Kebangkitan bersejarah Platinum: keyakinan atau keraguan untuk pelabur?

Platinum telah menyaksikan lonjakan yang ketara, meningkat lebih $200 sejak pertengahan September kepada lebih $1,600 setiap auns troy. 

Kenaikan harga 80% yang luar biasa ini menjadikannya kenaikan paling mendadak bukan sahaja di kalangan logam berharga tetapi di seluruh sektor komoditi, berpotensi melepasi rekod 2009 iaitu peningkatan tahunan 56%.

Penilaian sejarah dan minat pembeli

Walaupun momentum mencetuskan keraguan, paras harga semasa boleh "diletakkan dalam perspektif."  Satu troy auns platinum pada harga lebih $1,600 "hanya" semahal 15 tahun yang lalu. 

Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, menyatakan: 

"Dalam perbandingan sejarah dengan emas, platinum masih didagangkan pada penilaian yang rendah," tambahnya.

Penilaian yang agak rendah ini telah menarik dua kumpulan pembeli: pelabur ETF, yang menyaksikan aliran masuk yang ketara pada bulan September, dan pembeli barang kemas. 

Menurut Majlis Pelaburan Platinum Dunia (WPIC), permintaan barang kemas China pada suku kedua adalah 137% lebih tinggi daripada tahun sebelumnya, dengan permintaan pelaburan untuk bar dan syiling meningkat sebanyak 176%. 

Walau bagaimanapun, "momentum telah pun perlahan," menunjukkan potensi terhad untuk pemulihan dalam permintaan barang kemas.

Defisit bekalan dan prospek masa depan

Pasaran platinum menghadapi defisit bekalan untuk tahun ketiga berturut-turut. 

Walaupun harga yang lebih tinggi secara amnya memberi insentif kepada peningkatan bekalan melalui keuntungan perlombongan dan kitar semula yang lebih baik, WPIC ragu-ragu tentang pengembangan bekalan lombong yang ketara. 

Lambrecht menyatakan, "Pada harga semasa, 90% pengeluaran sudah menguntungkan, manakala pembangunan lombong baharu sangat intensif modal dan masa.

Akibatnya, bekalan lombong dijangka terus menurun sedikit dalam jangka sederhana, dengan hanya pengembangan sederhana dalam bekalan kitar semula yang menawarkan sedikit kesan lembapan.

Permintaan yang lembap dan pelarasan ramalan

Dari segi permintaan, harga yang tinggi cenderung mempunyai kesan melembapkan. Kesan penggantian paladium dengan platinum berkemungkinan akan dihapuskan secara beransur-ansur. 

Walaupun permintaan industri automotif agak tidak anjal harga, permintaan barang kemas adalah anjal harga tetapi juga dipengaruhi oleh nisbah harga kepada emas, yang kini menyokong permintaan. 

"Secara keseluruhannya, terdapat sedikit yang menunjukkan bahawa kenaikan harga platinum sahaja sudah mencukupi untuk membawa pembalikan arah aliran dalam persekitaran asas yang menyokong kekurangan bekalan yang berterusan," kata Lambrecht. 

Walau bagaimanapun, berikutan kenaikan harga yang mendadak tahun ini, peluang prestasi cemerlang mungkin akan berkurangan secara beransur-ansur. 

Commerzbank AG telah menaikkan ramalannya untuk satu troy auns platinum pada akhir tahun depan kepada $1,700, meningkat daripada $1,500 sebelumnya.

Palladium

Harga paladium telah meningkat dengan ketara sebanyak 44% sejak awal tahun.

Walau bagaimanapun, paladium terus berprestasi rendah berbanding logam berharga utama lain disebabkan oleh permintaan yang lemah dalam beberapa tahun kebelakangan ini. 

Ini terutamanya disebabkan oleh kemerosotan dalam jualan industri automotif, terutamanya untuk enjin pembakaran. 

Tidak seperti platinum, permintaan paladium terjejas secara tidak seimbang oleh sektor automotif, yang membawa kepada kesan negatif yang ketara.

Pada bulan Mei, WPIC meramalkan lebihan bekalan pasaran paladium untuk tahun akan datang.

Prospek permintaan telah disemak semula sedikit ke atas, terutamanya disebabkan oleh trend harga paladium yang lebih rendah berbanding platinum. Akibatnya, WPIC kini meramalkan lebihan bekalan hanya berlaku pada 2028.

"Namun begitu, terdapat tanda-tanda jelas pelonggaran dalam pasaran paladium, yang sepatutnya mengehadkan potensi mengejar paladium," kata Lambrecht. 

Bank Jerman itu menjangkakan harga paladium mencecah $1,350 setiap auns menjelang akhir 2026, berbanding ramalan sebelumnya sebanyak $1,300 satu auns.