Kremlin meningkatkan penglibatan emas domestik untuk dana negara

Bank pusat Rusia mengumumkan pada hari Rabu bahawa penglibatannya dengan pasaran emas domestik—kedua-dua pembelian dan penjualan untuk Dana Kekayaan Negara (NWF)—telah meningkat, memetik kecairan logam kuning yang semakin meningkat.

Bank pusat Rusia telah menyaksikan sebahagian besar rizab pertukaran asingnya, yang dipegang dalam mata wang Barat utama seperti dolar AS dan euro, tidak bergerak. 

Kesan sekatan

Tindakan kewangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini adalah akibat langsung daripada sekatan menyeluruh yang dilaksanakan oleh negara-negara Barat—termasuk AS, Kesatuan Eropah dan UK—sebagai tindak balas kepada pencerobohan ketenteraan Rusia yang tidak berprovokasi dan tindakan berterusan di Ukraine.

Pembekuan aset ini secara berkesan menyasarkan keupayaan Rusia untuk menggunakan peti perang yang ketara daripada rizab asingnya, yang terkumpul dengan teliti untuk menstabilkan mata wang negara, ruble, dan melindungi ekonomi daripada kejutan luaran. 

Langkah itu menghalang bank pusat Rusia daripada mengakses dana ini untuk campur tangan dalam pasaran mata wang, membuat pembayaran, atau membiayai operasinya, mewakili peningkatan besar dalam peperangan kewangan yang dilancarkan terhadap Kremlin. 

Nilai sebenar aset yang dibekukan mencecah ratusan bilion dolar, dan imobilisasinya direka untuk memberi tekanan melampau ke atas sistem kewangan dan ekonomi Rusia.

Pangsi strategik kepada yuan dan emas

Rusia mengubah komposisi rizab fiskalnya dengan ketara pada 2023, menghapuskan sepenuhnya dolar AS, euro dan mata wang Barat yang lain. 

Langkah strategik ini merupakan tindak balas kepada ketegangan dan sekatan geopolitik, yang bertujuan untuk menyahdolarisasi dan mengurangkan pergantungan kepada sistem kewangan musuh yang dianggap.

Struktur rizab baharu kini secara eksklusif memihak kepada yuan dan emas China.

Peruntukan sasaran ditetapkan secara eksplisit, dengan 60% daripada rizab dikhaskan untuk yuan, mencerminkan perkongsian ekonomi yang semakin meningkat dengan China, dan baki 40% diperuntukkan kepada emas, penyimpan nilai yang boleh dipercayai dari segi sejarah dan neutral dari segi politik. 

Perubahan ini menggariskan pangsi Rusia ke arah aset kewangan bukan Barat.

"Yuan dan emas adalah aset cair NWF. Pembelian atau penjualan aset mata wang cair NWF untuk rubel memerlukan bank pusat menjalankan operasi volum yang setara dalam pasaran domestik," bank pusat Rusia dipetik sebagai berkata dalam laporan Reuters.

Bank pusat telah dapat meningkatkan urus niaga emasnya disebabkan oleh peningkatan perolehan emas domestik, yang didorong oleh kenaikan harga emas global. 

Walau bagaimanapun, bank itu tidak mendedahkan bila peningkatan jumlah transaksi ini berkuat kuasa.

Kecairan pasaran emas

Walaupun merupakan pengeluar emas kedua terbesar di dunia selepas China, bank pusat Rusia telah dihadkan dalam keupayaannya untuk meningkatkan rizab emasnya. 

Ini disebabkan oleh gabungan sekatan antarabangsa yang menghalangnya daripada membeli emas di pasaran antarabangsa dan kecairan pasaran domestik yang rendah, yang sebelum ini mengehadkan skop operasi domestiknya.

Bank pusat berkata:

NWF memegang aset cair $51.6 bilion—khususnya yuan dan emas—pada 1 November.

Jumlah ini bersamaan dengan 1.9% daripada jangkaan keluaran dalam negara kasar (KDNK) dan tersedia untuk menangani defisit belanjawan.

Bank pusat menguruskan urus niaga emas dan mata wang asing NWF. 

NWF dibiayai oleh lebihan hasil minyak, yang ditukar daripada rubel dalam belanjawan negeri.

Sepanjang 2025, NWF telah menjadi penjual bersih pertukaran asing dan emas.

Pegangan mata wang asing dan emas NWF dimasukkan ke dalam rizab emas dan pertukaran asing bank pusat.

Rizab ini berjumlah hampir $720 bilion, termasuk aset beku, dan emas membentuk lebih 41% daripada jumlah keseluruhan.