Rali pasca pendapatan saham Applied Digital mengabaikan 3 bendera merah ini

Applied Digital (NASDAQ: APLD) meningkat lebih daripada 20% pagi ini selepas mencatatkan kewangan blockbuster untuk suku pertamanya yang jauh melebihi anggaran Street.

Firma infrastruktur kecerdasan buatan (AI) itu mencatatkan pendapatan $64.2 juta, jauh melebihi $45 juta yang diramalkan oleh penganalisis, dan kerugian diselaraskan yang lebih sempit daripada jangkaan hanya 3 sen untuk Q1.

Saham APLD juga melonjak kerana syarikat itu menandatangani perjanjian pajakan 150MW dengan CoreWeave, yang mengontrak sepenuhnya kampus Polaris Forge 1.

Walau bagaimanapun, di bawah permukaan laporan yang kelihatan menaik ini terdapat tiga sebab yang memerlukan berhati-hati dalam memiliki saham Applied Digital pada tahap semasa, dan pelabur pemula mesti memberi perhatian tambahan sebelum terpengaruh oleh kenaikan baru-baru ini.

Kerugian bersih GAAP yang semakin meluas boleh membebankan saham APLD

Applied Digital menyaksikan keuntungannya merosot walaupun hasilnya sebenarnya berkembang dengan pantas.

Syarikat itu mengakhiri suku pertamanya dengan kerugian $27.8 juta, hampir tiga kali ganda daripada $9.6 juta yang hilang pada suku yang sama tahun lepas, menimbulkan persoalan tentang kebolehskalaan model infrastruktur berskala besarnya.

Walaupun EBITDA diselaraskan bertukar positif ($0.5 juta), nombor GAAP, bagaimanapun, mencerminkan kos operasi dan pembiayaan yang semakin meningkat.

Ringkasnya, APLD berkembang agak agresif, tetapi keuntungan kekal sukar difahami.

"Kami terus melabur banyak dalam infrastruktur untuk menyokong pertumbuhan jangka panjang," Brian Schaeffer, CFO firma itu, memberitahu pelabur pada panggilan pendapatan.

Tetapi pelaburan itu pasti datang pada kos jangka pendek yang tinggi untuk saham APLD.

Pembiayaan pencairan boleh menjejaskan saham Applied Digital

Pelabur mesti berhati-hati pada saham Applied Digital juga kerana strategi modal syarikat AI sangat bergantung pada pembiayaan pencairan.

Pada S1 fiskalnya, firma tersenarai di Nasdaq itu menarik $112.5 juta daripada kemudahan ekuitinya bernilai $5 bilion dan mengumpul tambahan $200 juta melalui saham pilihan.

Walaupun ini mengukuhkan kecairan, ia juga mencairkan pemegang saham sedia ada dan memberi isyarat bahawa aliran tunai dalaman tidak mencukupi untuk membiayai pengembangan.

APLD sedang membina Polaris Forge 2, kampus 300 MW, dan menjangkakan kapasiti penuh menjelang 2027. Tetapi sehingga itu, ia nampaknya bergantung kepada modal luaran.

Ketua eksekutif Applied Digital, Wes Cummins, mempertahankan langkah itu, dengan mengatakan "pajakan ini mengesahkan platform dan pelaksanaan kami," tetapi pelabur harus menimbang kos pengesahan itu.

Pengurusan Applied Digital tidak mengemas kini panduan

Pengumuman Applied Digital mengenai pajakan 150 MW dengan CoreWeave menjadi tajuk utama, dengan syarikat itu menggembar-gemburkan $11 bilion dalam jangkaan hasil pajakan dalam tempoh 15 tahun.

Namun, pengurusannya tidak mengemas kini panduan untuk FY2026.

Peninggalan itu menyebabkan pelabur meneka tentang bagaimana dan bila perjanjian yang kononnya transformatif ini akan memberi kesan kepada hasil dan margin.

Pajakan itu menjangkau lebih daripada satu dekad, dan masa pengiktirafan hasil boleh dimuatkan semula.

Penganalisis dalam panggilan itu mendesak untuk kejelasan, tetapi tiada yang ditawarkan. Tanpa unjuran yang dikemas kini, sukar untuk menilai bagaimana perjanjian CoreWeave akan diterjemahkan kepada kenaikan jangka pendek untuk saham APLD.

Apa yang juga perlu disebut ialah penarafan "beli" konsensus pada saham Applied Digital datang dengan sasaran purata $27.56, menurut The Wall Street Journal.

Tetapi saham AI sudah berharga di utara $29 – menunjukkan kebanyakan berita baik sudah pun dihargai.