Bank of England memegang kadar kerana inflasi dan pertumbuhan menimbulkan dilema dasar

Bank of England mengundi pada hari Khamis untuk mengekalkan kadar faedah stabil pada 4%, mengimbangi tekanan inflasi yang melekit dengan latar belakang ekonomi yang lemah.

Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) memilih dengan pecahan undi 7-2 untuk mengekalkan kadar penanda arasnya tidak berubah, menandakan jeda selepas pengurangan 25 mata asas pada bulan Ogos.

Walaupun keputusan itu dijangkakan secara meluas, pasaran memerhatikan dengan teliti undian dan panduan bank pusat untuk isyarat menjelang mesyuarat November.

Pengumuman itu dibuat sehari selepas data baharu menunjukkan inflasi UK kekal kukuh pada 3.8% pada bulan Ogos, tidak berubah daripada Julai.

Inflasi teras sedikit lebih rendah kepada 3.6%, manakala inflasi perkhidmatan menyejuk kepada 4.7% daripada 5% sebulan sebelumnya.

Penggubal dasar menjangkakan inflasi mencecah 4% pada bulan September sebelum berkurangan secara beransur-ansur ke arah sasaran 2% menjelang awal 2026.

Tetapi gabungan pertumbuhan yang tidak stabil dan tekanan harga yang berterusan telah menyebabkan bank pusat berhati-hati untuk bergerak terlalu cepat pada pemotongan selanjutnya.

Pertumbuhan terhenti dan pasaran kerja menjadi sejuk

Angka pertumbuhan terkini menunjukkan ekonomi mendatar pada bulan Julai, mencetuskan kebimbangan bahawa kelembapan sedang berlaku.

Pada masa yang sama, pasaran pekerjaan kehilangan momentum, dengan pertumbuhan gaji menyejukkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Bank telah menyerlahkan kedua-dua trend sebagai faktor penting dalam membuat keputusannya.

Pasaran buruh yang lebih lemah dijangka melegakan tekanan inflasi, namun risiko genangan yang berpanjangan meningkatkan kepentingan bagi penggubal dasar kerana mereka mengimbangi pertumbuhan dan kestabilan harga.

Ujian seterusnya untuk bank pusat ialah mesyuarat November, yang dijadualkan hanya beberapa minggu sebelum kerajaan melancarkan Belanjawan Musim Luruh pada 26 November.

Menteri Kewangan Rachel Reeves secara meluas dijangka mengumumkan kenaikan cukai yang bertujuan untuk merapatkan jurang fiskal, satu langkah yang boleh mempengaruhi lagi pendirian dasar Bank.

Ahli ekonomi menggesa kesabaran terhadap pemotongan selanjutnya

Penganalisis berkata penahanan Khamis menggariskan pendekatan berhati-hati MPC.

Sanjay Raja, ketua ekonomi UK di Deutsche Bank, menyatakan bahawa walaupun laporan inflasi Ogos lebih menggalakkan daripada Julai, penggubal dasar memerlukan bukti yang lebih jelas sebelum melonggarkan lagi.

"Berita baiknya ialah data inflasi Ogos telah membetulkan beberapa kejutan kenaikan yang kita lihat bulan lepas. Berita buruknya ialah CPI mungkin mempunyai sedikit lagi untuk pergi sebelum mencapai kemuncaknya," katanya.

Raja menambah bahawa jawatankuasa itu mungkin lebih suka "pengumpulan bukti yang lebih besar sebelum menurunkan dasar sekatan sekali lagi."

Deutsche Bank kini menjangkakan jeda yang lebih lama sebelum pemotongan kadar seterusnya, dengan penggubal dasar berhati-hati terhadap salah membaca pergerakan harga sementara sebagai tanda aliran menurun yang lebih luas.

Pasaran gadai janji menunjukkan daya tahan walaupun berhenti seketika

Walaupun keputusan Bank, pasaran perumahan dan gadai janji telah menunjukkan tanda-tanda daya tahan.

Stephanie Daley, pengarah perkongsian di broker gadai janji Alexander Hall, berkata pemberi pinjaman telah pun menyesuaikan diri dengan menjangkakan keputusan Khamis.

"Berita baiknya ialah pemotongan kadar sebelum ini telah membawa tahap keyakinan yang lebih besar di kalangan pemberi pinjaman dan pembeli," katanya.

Daley mengakui bahawa penahanan itu "mungkin bukan keputusan yang ingin dilihat oleh ramai orang," tetapi berpendapat pasaran kekal berada pada kedudukan yang baik menuju suku terakhir tahun ini.

Jonathan Samuels, Ketua Pegawai Eksekutif Octane Capital, memberikan nada yang lebih berhati-hati, memberi amaran bahawa ekonomi kekal "dalam keadaan limbo."

"Dengan inflasi tersekat pada 3.8% dan masih jauh daripada sasaran 2% Bank of England, pertumbuhan gaji kini perlahan, dan pertumbuhan KDNK mendatar, ekonomi kekal dalam keadaan limbo," katanya.

Pasaran perumahan bersiap sedia untuk musim sejuk yang perlahan

Pakar hartanah memberi amaran bahawa keputusan terbaru itu boleh memanjangkan aktiviti lembap dalam sektor perumahan.

Verona Frankish, Ketua Pegawai Eksekutif agensi hartanah Yopa, berkata penahanan kadar akan memberikan kestabilan tetapi tidak semestinya mencetuskan permintaan.

"Ini boleh mengakibatkan musim sejuk yang jauh lebih lama daripada yang disukai oleh banyak penjual rumah, dengan peluang Santa meninggalkan penyelesaian jualan di bawah pokok Disember ini kelihatan jauh lebih tipis," katanya.

Walau bagaimanapun, Frankish menyatakan bahawa "gambaran jangka panjang ialah pertumbuhan harga rumah yang berterusan dan tahap urus niaga yang stabil dan stabil," mencadangkan pembeli dan penjual yang kekal komited masih akan mencari peluang untuk berurus niaga sebelum akhir tahun.

Memandang ke hadapan untuk November

Perhatian kini akan beralih kepada mesyuarat MPC pada November, yang jatuh sejurus sebelum pengumuman belanjawan kerajaan.

Penganalisis berkata masa itu boleh terbukti penting, kerana pengetatan fiskal dalam bentuk kenaikan cukai mungkin memberi bank pusat lebih banyak ruang untuk melonggarkan dasar monetari pada 2025.

Walau bagaimanapun, buat masa ini, penggubal dasar nampaknya komited kepada strategi tunggu dan lihat, menimbang inflasi degil terhadap tanda-tanda kelembapan yang semakin meningkat.

Pada 4%, kadar faedah kekal pada paras terendah sejak awal 2023, tetapi bank pusat telah menjelaskan bahawa ia belum bersedia untuk mengisytiharkan kemenangan terhadap inflasi lagi.