Perintah Eropah baharu: bagaimana Eropah Selatan dan Timur mengatasi Barat

Eropah Timur berkembang lebih pantas daripada mana-mana bahagian lain di benua dan mengubah sepenuhnya cara Eropah berfungsi.

Eropah Barat masih memegang sebahagian besar kekayaan tetapi tidak lagi memacu momentum. Eropah Selatan telah membina semula kewangannya dan menggunakan bilik barunya untuk membantu isi rumah yang tegang.

Ceritanya dahulu ialah Timur mengejar Barat. Tetapi ia telah berubah menjadi sesuatu yang jauh lebih menarik. Keseimbangan dalam Kesatuan Eropah berubah di hadapan kita, dan angka-angka menunjukkan mengapa.

Eropah Timur berkembang pesat tetapi tidak sekata

Poland kini merupakan contoh paling jelas pertumbuhan yang stabil dan luas di Eropah.

Pengeluaran meningkat hampir 4% tahun ini. Inflasi berkurangan lebih cepat daripada jangkaan, yang membolehkan bank pusat mengurangkan kadar sebanyak 125 mata asas pada 2025.

Penggunaan adalah kuat. Data perindustrian dan pembinaan dari akhir 2025 menunjukkan ekonomi yang masih mempunyai momentum.

Poland membuktikan bahawa gabungan permintaan domestik dan dasar monetari yang berdisiplin boleh mengekalkan pertumbuhan tinggi walaupun keadaan luaran lemah.

Republik Czech terletak betul-betul di belakang Poland. Isi rumah terus berbelanja, dan pelaburan perlahan-lahan pulih selepas tempoh yang lebih lemah.

Tetapi ancaman utama datang dari luar negara. Industri Jerman hampir tiada pertumbuhan pada suku ketiga 2025, dan pengeluar Czech kekal terikat dengan kitaran itu.

Ekonomi stabil, tetapi tidak dapat lari sepenuhnya daripada halangan yang datang daripada rakan dagang terbesarnya. Ini adalah tanda pertama bahawa Timur meningkat, tetapi tidak dalam garis lurus.

Ekonomi Hungary menunjukkan gambaran yang sangat berbeza. Pengeluaran hampir tidak bergerak pada suku ketiga 2025, dan pertumbuhan tahun ke tahun adalah rendah. Inflasi berlegar melebihi empat peratus dan dijangka kekal tinggi selama beberapa tahun.

Bank pusat merancang hanya pelonggaran yang sangat terhad tahun depan. Pasaran buruh kelihatan ketat kerana kedua-dua penawaran dan permintaan telah menyusut. Hungary kekal tersekat dan mencerminkan perpecahan di rantau ini.

Romania berhadapan dengan campuran sentimen lemah dan inflasi yang tinggi. Pertumbuhan untuk 2025 hampir kepada sifar, dan pembuatan terus kehilangan pekerjaan.

Defisit adalah lebih daripada 8% daripada KDNK, walaupun pelaburan yang dibiayai EU masih mengalir.

Inflasi lebih rendah daripada sebelumnya tetapi jauh melebihi paras yang dilihat di bahagian lain di Eropah Timur. Bank pusat dijangka mula mengurangkan kadar hanya pada 2026.

Jerman bergantung kepada peningkatan permintaan Timur

Model eksport tradisional Jerman berada di bawah tekanan. Penghantaran ke China menurun hampir 12% dalam sembilan bulan pertama 2025. Eksport ke Amerika Syarikat jatuh lebih daripada 7%.

Sektor automotif menghadapi kos pelarasan yang tinggi. Pertumbuhan domestik telah lemah selama beberapa suku tahun.

Satu-satunya sumber sokongan yang jelas datang dari Eropah Timur dan pasaran Asia Tengah yang berdekatan. Eksport Jerman ke negara-negara ini meningkat lebih daripada 2% hingga September, mencecah kira-kira 216 bilion euro.

Ini menjadikan rantau ini sebagai saluran pertumbuhan yang jarang berlaku bagi firma Jerman yang menghadapi permintaan yang lebih lemah di pasaran terbesar dunia.

Syarikat kini bercakap secara terbuka tentang kepentingan Poland dan Czechia sebagai pelanggan yang stabil. Peralihan ini membawa berat. Ia menunjukkan bahawa Timur bukan sahaja pangkalan pengeluaran tetapi juga pasaran utama.

Kumpulan perniagaan Jerman kini menggesa hubungan yang lebih mendalam dengan Eropah Timur dan Tenggara dan untuk pembesaran EU yang lebih pantas.

Perubahan itu juga menunjukkan bahawa Timur membantu menstabilkan teras perindustrian Eropah dan bukannya sebaliknya.

Eropah Selatan membina semula kedudukannya

Selatan telah berubah lebih daripada yang dijangkakan ramai. Greece melaporkan lebihan fiskal sebanyak 1.3% pada 2024 dan lebihan utama sebanyak 4.8%. Portugal juga mengalami lebihan. Sepanyol dan Itali menghampiri had defisit Eropah sebanyak 3% daripada KDNK.

Akibatnya, spread bon di seluruh Selatan telah mengecil kepada beberapa paras terendah dalam lebih sedekad apabila pelabur mendapat semula keyakinan.

Ruang fiskal baharu ini digunakan untuk membantu isi rumah berpendapatan sederhana yang kehilangan kuasa beli semasa lonjakan harga. Greece mengurangkan kadar cukai pendapatan untuk beberapa kurungan.

Itali membiayai pemotongan cukai bernilai sehingga 440 euro setiap pekerja dengan menaikkan cukai ke atas keuntungan bank. Portugal menaikkan ambang dan potongan supaya pendapatan menyesuaikan diri dengan inflasi.

Ini adalah langkah sederhana, tetapi ia menunjukkan rantau yang pernah menghadapi pemotongan perbelanjaan yang besar kini mempunyai ruang untuk bertindak.

Walau bagaimanapun, taraf hidup di Selatan masih di bawah purata EU. Gaji telah berkembang perlahan-lahan, dan pekerjaan, walaupun lebih baik daripada semasa tahun-tahun krisis, kekal tidak sekata.

Walau bagaimanapun, pemulihan fiskal adalah nyata. Kerajaan yang pernah bergelut untuk meminjam kini menunjukkan kewangan yang stabil sebagai bukti bahawa mereka boleh menyokong isi rumah tanpa mengambil risiko krisis lain.

Peta ekonomi baharu muncul

Eropah memasuki tahun 2026 dengan struktur yang kelihatan berbeza daripada model yang wujud sebelum wabak. Pertumbuhan datang dari Timur. Kekuatan fiskal kini terletak di Selatan.

Dan walaupun kekayaan dan modal kekal tertumpu di Barat, bahagian benua itu berkembang dengan lebih perlahan. Wilayah yang menjana momentum tidak sama dengan wilayah yang mempunyai pendapatan tertinggi.

Poland berkembang manakala Jerman menyesuaikan diri. Czechia kekal stabil manakala Itali cuba menaikkan gaji sebenar. Greece dan Portugal mengalami lebihan manakala Perancis menguruskan defisit yang lebih besar.

Romania dan Hungary menunjukkan bahawa Eropah Timur masih mempunyai titik yang lebih lemah, namun hala tuju keseluruhannya jelas. Rantau ini kini merupakan sumber utama permintaan dan pelaburan dalam Kesatuan Eropah.

Perubahan itu bukan mengenai Timur mengatasi Barat dalam taraf hidup. Ia mengenai peralihan berat badan dalam ekonomi Eropah. Timur menjadi penting untuk pertumbuhan benua itu.

Selatan telah membina semula kredibiliti yang mencukupi untuk mendapatkan semula pengaruh. Barat kekal kaya tetapi tidak lagi memacu kitaran sendirian.

Angka-angka itu menunjukkan masa depan di mana keseimbangan ekonomi Eropah lebih teragih daripada dalam beberapa dekad.