Saham Nvidia tergelincir menjelang pendapatan: apa yang berlaku jika kesayangan AI terlepas

Pergolakan dalam saham teknologi boleh meningkat pada minggu akan datang apabila pelabur bersedia untuk keputusan suku tahunan Nvidia Corp, laporan yang telah menjadi sangat penting untuk pasaran memandangkan kedudukan utama syarikat dalam rali kecerdasan buatan.

Syarikat paling berharga di dunia itu dijadualkan menyiarkan angka terbarunya pada hari Rabu, siaran yang datang di tengah-tengah kegelisahan yang semakin meningkat tentang kemampanan penilaian AI setinggi langit walaupun jangkaan satu lagi rentak pendapatan.

Matt Orton, ketua strategi pasaran di Raymond James Investment Management, berkata Nvidia kekal sebagai "episent" pembinaan AI, menjadikan hasilnya kritikal bukan sahaja untuk sektor teknologi tetapi untuk kawasan bersebelahan termasuk perindustrian dan utiliti.

Orton memberitahu Reuters bahawa pasaran menetapkan harga dalam pertumbuhan yang kukuh dan ulasan optimistik.

"Jika anda tidak melihat pertumbuhan yang saya fikir pasaran jangkakan di sekitar Nvidia atau ulasan positif yang mungkin kami perolehi daripada Nvidia pada masa hadapan, saya fikir anda akan melihat lebih banyak penyok kepada jenis perdagangan tersebut," katanya.

Pasaran yang digerakkan oleh satu saham

Saham Nvidia telah meningkat hampir 1,000% sejak pelancaran ChatGPT pada November 2022, termasuk keuntungan lebih daripada 40% setakat tahun ini yang mendorong nilai pasarannya melepasi $5 trilion bulan lepas.

Skala itu bermakna sebarang perubahan dalam saham bergema merentasi penanda aras, dengan Nvidia kini menyumbang kira-kira 8% daripada SandP 500 dan kira-kira 10% daripada Nasdaq 100.

Kedudukan dana lindung nilai mencerminkan jurang yang semakin meningkat mengenai sejauh mana perhimpunan itu boleh pergi.

Analisis Bloomberg terhadap 13F pemfailan daripada 909 dana menunjukkan sentimen berpecah hampir sama rata: 161 firma meningkatkan pegangan Nvidia mereka dalam tempoh tiga bulan hingga September, manakala 160 memotong.

Ketidakpastian yang lebih luas berpunca daripada syarikat AI yang terus mengumpul dan menggunakan modal pada tahap yang tidak pernah berlaku sebelum ini tetapi masih belum menunjukkan model pengewangan yang cukup teguh untuk mewajarkan pelaburan tersebut.

Menambah keraguan, pemfailan kawal selia yang baru dikeluarkan menunjukkan bahawa jutawan Peter Thiel keluar dari keseluruhan kedudukannya di Nvidia dalam tempoh Julai–September.

Thiel Macro LLC menjual semua 537,742 saham Nvidia yang dipegangnya, kepentingan yang sebelum ini mewakili sekitar 40% daripada portfolio.

SoftBank, yang telah membuat pertaruhan besar pada OpenAI, juga mendedahkan awal bulan ini bahawa ia menjual keseluruhan kepentingan Nvidianya — 32.1 juta saham — dengan harga $5.83 bilion.

Bolehkah pasaran terlepas daripada Nvidia

Kebimbangan semakin meningkat bahawa syarikat teknologi mungkin berbelanja terlalu agresif untuk AI, dengan pulangan yang boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk muncul.

Beberapa ketua eksekutif AI mengakui jurang antara pelaburan dan hasil tetapi kekal yakin dengan hasil jangka panjang.

Namun, kesilapan oleh Nvidia atau semakan panduan kepada kelemahan boleh membawa akibat serta-merta.

Jika syarikat itu gagal memenuhi jangkaan atau memberi isyarat berhati-hati, pelabur boleh menilai semula kadar pengembangan infrastruktur AI.

Hasilnya boleh menjadi tekanan merentas saham berkaitan AI yang bernilai kaya, kohort yang telah menikmati penghargaan pesat — sebahagiannya kerana momentum Nvidia sendiri.

Sentimen spekulatif juga tertanam dalam saham. Nvidia secara konsisten menyampaikan nombor yang mendorong jangkaan lebih tinggi.

Kejayaan itu meningkatkan bar setiap suku tahun, meninggalkan sedikit toleransi untuk apa-apa yang kurang daripada prestasi luar biasa.

Pelabur secara meluas bersetuju bahawa Nvidia tidak perlu mengesahkan kewujudan ledakan AI — yang telah pun ditubuhkan — tetapi syarikat itu perlu menunjukkan bahawa ledakan itu mampan.

Tanpa jaminan itu, naratif yang menyokong kebanyakan semangat pasaran boleh melemahkan, menyebabkan sektor itu terdedah kepada penarikan balik pada saat jangkaan sudah diregangkan.