Bank of Canada mengekalkan kadar pada 2.75%, terus mengurangkan berat sebelah di tengah-tengah ketidaktentuan perdagangan

Bank of Canada (BoC) mengekalkan kadar faedah penanda arasnya tidak berubah pada 2.75% untuk mesyuarat ketiga berturut-turut pada hari Rabu seperti yang dijangkakan, kerana ia melangkah dengan berhati-hati di tengah-tengah ketegangan perdagangan global.

Walaupun bahaya segera perang perdagangan global habis-habisan mungkin telah surut, kekeliruan mengenai dasar perdagangan AS masih membayangi landskap ekonomi Kanada.

"Sejak April, risiko konflik perdagangan global yang teruk dan semakin meningkat telah berkurangan," kata bank pusat dalam laporan dasar monetari suku tahunannya. "Namun begitu, bagaimana dasar perdagangan AS akan terungkap masih sangat tidak menentu."

Untuk suku kedua berturut-turut, Bank of Canada enggan membuat anggaran ekonomi rasmi, sebaliknya menggariskan tiga senario alternatif yang dibentuk oleh arah tarif global.

Tiga senario, satu mesej: Ketidakpastian berterusan

Daripada memberikan ramalan mata, bank itu membentangkan pelbagai kemungkinan hasil.

Dalam senario asas, yang mengandaikan bahawa tarif semasa ke atas keluli, aluminium, kereta dan import yang tidak mematuhi di bawah perjanjian perdagangan bebas benua dikekalkan, KDNK Kanada dijangka menurun sebanyak 1.5% pada suku kedua 2025.

Pertumbuhan kemudiannya akan meningkat secara sederhana, meningkat sebanyak 1% pada separuh kedua tahun ini sebelum mencecah 1.8% pada 2027.

Dalam senario ini, inflasi dijangka kekal hampir dengan sasaran 2% Bank of Canada untuk dua tahun akan datang.

Dalam senario lain, ia mengkaji pelonggaran dan peningkatan tarif global. De-eskalasi akan membawa kepada penurunan tarif, sekali gus meningkatkan prospek pertumbuhan dan mengurangkan inflasi.

Sebaliknya, keadaan dengan tarif yang lebih tinggi akan menjadi penghalang kepada ekonomi dan meningkatkan tekanan kos segera.

Gabenor Tiff Macklem menekankan syarat perubahan dasar masa depan. "Ekonomi Kanada menunjukkan daya tahan setakat ini... Inflasi menghampiri objektif 2% kami, tetapi kami mengesan tanda-tanda tekanan inflasi asas," katanya.

Mata pada 1 Ogos: Ancaman tarif AS menjulang

Kedua-dua pasaran dan penggubal dasar memerhatikan dengan teliti ketika AS dan Kanada cuba memuktamadkan perjanjian perdagangan baharu menjelang tarikh akhir tarif 1 Ogos.

Presiden AS Donald Trump telah mengancam untuk mengenakan tarif 35% ke atas beberapa eksport Kanada sekiranya persetujuan tidak dicapai, situasi yang boleh mengubah pendekatan tunggu dan lihat semasa BoC secara drastik.

Sebagai tindak balas kepada bahaya sedemikian, Macklem menyatakan, "Kami akan mengikuti perkembangan tarif dengan teliti dan menilai penunjuk inflasi asas."

"Jika ekonomi yang lemah memberi tekanan ke atas inflasi dan tekanan harga menaik daripada gangguan perdagangan terkawal, mungkin terdapat keperluan untuk pengurangan kadar faedah dasar," tambahnya.

Pemotongan kadar masih ada di atas meja

Walaupun BoC telah menjeda program pelonggaran agresifnya, yang menyaksikan kadar faedah turun sebanyak 225 mata asas bermula pada Jun tahun lepas, ia tetap terbuka kepada pengurangan kadar masa depan jika keadaan ekonomi bertambah buruk.

"Bank nampaknya semakin selesa dengan idea bahawa ekonomi Kanada akan memerlukan pemotongan kadar faedah tambahan pada masa hadapan," kata Andrew Grantham, ahli ekonomi kanan di CIBC Capital Markets.

"Ia belum sampai lagi, dan data yang akan datang akan kekal lebih penting."

Harga pasaran pada masa ini menunjukkan lebih daripada 81% peluang untuk mengekalkan kadar lain pada bulan September, dengan peniaga tidak menjangkakan sebarang pemotongan tambahan untuk sepanjang tahun ini.

Pasaran bertindak balas dengan berhati-hati

Dolar Kanada jatuh 0.30% selepas pengisytiharan Bank of Canada, didagangkan pada 1.3811 kepada dolar AS, atau 72.41 sen.

Pergerakan loonie mencerminkan kedua-dua nada dovish bank pusat dan kenaikan asas meluas dalam mata wang AS.

"Walaupun keputusan terbaru untuk membiarkan kadar tidak berubah adalah seperti yang dijangkakan, BoC mengekalkan kecenderungan pelonggaran dalam set komunikasi terbarunya," kata Nick Rees, penganalisis pasaran FX kanan di Monex Europe Ltd.

"Sebarang keputusan untuk meneruskan pemotongan, bagaimanapun, sekali lagi nampaknya berdasarkan Majlis Pentadbir mendapat lebih banyak kejelasan mengenai prospek yang tidak menentu, mencadangkan kepada kami bahawa pemotongan kadar selanjutnya mungkin masih sedikit masa lagi."

Doug Porter, ketua ekonomi di BMO Capital Markets, juga menyatakan nada dovish dalam komunikasi bank.

Pendekatan yang seimbang tetapi berhati-hati

Secara keseluruhan, BoC mengekalkan nada berhati-hati, mengakui isyarat daya tahan seperti pertumbuhan pekerjaan yang kukuh dan inflasi teras yang stabil tetapi kekal berhati-hati dengan risiko penurunan.

Andrew Kelvin, ketua strategi kadar Kanada dan global di TD Securities, mengalu-alukan fleksibiliti bank pusat.

"Bank of Canada membuat keputusan yang masuk akal dengan membiarkan sebanyak mungkin alternatif terbuka. Daripada hanya mempunyai satu pilihan, orang ramai memilih beberapa senario," jelasnya.

Kelvin terus menyatakan bahawa "apa yang jelas kepada saya ialah mereka tidak mahu mengisytiharkan bahawa yang terburuk telah berada di belakang mereka. Walaupun bilangan pekerjaan yang tinggi, beberapa berhati-hati dinasihatkan."

"Mereka tidak panik, dan mereka tidak pasti bahawa ekonomi selamat, jadi mereka hanya cuba menggunakan pendekatan yang seimbang sebagai hasilnya," beliau menyimpulkan.

Dengan keputusan perdagangan utama yang akan datang dan tekanan inflasi masih dimainkan, Bank of Canada berada dalam mod tunggu dan lihat, kekal stabil tetapi jauh daripada mengisytiharkan kemenangan.