Penganalisis menjelaskan mengapa kepentingan persekutuan sebenarnya 'buruk' untuk saham Lithium Americas

Lithium Americas Corp (NYSE: LAC) berada dalam zon merah pagi ini selepas penganalisis kanan Canaccord Genuity berkata kepentingan pentadbiran Trump dalam pelombong litium bukanlah alasan untuk memuatkan sahamnya.

Malah, jika ada, perjanjian kerajaan sebenarnya negatif untuk firma yang beribu pejabat di Vancouver itu, tambah Katie Lachapelle ketika dia menurunkan penarafan saham LAC kepada "menjual" pada hari Khamis.

Walaupun mengalami penurunan hari ini, saham Lithium Americas kekal meningkat hampir 200% berbanding paras terendah tahun ini.

Mengapa Canaccord memberi amaran supaya tidak membeli saham LAC

Pentadbiran Trump dilaporkan memperoleh 5.0% daripada Lithium Americas serta projek Thacker Pass di Nevada.

Sebagai sebahagian daripada perjanjian itu, Jabatan Tenaga (JAS) telah bersetuju untuk menangguhkan pembayaran balik pinjaman bernilai $182 juta untuk firma tersenarai NYSE itu.

Walau bagaimanapun, "kenaikan saham LAC baru-baru ini adalah keterlaluan dan tidak mencerminkan dengan tepat implikasi penilaian perjanjian yang disemak semula dengan JAS," Lachapelle memberitahu pelanggan dalam nota penyelidikan terbarunya.

Menurutnya, kepentingan persekutuan sebenarnya boleh mencairkan pemegang saham Lithium Americas. JAS sedang membina pegangan ekuiti melalui waran berharga hanya satu sen sesaham – pada asasnya memberikannya kemasukan hampir percuma ke dalam saham.

Struktur ini "mengancam untuk menghakis nilai untuk pemegang saham sedia ada tanpa menawarkan kenaikan material," kata penganalisis Canaccord.  

Tidak seperti perjanjian kerajaan dengan MP Materials, yang termasuk harga lantai dan pengambilan terjamin, perjanjian saham Lithium Americas tidak mempunyai syarat mesra pelabur sedemikian.

Mengapa lagi saham Lithium Americas kekal tidak menarik

Canaccord mengesyorkan melangkah dengan berhati-hati pada saham LAC kerana pinjaman $2.2 bilion yang disemak semula yang menyokong projek litium Thacker Pass di Nevada hanya termasuk perubahan sederhana.

Walaupun kerajaan bersetuju untuk menangguhkan pembayaran balik $182 juta dalam tempoh lima tahun pertama, Lithium Americas kini mesti mendepositkan $120 juta ke dalam akaun rizab dalam tahun hadapan, yang dilihat oleh penganalisis sebagai negatif bersih.

"Fleksibiliti jangka pendek melebihi permintaan tunai segera," tambahnya dalam laporannya.

Lachapelle tertumpu pada bagaimana kepentingan ekuiti dan ekonomi yang diberikan kepada kerajaan datang tanpa konsesi yang besar, menjadikan perjanjian itu kurang menarik daripada yang kelihatan pada mulanya.

Pada pandangannya, struktur modal pelombong kini lebih kompleks, tetapi tidak bertambah baik secara bermakna, yang menjadikan saham Lithium Americas tidak begitu menarik untuk dimiliki pada berita kepentingan persekutuan.

Firma Wall Street lain bersetuju dengan Canaccord mengenai LAC

Secara keseluruhannya, sokongan persekutuan mungkin memberi kredibiliti kepada cita-cita jangka panjang Lithium Americas, tetapi Canaccord memberi amaran bahawa penilaian saham LAC telah mendahului asas.

Sasaran harga $6.50 tidak menunjukkan potensi untuk sebarang kenaikan selanjutnya dalam saham Lithium Americas.

Ambil perhatian bahawa penganalisis Wall Street yang lain juga bersetuju dengan pendirian menurun Katie Lachapelle terhadap saham perlombongan, dengan penarafan "tahan" konsensus dan objektif harga purata $5.76, memberi amaran tentang penurunan selanjutnya yang ketara dari sini.