Pemotongan kadar BOE menawarkan sedikit kelegaan kerana isi rumah UK menghadapi tekanan kewangan yang semakin meningkat

Setahun dalam kitaran pemotongan kadar faedah Bank of England, isi rumah UK masih belum melihat kelegaan kewangan yang bermakna.

Walaupun empat pengurangan kadar sejak Julai 2024 dan jangkaan untuk yang kelima minggu ini, beban keseluruhan pengguna telah meningkat, menggariskan kerumitan pelonggaran dasar monetari di tengah-tengah inflasi yang berlarutan dan cabaran ekonomi struktur.

Simpanan terjejas apabila pemotongan kadar melebihi pelepasan gadai janji

Analisis Bloomberg terhadap data Bank of England menunjukkan isi rumah Britain secara kolektif £11 bilion ($14.5 bilion) lebih teruk pada asas tahunan berbanding setahun yang lalu.

Perbezaan itu berpunca daripada fakta bahawa walaupun bank dan persatuan bangunan dengan cepat mengurangkan kadar faedah ke atas deposit pelanggan, faedah kadar gadai janji yang lebih rendah lambat menjadi kenyataan.

Pulangan simpanan yang jatuh telah menelan belanja isi rumah hampir £5 bilion sepanjang tahun lalu, menjejaskan pelbagai akaun, termasuk ISA bebas cukai dan pelbagai jenis deposit.

Kadar faedah efektif ke atas deposit bermasa telah menurun sebanyak 0.4 mata peratusan sejak Julai 2024, manakala deposit penglihatan telah menurun 0.2 mata — semuanya di tengah-tengah kumpulan simpanan berjumlah sekitar £1.8 trilion.

Sebaliknya, kos gadai janji dan pinjaman tidak bercagar telah meningkat sebanyak £6 bilion setiap tahun.

Ramai pemilik rumah masih terkunci dalam perjanjian yang dipersetujui pada kadar faedah yang lebih tinggi, dengan kira-kira satu juta peminjam kini membayar melebihi kadar semasa.

Bank menganggarkan individu-individu ini mungkin tidak mendapat manfaat daripada pinjaman yang lebih murah sehingga tempoh semasa mereka tamat, ketinggalan yang boleh berlanjutan dalam tempoh dua tahun akan datang.

Tekanan kos yang berterusan walaupun kitaran berkurangan

Kadar penanda aras Bank of England berada pada 5.25% pada Julai 2024 — paras tertinggi sejak krisis kewangan global.

Walaupun bank pusat telah menurunkan kadar kepada 4.25%, dan dijangka mengurangkan 25 mata asas lagi kepada 4% Khamis ini, kesan ke atas keadaan kewangan kekal terhad.

Pengguna - yang memacu kira-kira 60% daripada ekonomi UK - kelihatan berhati-hati.

Menurut kumpulan penyelidik GfK, indeks simpanan UK melonjak pada bulan Julai ke bacaan tertinggi sejak 2007, mencerminkan peningkatan keutamaan untuk menyimpan berbanding perbelanjaan.

Trend ini diburukkan lagi oleh kebimbangan kenaikan cukai pada masa hadapan berikutan langkah fiskal yang diperkenalkan oleh Canselor Rachel Reeves pada bulan April.

Ahli ekonomi ambil perhatian bahawa kadar pengurangan kadar yang perlahan, ditambah dengan penghantaran yang tertangguh ke dalam kos pinjaman dunia sebenar, menumpulkan rangsangan yang dimaksudkan.

James Smith dari ING mengulas bahawa "kesan pemotongan kadar akan menjadi sangat beransur-ansur," terutamanya dalam persekitaran pelonggaran dasar glasier.

Inflasi dan ketidaktentuan dasar mengaburkan prospek

Menambah cabaran, inflasi kekal menjadi kebimbangan yang mendesak. Harga pada bulan Julai meningkat pada paras tertinggi 17 bulan — melebihi ramalan Mei BOE — sebahagiannya didorong oleh kos tenaga dan faktor sekali sahaja yang lain.

Walaupun ini mungkin tidak mencerminkan tekanan inflasi yang berterusan, penggubal dasar tetap berhati-hati dengan kesan sekunder, terutamanya kenaikan gaji yang boleh memanjangkan ketidakstabilan harga.

Kadar faedah efektif ke atas saham gadai janji Britain bernilai £1.7 trilion sebenarnya telah meningkat hampir 0.2 mata peratusan sepanjang tahun lalu, walaupun usaha bank pusat melonggarkan.

Percanggahan itu menggambarkan bagaimana legasi kenaikan kadar masa lalu terus membebankan isi rumah.

Memandang ke hadapan, pasaran dan penganalisis menjangkakan BOE akan meneruskan kadar semasa satu pemotongan kadar setiap suku tahun, menurunkan kadar dasar kepada sekitar 3.5% menjelang musim bunga 2026.

Tetapi dengan inflasi yang masih tinggi dan sentimen pengguna yang lemah, laluan dasar monetari mungkin menawarkan kelegaan jangka pendek yang terhad untuk isi rumah yang bergelut.