Analisis harga saham bulatan: bolehkah CRCL ranap kepada $100?

Harga saham Circle telah jatuh dan memadamkan kira-kira 50% daripada nilainya dalam beberapa minggu kebelakangan ini apabila momentum berkurangan dan kebimbangan penilaian kekal. CRCL menjunam ke paras terendah $136.80, perubahan terendah sejak 13 Jun.

Internet Bulatan berkembang, tetapi risiko kekal

Circle Internet ialah salah satu syarikat terbesar dalam industri kripto, mengendalikan USDC, stablecoin kedua terbesar yang bekalannya telah melonjak kepada lebih $68 bilion.

Sebagai penerbit stablecoin, syarikat itu mengendalikan model perniagaan yang agak mudah. Ia beroperasi dengan cara yang agak serupa dengan cara bank berjalan, di mana ia menerima deposit pelanggan dan melaburkannya. Pelanggan boleh menebus stablecoin USDC dengan wang tunai pada bila-bila masa.

Satu-satunya perbezaan antara Circle dan cara bank beroperasi ialah ia terhad kepada cara ia melabur rizabnya. Bank boleh meminjamkan deposit pelanggan kepada syarikat atau pelanggan.

Akta GENIUS yang diluluskan baru-baru ini meletakkan had kepada cara penerbit stablecoin beroperasi dan siapa mereka meminjamkan wang. Mereka hanya boleh melabur dalam bon AS jangka pendek, yang kini menghasilkan lebih 4%.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa jumlah stablecoin Circle dalam edaran melonjak sebanyak 90% dalam tempoh 12 bulan yang lalu kepada $61.3 bilion.

Pertumbuhan stablecoin yang kukuh, bersama-sama dengan kadar faedah yang tinggi oleh Rizab Persekutuan, mendorong pendapatannya meningkat sebanyak 50% kepada $658 juta. Pendapatannya yang lain meningkat kepada $24 juta, meningkat secara mendadak daripada $7 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Walau bagaimanapun, keuntungan syarikat itu tidak baik kerana kerugiannya melonjak kepada $482 juta, meningkat daripada keuntungan $33 juta pada suku yang sama tahun lepas. Kerugian enam bulannya melonjak kepada $417 juta, yang dikaitkan dengan kos berkaitan IPO.

Tinjauan CRCL

Memandang ke hadapan, hasil dan keuntungan Circle untuk tahun ini akan ditentukan oleh peredaran USDC, kadar faedah dan kos pengedaran.

Data pihak ketiga menunjukkan bahawa USDC dalam edaran terus berkembang bulan ini. Kini terdapat $68 bilion USDC dalam edaran, meningkat daripada $61 bilion pada bulan Julai. EURC, alternatif euronya, mempunyai permodalan pasaran sebanyak $228 juta, meningkat daripada $57 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Pemangkin lain untuk harga saham Circle ialah tindakan Rizab Persekutuan dan hasil bon semasa. Rizab Persekutuan telah mengekalkan kadar utuh antara 4.25% dan 4.50% tahun ini, tetapi penganalisis menjangkakan pemotongan 75 mata asas akhir tahun ini.

Jika ini berlaku dan pasaran bon bertindak balas seperti yang dijangkakan, perniagaannya mungkin akan terjejas. Syarikat itu perlu meningkatkan jumlah USDC dalam edaran untuk meningkatkan pertumbuhannya.

Pertumbuhan Circle juga akan bergantung pada platform pembayarannya yang dilihatnya sebagai alternatif yang lebih baik kepada SWIFT. Dilancarkan pada bulan Mei tahun ini, produk itu telah mencapai persetujuan dengan syarikat, dan trajektori menaik mungkin berterusan selepas Akta GENIUS.

Halangan utama kepada perniagaan Circle ialah ia membayar sejumlah besar wang dalam pengagihan. Coinbase menerima 100% daripada faedah yang diperoleh pada USDC yang dipegang pada platformnya dan 50% daripada hasil pada USDCnya. Akibatnya, walaupun pendapatan rizabnya ialah $634 juta pada Q2, ia membayar $406 juta dalam kos pengedaran.