Yen menghampiri paras terendah lapan bulan apabila Jepun menghadapi tekanan politik dan inflasi baharu

Menteri Kewangan Jepun, Katsunobu Kato, telah mengeluarkan amaran baharu mengenai pergerakan mendadak dalam yen selepas mata wang itu merosot ke paras paling lemah dalam tempoh lapan bulan berbanding dolar pada hari Jumaat.

Yen mencecah 153.27 seketika sebelum pulih sedikit untuk didagangkan sekitar 152.94, kerana ketidaktentuan politik dan jangkaan dasar monetari mencetuskan turun naik dalam pasaran kewangan Jepun.

Penurunan itu berlaku di tengah-tengah peralihan kepimpinan dalam parti pemerintah Jepun, apabila pelabur bertindak balas terhadap pendirian pro-rangsangan pemimpin LDP yang baru dipilih Sanae Takaichi dan potensi kesannya terhadap laluan pengetatan Bank of Japan, menambah tekanan baharu kepada penggubal dasar untuk memulihkan keyakinan pasaran.

Pasaran bertindak balas apabila peralihan politik memperdalam kerugian yen

Kejatuhan terbaru yen menyusuli kemenangan Sanae Takaichi sebagai pemimpin Parti Demokratik Liberal (LDP) yang memerintah Jepun. Kemenangannya hujung minggu lalu mencetuskan spekulasi baharu bahawa dasar pro-rangsangannya boleh melambatkan pengetatan monetari selanjutnya oleh Bank of Japan (BOJ).

Pasaran mentafsirkan pendiriannya sebagai isyarat yang berpotensi untuk kadar faedah rendah yang berterusan, mendorong yen lebih rendah walaupun kerajaan sedang berusaha untuk menstabilkan mata wang.

Takaichi, penyokong lama perbelanjaan fiskal yang agresif dan pelonggaran monetari, telah cuba meyakinkan pelabur bahawa pentadbirannya tidak akan menggalakkan yen yang terlalu lemah.

Dia menyatakan pada hari Khamis bahawa dia tidak berhasrat untuk mengganggu dasar BOJ atau mengulas keputusan kadar, cuba menghilangkan kebimbangan pasaran bahawa agendanya akan bercanggah dengan matlamat bank pusat.

Komen terdahulunya dari tahun lepas, di mana dia menyifatkan kenaikan kadar sebagai "bodoh," telah muncul semula di tengah-tengah penurunan yen, memperhebatkan penelitian ke atas pendekatan ekonominya.

Penganalisis berkata kepimpinannya boleh mempengaruhi jangkaan untuk langkah seterusnya BOJ kerana bank pusat menimbang tekanan inflasi terhadap kebimbangan pertumbuhan.

Kato membayangkan pemantauan yang lebih teliti, kebimbangan campur tangan semakin meningkat

Menteri Kewangan Kato berkata kerajaan sedang memerhatikan pasaran dengan teliti untuk pergerakan "berat sebelah dan pantas" dalam kadar pertukaran dan akan menilai sebarang turun naik "berlebihan atau tidak teratur".

Nada tegasnya telah mencetuskan spekulasi bahawa Jepun boleh campur tangan untuk menyokong yen jika susut nilai semakin cepat.

Kementerian Kewangan telah membelanjakan sekitar ¥24.5 trilion ($160 bilion) sejak 2022 untuk menstabilkan mata wang, walaupun ramai ahli ekonomi percaya campur tangan baharu tidak mungkin dilakukan melainkan yen menghampiri paras 160.

Kato menekankan bahawa kadar pertukaran harus mencerminkan asas ekonomi dan bergerak dengan cara yang stabil, mengakui bahawa yen yang lebih lemah membawa faedah dan cabaran kepada ekonomi Jepun.

Walaupun yen lembut menyokong pengeksport dengan meningkatkan keuntungan luar negara, ia juga meningkatkan kos import, memberi tekanan kepada isi rumah dan perniagaan kecil apabila harga tenaga dan bahan mentah meningkat.

Penggubal dasar Jepun kini menghadapi tugas rumit untuk mencegah inflasi daripada terlalu panas sambil memastikan pemulihan kekal di landasan yang betul.

Ketidaktentuan gabungan dan risiko inflasi mengaburkan prospek dasar

Menambah tekanan ke atas yen ialah ketidakpastian mengenai pakatan politik Jepun. Takaichi menghadapi cabaran awal dalam mengekalkan gabungan LDP yang memerintah dengan parti Komeito.

Kedua-dua pihak dijangka bertemu pada hari Jumaat, tetapi belum ada pengesahan sama ada mereka akan mencapai perjanjian untuk meneruskan perkongsian itu. Ketidakstabilan politik boleh membebankan lagi sentimen pelabur dan keyakinan mata wang.

Pada masa yang sama, kelemahan yen mencetuskan risiko inflasi. Mata wang yang menyusut nilai meningkatkan kos barangan import, berpotensi merumitkan laluan BOJ untuk menormalkan kadar faedah.

Pasaran kewangan kini menetapkan peluang 22% untuk kenaikan kadar apabila bank pusat bermesyuarat untuk mengumumkan keputusan dasarnya pada 30 Oktober.

Bank pusat kekal berhati-hati kerana ia menavigasi antara menyokong pertumbuhan ekonomi dan membendung tekanan harga. Sebarang kenaikan kadar pramatang boleh mengurangkan penggunaan, manakala susut nilai yen selanjutnya mungkin memaksa penggubal dasar bertindak lebih awal daripada yang dijangkakan.

Kemerosotan Yen menggariskan tindakan pengimbangan Jepun

Pergolakan mata wang terkini Jepun menyerlahkan interaksi kompleks antara perubahan politik, sentimen pasaran dan dasar monetari.

Walaupun kerajaan Takaichi menyasarkan untuk mengekalkan pertumbuhan melalui langkah fiskal, kitaran pengetatan BOJ kekal tidak menentu, menyebabkan yen terdedah kepada kelemahan selanjutnya.

Dengan pelabur global memerhatikan perkembangan di Tokyo, penggubal dasar Jepun berada di bawah tekanan yang semakin meningkat untuk memulihkan keyakinan terhadap yen tanpa menggagalkan pemulihan ekonomi yang rapuh.