KDNK S2 Brazil dilihat perlahan apabila kadar tinggi, risiko global menggigit

Ekonomi Brazil berkemungkinan menunjukkan tanda-tanda kukuh kelemahan apabila data Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) suku kedua didedahkan pada hari Selasa.

Menurut saluran media tempatan InfoMoney, ahli ekonomi dan institusi kewangan menjangkakan kelembapan besar dari awal tahun ini, kerana kadar faedah domestik yang tinggi dan ketidaktentuan global mengenai tarif balas Donald Trump mula membebankan aktiviti.

Menurut ASA Investimentos dan Banco Pine, KDNK dijangka berkembang sebanyak 0.3% suku tahunan dan 2.1% tahun ke tahun, berikutan kenaikan 1.4% pada suku pertama.

Banco Daycoval mempunyai jangkaan yang jauh lebih tinggi, mengunjurkan pertumbuhan 0.5% untuk suku tersebut dan 2.4% untuk tahun ini.

"Semua pertumbuhan ekonomi pada 2025 berkemungkinan tertumpu pada separuh pertama tahun ini, memandangkan kesan berpanjangan keadaan kewangan yang ketat dan persekitaran global yang lebih tidak menentu terhadap aktiviti domestik," kata pengarah penyelidikan makroekonomi Banco Pine, Cristiano Oliveira.

Tekanan sektoral: pertanian perlahan, industri berprestasi rendah

Pertanian, yang memacu pertumbuhan Q1 berikutan tuaian 2025 yang luar biasa, dilihat kehilangan tenaga pada suku kedua disebabkan oleh faktor bermusim.

Menurut ahli ekonomi ASA Leonardo Costa, "keadaan menunjukkan bahawa ekonomi telah memasuki trajektori pertumbuhan yang lebih sederhana selepas rangsangan tuaian awal."

Banco Pine menganggarkan pertanian menguncup 1.7% berikutan lonjakan kukuh 12.2% pada suku sebelumnya.

Pasukan penyelidik ekonomi di Daycoval juga menunjukkan hasil yang baik untuk sektor ini, tetapi pada kelajuan "melambatkan".

Industri sangat lembap. Pengeluaran perindustrian meningkat hanya 0.1% pada bulan Jun berbanding Mei dan turun 1.3% tahun ke tahun, jauh di bawah unjuran pertumbuhan 0.4% m/m, dan 0.6% tahun ke tahun, menurut data IBGE. Semuanya menambah kepada apa yang Costa katakan sebagai kelembapan yang sudah berjalan.

Laporan Daycoval juga memberi amaran tentang risiko penurunan dalam sektor pembuatan dan runcit, di mana permintaan isi rumah yang lebih lemah boleh muncul.

Walau bagaimanapun, masih terdapat beberapa potensi menaik, terutamanya dalam industri automobil, pengangkutan dan logistik, yang mungkin mendapat keuntungan secara tidak langsung daripada tuaian pertanian.

Dinamik permintaan: pelaburan berundur

Dari segi permintaan, pelaburan muncul sebagai kelemahan yang ketara. Banco Pine menjangkakan pembentukan modal tetap kasar jatuh 2.3% pada suku tersebut, menandakan penurunan pertama dalam enam suku berturut-turut pengembangan.

Oliveira mengaitkan ini dengan kenaikan kadar faedah sebenar dan peningkatan ketidaktentuan global, yang kedua-duanya memperlahankan perbelanjaan perniagaan.

Penggunaan isi rumah dan perbelanjaan kerajaan, sebaliknya, dijangka berkembang pada kadar sederhana 0.3%, terutamanya dalam kategori sensitif kredit.

Akaun luaran berkemungkinan memberikan rangsangan kecil, dengan import jatuh 1.8% dan eksport meningkat 0.7%, menurut ramalan Pine.

Penunjuk utama menandakan trajektori sederhana

Angka pengeluaran yang lemah, penurunan jumlah perkhidmatan, dan indeks keyakinan yang melembutkan semuanya menunjukkan ekonomi Brazil menuju ke arah yang lebih sederhana, menurut Oliveira.

Menurut pengiraan Pine, dengan mengandaikan ramalan suku kedua adalah tepat, bawaan statistik untuk baki tahun 2025 ialah 2.4%.

Memandang ke hadapan, Pine meramalkan pertumbuhan KDNK hanya 0.1% pada suku ketiga, kerana dasar monetari yang ketat terus merapatkan jurang pengeluaran.

"Kebanyakan simulasi menunjukkan bahawa antara Q3 dan Q4 2026, jurang itu akan hampir berkecuali tanpa menyebabkan penguncupan teruk dalam ekonomi Brazil," menurut penyelidikan daripada Pine.

Tinjauan dasar: mata pada Copom

Walaupun penyejukan diramalkan, penutupan progresif jurang pengeluaran dan jangkaan inflasi yang lebih rendah boleh membuka jalan untuk rehat dasar monetari.

Daycoval meramalkan bahawa Jawatankuasa Dasar Monetari (Copom) akan mula mengurangkan kadar faedah pada suku keempat 2025, mungkin menyokong KDNK hingga 2026.