antara Amerika Syarikat, Jepun dan Kesatuan Eropah mengenai tarif 15% baharu, ia sudah terlambat untuk memberi kesan kepada ramalan Julai.

Simulasi kakitangan IMF menunjukkan bahawa jika tarif maksimum yang ditunjukkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini dikenakan, pertumbuhan global pada 2025 mungkin 0.2 mata peratusan lebih rendah daripada ramalan sekarang.

IMF juga memerhatikan bahawa aktiviti ekonomi asas di banyak rantau nampaknya lebih dipengaruhi oleh penyelewengan dasar perdagangan daripada kekuatan sebenar.

Keuntungan sementara daripada pemuatan hadapan mungkin pudar

Jumlah dagangan disokong buat sementara waktu oleh perniagaan AS yang menyimpan import sebelum tarif yang diumumkan sebelum ini akan dinaikkan.

Walau bagaimanapun, IMF menjangkakan "jumlah besar" pemuatan hadapan ini akan dilancarkan pada separuh kedua 2025, membebankan pertumbuhan sehingga 2026.

Inflasi AS sepatutnya kekal tinggi melebihi sasaran pada masa ini disebabkan oleh kadar penghantaran daripada tarif kepada harga pengguna.

Inflasi dunia sepatutnya merosot kepada 4.2% menjelang 2024 dan 3.6% menjelang 2026, tetapi pengalaman AS mungkin mempunyai tekanan harga yang lebih berpanjangan.

Prospek pertumbuhan AS dinaikkan sedikit kepada 1.9% pada kedua-dua 2025 dan 2026, dinaikkan oleh pemotongan cukai dan pakej perbelanjaan baharu.

Menurut anggaran IMF, ini telah meningkatkan defisit belanjawan AS sebanyak 1.5 mata peratusan, sebahagiannya diimbangi oleh hasil tarif.

Peralihan dinamik perdagangan membebankan prospek

IMF menaikkan ramalan pertumbuhan 2025 China sebanyak 0.8 mata peratusan, memetik prestasi yang lebih baik daripada jangkaan pada separuh pertama tahun ini dan gencatan senjata sementara dengan Amerika Syarikat yang menurunkan tarif.

Pertumbuhan pada 2026 diramalkan 4.2%, meningkat 0.2 mata peratusan.

Di zon euro, pertumbuhan untuk 2025 telah disemak semula sehingga 1%, sebahagiannya disebabkan oleh peningkatan kukuh dalam eksport farmaseutikal Ireland ke Amerika Syarikat.

Ramalan 2026 kekal tidak berubah pada 1.2%.

Pasaran baru muncul dan ekonomi membangun dijangka meningkat sebanyak 4.1% pada 2025 dan 4.0% pada 2026.

Sementara itu, IMF meningkatkan ramalan pertumbuhan perdagangan globalnya untuk 2025 kepada 2.6%, keuntungan 0.9 mata peratusan, tetapi menurunkan ramalan 2026 kepada 1.9%, penurunan 0.6 mata, mencerminkan sifat sementara aktiviti perdagangan semasa.

Satu trend yang tidak dijangka ialah kelemahan dolar AS, yang dinyatakan oleh Gourinchas tidak berlaku semasa tempoh pertikaian perdagangan sebelum ini.

Walaupun mata wang yang lebih lemah meredakan keadaan kewangan di Amerika Syarikat, ia meningkatkan kesan tarif ke atas ekonomi lain.

Ringkasnya, walaupun ekonomi global telah menunjukkan daya tahan dalam menghadapi kejutan dasar, laporan terbaharu IMF menekankan bahawa ketidakpastian, terutamanya mengenai perdagangan, berkemungkinan terus membebankan pelaburan, inflasi dan pertumbuhan jangka panjang.