Figma melanda NYSE hari ini—bolehkah saham FIG mencerminkan IPO teknologi panas yang lain?

Pasaran IPO teknologi AS, yang telah lama tidak aktif di tengah-tengah ketidaktentuan makroekonomi, menunjukkan tanda-tanda kebangkitan semula.

Mengetuai kebangkitan itu ialah syarikat perisian reka bentuk Figma, yang akan debut di Bursa Saham New York pada hari Khamis.

Syarikat yang berpangkalan di San Francisco itu menetapkan harga IPOnya pada lewat Rabu pada $33 sesaham—melebihi julat sasaran pada mulanya $25 hingga $28—mengumpul kira-kira $1.2 bilion dalam hasil.

Saham itu, yang didagangkan di bawah simbol ticker "FIG" di Bursa Saham New York, memberikan Figma penilaian $19 bilion.

Ini berikutan kejatuhan tawaran pemerolehan $20 bilion daripada Adobe pada 2022, menunjukkan pelabur masih melihat nilai kendiri yang besar dalam perniagaan.

Jika IPO kukuh baru-baru ini daripada Circle, firma fintech Chime Financial, dan pembuat dron AIRO adalah panduan, Figma juga boleh menyaksikan lonjakan mendadak pada hari pertama.

Walaupun CoreWeave mempunyai permulaan yang goyah pada akhir Mac, sahamnya telah meningkat lebih daripada dua kali ganda daripada harga IPO.

Momentum dibina daripada IPO Circle, Chime Financial, lain-lain awal tahun ini

Debut Figma datang pada masa IPO teknologi telah disambung semula dengan berhati-hati.

Tahun ini telah menyaksikan tawaran kukuh daripada Circle, Chime Financial dan CoreWeave.

Kebanyakan syarikat ini, termasuk pemain berfokuskan AI dan fintech, telah menyaksikan saham meningkat secara mendadak selepas IPO.

Semakan Crunchbase terhadap IPO teratas yang disokong oleh usaha niaga tahun ini mendapati bahawa setiap satu daripada sembilan penyenaraian terbesar telah mengatasi harga tawaran mereka di pasaran selepas itu.

Itu petanda yang meyakinkan pelabur—dan untuk Figma—selepas musim kering yang berpanjangan dalam pasaran IPO.

"IPO Figma ialah acara penerangan untuk sektor teknologi," kata Derek Hernandez, penganalisis kanan teknologi baru muncul di PitchBook dalam laporan Barron.

Dalam laporan lain dalam Fortune, Hernandez berkata, "Figma mempunyai kedua-dua skala dan pendapatan dan merupakan contoh utama syarikat pertumbuhan tinggi yang disokong VC dengan naratif kukuh yang diminati oleh pasaran, meletakkannya sebagai salah satu penyenaraian pertumbuhan tinggi yang paling boleh dipercayai tahun ini."

Pertumbuhan pesat dan keuntungan membantu memacu permintaan

Kewangan Figma menggariskan daya tarikannya.

Syarikat itu melaporkan pendapatan $749 juta untuk 2024, meningkat 48% tahun ke tahun. Pada suku pertama 2025 sahaja, hasil meningkat 46% lagi, dan syarikat itu memperoleh keuntungan $44.9 juta.

Keuntungan Figma 2023 sebanyak $737.8 juta adalah luar biasa tinggi disebabkan oleh yuran penamatan $1 bilion daripada Adobe selepas penggabungan yang dicadangkan mereka disekat oleh pengawal selia.

Tidak termasuk itu, syarikat itu masih menunjukkan keseimbangan skala, pertumbuhan dan keuntungan yang baru muncul—trifecta yang jarang berlaku dalam landskap IPO teknologi semasa.

Hernandez menyatakan bahawa Figma adalah "tunggal" walaupun dalam kalangan penyenaraian baru-baru ini yang berjaya, menunjukkan kedudukannya yang dominan dalam pasaran reka bentuk kolaboratif.

Beliau berkata Figma telah mencapai "pegangan hampir monopoli pada pasaran reka bentuk produk."

Penendang kripto menambah tipu daya

Dalam kelainan luar biasa untuk IPO perisian, Figma juga telah memasuki pasaran mata wang kripto.

Syarikat itu mendedahkan bahawa ia memegang kepentingan bernilai hampir $70 juta dalam Bitwise Bitcoin ETF dan mempunyai rancangan untuk menukar rizab stablecoin tambahan kepada Bitcoin.

Dengan dagangan mata wang kripto hampir $118,000, pelaburan ini boleh memberikan angin belakang yang mengejutkan untuk saham.

Strategi sedemikian meletakkan Figma dalam syarikat firma yang sejajar dengan kripto seperti Tesla dan MicroStrategy, dan menambah lapisan tipu daya spekulatif kepada cerita yang berfokuskan SaaS.

Cabaran di kaki langit walaupun optimisme awal

Namun, seperti mana-mana IPO, masa depan masih jauh dari dijamin.

Sesetengah penganalisis telah menimbulkan persoalan tentang bagaimana AI generatif boleh membentuk semula landskap perisian reka bentuk pada tahun-tahun akan datang.

"Ia jelas merupakan perniagaan yang kukuh sekarang, tetapi mungkin terdapat persoalan mengenai kesan kemunculan AI terhadap margin masa depannya," kata Samuel Kerr, ketua pasaran modal ekuiti di Mergermarket, dalam laporan Barron.

Kebimbangan yang sama telah membebankan stok Adobe baru-baru ini, terutamanya apabila alat reka bentuk AI mendapat kecanggihan dan menawarkan alternatif yang berpotensi kepada aliran kerja perisian tradisional.

Namun, ramai pelabur nampaknya bersedia untuk mengetepikan soalan jangka panjang itu—buat masa ini.

Penyokong teroka berprofil tinggi Figma termasuk beberapa nama Silicon Valley yang paling terkenal, daripada Sequoia Capital hingga Greylock Partners.

Sokongan berterusan mereka, di samping permintaan IPO yang kukuh, menandakan keyakinan yang luas terhadap trajektori jangka pendek syarikat.

Titik terang yang jarang berlaku untuk pelabur IPO teknologi

Dagangan awal Figma dan semangat pelabur mencadangkan ia mungkin menjadi IPO yang menonjol pada 2025, menghidupkan semula minat dalam tawaran awam daripada firma perisian yang disokong VC yang lain.

Memandangkan sektor teknologi yang lebih luas mendapat semula kedudukan di tengah-tengah inovasi AI dan infrastruktur, penyenaraian Figma yang berjaya boleh menggalakkan syarikat permulaan lain untuk menguji pasaran awam pada bulan-bulan akan datang.

Buat masa ini, pelabur sedang memerhatikan dengan teliti untuk melihat prestasi FIG dalam sesi pembukaannya—dan sama ada ia boleh memenuhi pengebilannya sebagai platform teknologi generasi akan datang.