Emas di landasan yang betul untuk $6,000? Adakah khayalan atau takdir?

Rali letupan emas telah mengejutkan pasaran tahun ini. Spot dan emas Comex telah menembusi $4,000 satu auns buat kali pertama, menandakan lonjakan lebih daripada 50% setakat ini – rali terkuat sejak 1970-an.

Selera pelabur meningkat, dengan ETF emas seperti SPDR menyaksikan aliran masuk rekod: $13 bilion pada bulan lalu dan $60 bilion setakat tahun ini, menurut Majlis Emas Dunia.

Namun, David Neuhauser, CIO Livermore Partners, percaya perhimpunan itu masih jauh dari tamat.

"Melihat dagangan emas di suatu tempat sekitar $6,000 satu auns tidak begitu jauh," katanya kepada CNBC, memetik ketidakstabilan makro dan kebimbangan pelabur sebagai pemacu utama.

Kes kenaikan emas: penurunan harga, hutang dan permintaan

Neuhauser mengaitkan kekuatan emas dengan apa yang dipanggilnya sebagai "perdagangan merendahkan" - ketidakpercayaan yang semakin meningkat terhadap dasar fiskal dan monetari.

"Apabila ekonomi menjadi lebih terpolarisasi, hutang menjadi isu utama," katanya.

Dengan bank pusat bergelut dengan inflasi dan kerajaan bersandar pada rangsangan fiskal, emas semakin dilihat sebagai lindung nilai terhadap risiko sistemik.

Livermore Partners telah meramalkan pelanggaran $3,000 menjelang 2025 – satu pencapaian yang telah dilalui beberapa bulan yang lalu. Kini, dengan emas pada $4,000, dana itu melihat peningkatan selanjutnya.

"Kepedulian itu akan berterusan untuk masa yang lama," tambah Neuhauser, mencadangkan bahawa peranan logam sebagai tempat selamat sedang ditegaskan semula di tengah-tengah ketidaktentuan global.

Pemangkin wildcard emas: euforia AI dan kerapuhan pasaran

Di luar asas makroekonomi, Neuhauser menunjukkan ledakan ekuiti dipacu teknologi sebagai potensi pemecut untuk emas.

Perdagangan kecerdasan buatan (AI) telah menjadi panas, menaikkan saham teknologi dan menyemarakkan keyakinan pelabur.

Tetapi sekiranya momentum itu goyah, sama ada disebabkan oleh kekecewaan pendapatan, halangan kawal selia atau penetapan semula penilaian, emas boleh mendapat manfaat daripada penerbangan ke tempat selamat.

Dalam senario ini, Neuhauser melihat pergerakan yang lebih tajam dan tidak menentu ke arah $6,000 sebagai munasabah, bukan hanya mungkin.

Apa yang diharapkan daripada emas: pengisaran perlahan atau lonjakan secara tiba-tiba

Sama ada laluan emas ke $6,000 adalah kenaikan yang stabil atau pecut yang didorong oleh krisis masih belum dapat dilihat.

"Ia sama ada akan menjadi pengisaran perlahan kerana inflasi kekal agak tinggi dan rangsangan fiskal berterusan, atau ia akan menjadi sesuatu yang lain yang akan meresahkan ekonomi global," jelas Neuhauser.

Buat masa ini, momentum logam tidak dapat dinafikan, dan aliran pelabur menunjukkan keyakinan semakin meningkat.

Apabila ketegangan geopolitik semakin mereda dan beban hutang membengkak, daya tarikan emas mungkin hanya bertambah kuat. Khayalan atau takdir? Jawapannya mungkin bukan terletak pada emas itu sendiri, tetapi pada kerapuhan sistem yang ingin dilindung nilai.