BoE meninggalkan kadar tidak berubah di tengah-tengah undian berpecah menjelang belanjawan

Bank of England pada hari Khamis memutuskan untuk mengekalkan kadar faedah penanda arasnya tidak berubah pada 4%, menandakan jeda pertama dalam kitaran pemotongan kadar secara beransur-ansur sejak Ogos 2024.

Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) yang terdiri daripada sembilan anggota mengundi 5-4 memihak kepada mengekalkan kadar yang stabil, dengan perpecahan tipis menggariskan perbezaan yang semakin meningkat di kalangan penggubal dasar tentang cara mengimbangi risiko inflasi yang berterusan berbanding risiko ekonomi yang perlahan.

"Risiko kenaikan terhadap inflasi telah menjadi kurang mendesak sejak Ogos, dan saya melihat pelonggaran dasar selanjutnya akan datang jika disinflasi menjadi lebih jelas dalam tempoh akan datang. Bukti terkini menunjukkan kelonggaran dalam ekonomi, dan data CPI terkini menjanjikan," kata Andrew Bailey, gabenor Bank of England yang mengundi untuk mengekalkan kadar bank.

Keputusan itu mengecewakan peminjam yang mengharapkan kos gadai janji dan pinjaman yang lebih rendah tetapi menawarkan sedikit kelegaan kepada penyimpan.

Pound Britain merosot kepada sekitar $1.305 berikutan pengumuman itu, mengurangkan keuntungan awal dan berlegar hampir ke paras terendah tujuh bulan.

Penggubal dasar berbelah bahagi mengenai masa pemotongan kadar seterusnya

Keputusan Khamis menandakan rehat daripada kadar pengurangan kadar sekali setiap tiga bulan Bank yang bermula pada Ogos 2024.

Empat ahli MPC — Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden dan Alan Taylor — mengundi untuk mengurangkan Kadar Bank sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%, memetik risiko penurunan yang semakin meningkat kepada pertumbuhan dan penggunaan.

"Ahli-ahli ini memberi berat yang lebih besar kepada risiko penurunan, memandangkan ini akan mencerminkan kesinambungan trend semasa, dengan kebimbangan khusus bahawa simpanan isi rumah akan kekal tinggi dan membebankan penggunaan," kata bank itu.

Dhingra dan Taylor berhujah bahawa dasar monetari telah menjadi "terlalu ketat" dan berisiko merosakkan aktiviti selanjutnya.

"Daripada mengurangkan Kadar Bank sekarang, saya lebih suka menunggu dan melihat sama ada ketahanan disinflasi disahkan dalam perkembangan ekonomi yang akan datang tahun ini," kata Bailey.

Timbalan Gabenor Sarah Breeden, salah seorang daripada empat pembangkang, berkata data terkini memberinya keyakinan bahawa inflasi berada di landasan yang betul untuk jatuh lagi.

"Saya menilai bahawa tahap kelonggaran telah dan akan terus dibuka dalam pasaran buruh, yang sepatutnya terus melemahkan pertumbuhan gaji," kata Sarah Breeden, timbalan gabenor di bank itu.

Inflasi dilihat berkurangan tetapi kekal di atas sasaran sehingga 2027

Unjuran terkini Bank mencadangkan inflasi akan kekal melebihi sasaran 2% sehingga suku kedua 2027, walaupun sedikit lebih rendah daripada ramalan sebelumnya, pada 1.9%.

MPC menyatakan bahawa kegigihan inflasi telah menjadi kurang membimbangkan, manakala risiko daripada permintaan yang lemah dan simpanan isi rumah yang lebih tinggi telah meningkat.

Data harga pengguna baru-baru ini menunjukkan inflasi kekal stabil pada 3.8% pada bulan September, tertinggi dalam kalangan ekonomi maju Kumpulan Tujuh.

Bank menjangkakan inflasi akan berkurangan lagi dalam beberapa bulan akan datang apabila aktiviti ekonomi semakin lemah dan pasaran buruh meningkat.

Jawatankuasa itu juga menunjukkan "kemajuan yang menggalakkan" mengenai disinflasi, disokong oleh pertumbuhan gaji yang lebih perlahan, inflasi perkhidmatan yang berkurangan dan permintaan domestik yang lebih lemah.

Namun, ahli bersetuju bahawa lebih banyak bukti diperlukan sebelum menyambung semula pemotongan kos pinjaman.

Penganalisis melihat penurunan kadar Disember sebagai kes asas di tengah-tengah prospek pengetatan fiskal

Pasaran wang telah menetapkan harga satu daripada tiga peluang pemotongan kadar kepada 3.75% menjelang keputusan Khamis, mencerminkan jangkaan bahawa BoE akan mengekalkan laluan pelonggaran dasar yang berhati-hati.

Bank mengulangi bahawa pergerakan kadar masa depan akan bergantung pada data yang masuk.

"Mengekalkan kadar hari ini adalah keputusan yang tepat, dengan inflasi masih hampir dua kali ganda daripada sasaran 2%. Bank akan berada dalam kedudukan yang lebih kukuh selepas habuk reda daripada belanjawan, berbekalkan pekerjaan tambahan dan data inflasi, untuk menilai sama ada pelonggaran selanjutnya wajar pada bulan Disember," kata George Brown, Ahli Ekonomi Kanan, Schroders, London.

Brown berkata bahawa pendekatan berhati-hati masih sesuai memandangkan risiko inflasi yang tinggi menjadi berakar umbi disebabkan oleh pertumbuhan gaji yang berterusan dan produktiviti yang lemah.

Beliau menambah bahawa pendirian ini boleh berubah jika laporan tepat bahawa Canselor merancang untuk menggandakan ruang fiskalnya kepada £20 bilion ($26.84 bilion) melalui pengetatan fiskal sekitar £40 bilion.

Brown menyatakan bahawa jika langkah-langkah tersebut, bersama-sama dengan cadangan pemotongan cukai ke atas bil tenaga isi rumah, dilaksanakan, ia boleh memberi ruang kepada Bank untuk membuat beberapa pemotongan kadar tahun depan.

"BoE memilih untuk menahan dovish. MPC tidak tergesa-gesa dan sedang menunggu Kenyataan Musim Luruh Perbendaharaan, tetapi pasaran buruh jelas melembutkan dan inflasi gaji perlahan lebih cepat daripada yang dijangkakan Jawatankuasa pada musim panas ini," kata Mathieu Savary, ketua strategi, BCA Research, Montreal.

"Dengan pengetatan fiskal di hadapan, pemotongan Disember kekal sebagai kes asas kami. Kami kekal gilt yang berlebihan berat badan."