Bank India memberi amaran tentang had bon; Pinjaman negeri menimbulkan kebimbangan

Sektor perbankan India menghadapi tekanan yang semakin meningkat daripada pendedahan yang semakin meningkat kepada bon kerajaan negeri.

Beberapa pemberi pinjaman terbesar negara telah memaklumkan kepada Reserve Bank of India (RBI) bahawa portfolio pelaburan mereka menghampiri had dalaman untuk hutang negara, menimbulkan persoalan tentang akses pembiayaan masa depan untuk kerajaan negeri.

Perkembangan itu berlaku pada masa negeri telah meminjam hanya sebahagian kecil daripada jumlah yang dirancang untuk tahun kewangan semasa, dan pelabur menunjukkan selera yang lebih lemah untuk sekuriti tersebut.

Amaran itu menyerlahkan keseimbangan halus antara keperluan pembiayaan negeri dan keupayaan bank untuk menyerap lebih banyak hutang.

Bank memberi isyarat tekanan ke atas pasaran bon negeri

Menurut orang yang biasa dengan perkara itu, beberapa bank India baru-baru ini telah mendekati RBI, memberi amaran bahawa bahagian bon negeri dalam pegangan mereka telah meningkat dengan mendadak dan kini hampir dengan had dalaman.

Walaupun tiada siling kawal selia mengenai jumlah hutang negeri yang boleh dibeli oleh bank, pemberi pinjaman menggunakan had berhemat dalaman untuk menguruskan risiko.

Bagi bank yang dikendalikan oleh kerajaan, ambang ini biasanya jatuh antara 45–55% daripada jumlah pelaburan mereka, manakala bank swasta biasanya mengekalkan pendedahan dalam lingkungan 15–20%.

Kebimbangan yang dibangkitkan menggariskan peranan penting bank dalam pasaran bon negeri India, di mana mereka kekal sebagai pembeli utama.

Kelembapan dalam pembelian boleh memberi tekanan yang ketara kepada kerajaan negeri, terutamanya kerana mereka setakat ini telah menyelesaikan hanya 26% daripada anggaran pinjaman mereka untuk tahun fiskal semasa.

Lelongan menunjukkan permintaan yang lemah untuk hutang negara

Berhati-hati yang semakin meningkat di kalangan bank telah pun dicerminkan dalam lelongan bon negeri baru-baru ini. Minggu lepas, beberapa terbitan bergelut untuk menarik tawaran yang mencukupi, menyerlahkan permintaan yang semakin berkurangan.

Negeri berjaya mengumpul 288.9 bilion rupee ($3.3 bilion), kurang daripada sasaran 341.5 bilion rupee. Kekurangan itu menggariskan cabaran yang mungkin dihadapi oleh negeri dalam menyelesaikan program pinjaman mereka jika bank mengurangkan penyertaan mereka.

RBI mempunyai skop terhad untuk campur tangan dalam melonggarkan had ini, kerana ambang tersebut ditentukan oleh lembaga bank individu dan bukannya pengawal selia.

Bank pusat juga tidak mengulas secara terbuka mengenai perkara itu, walaupun terdapat laporan bahawa pemberi pinjaman telah meminta bantuannya untuk mengelakkan penjualan bon yang lebih luas.

Kesan ke atas bon dan hasil kerajaan

Sentimen lemah dalam pasaran bon negeri telah merebak kepada sekuriti kerajaan pusat. Pada bulan Ogos, hasil bon kerajaan 10 tahun penanda aras India meningkat sebanyak 19 mata asas, menandakan peningkatan bulanan paling ketara sejak September 2022.

Penjualan itu sebahagiannya dicetuskan oleh kebimbangan bahawa kerajaan persekutuan mungkin meningkatkan pinjaman untuk menampung kekurangan hasil berikutan pemotongan cukai penggunaan baru-baru ini.

Dengan kedua-dua kerajaan pusat dan negeri bersaing untuk mendapatkan dana, risiko kos pinjaman yang lebih tinggi semakin besar.

Sebarang penurunan yang berpanjangan dalam permintaan untuk hutang negeri boleh menyukarkan pentadbiran tempatan untuk mengakses pasaran modal, berpotensi melambatkan projek yang dirancang dan perbelanjaan infrastruktur.

Risiko masa depan untuk pinjaman negeri

Tekanan ke atas portfolio pelaburan bank menyerlahkan kebimbangan yang lebih luas tentang kemampanan corak pinjaman India.

Negeri masih perlu mengumpul sebahagian besar dana sasaran mereka pada tahun fiskal ini, tetapi permintaan bank semakin lemah pada ketika kritikal.

Jika pelabur alternatif tidak campur tangan, akses modal boleh mengetatkan lagi, merumitkan pengurusan fiskal di peringkat negeri.

Pada masa yang sama, kebimbangan peningkatan pinjaman kerajaan pusat menambah tekanan ke atas hasil, yang berpotensi menjadikannya lebih mahal bagi kedua-dua negeri dan kerajaan persekutuan untuk meminjam.

Bagi sistem kewangan India, interaksi antara had berhemat bank dan keperluan pinjaman kerajaan muncul sebagai cabaran utama dalam mengekalkan kestabilan dalam pasaran hutang.