Saham Oracle menunjukkan pemulihan sederhana selepas November yang kejam: beli, jual atau tahan?

Saham Oracle meningkat kira-kira 1% pada hari Selasa, pulih secara sederhana selepas tempoh sukar yang telah memadamkan euforia yang menyelubungi tunggakan awan syarikat yang mencatatkan rekod.

Saham itu telah mengalami beberapa minggu yang lebam, jatuh 23.1% pada bulan November dan menghapuskan keuntungan yang berikutan laporan pendapatan September yang blockbuster.

Pada bulan September, Oracle mengejutkan pasaran apabila ia melaporkan bahawa jumlah tunggakannya telah meningkat lebih daripada empat kali ganda kepada $455 bilion yang luar biasa, sebahagian besarnya didorong oleh perjanjian pengkomputeran awan $300 bilion yang dilaporkan dengan OpenAI.

Pengumuman itu mencetuskan lonjakan dalam saham apabila pelabur menumpukan pada implikasi hasil jangka panjang sambil meremehkan soalan awal tentang struktur dan ketahanan perkongsian Oracle–OpenAI.

Keyakinan itu telah menguap sejak itu. Apabila pelabur menilai semula risiko, kebimbangan semakin meningkat di sekitar hutang Oracle yang semakin meningkat, daya maju komitmen OpenAI dan kestabilan ledakan kecerdasan buatan yang lebih luas.

Penurunan mendadak saham mencerminkan perubahan dinamik pasaran tersebut.

Penganalisis kekal optimis pada saham Oracle

Walaupun penarikan balik, beberapa penganalisis telah mengulangi panggilan kenaikan harga terhadap Oracle, dengan alasan bahawa pasaran menyalahnilai kekuatan asas syarikat.

Brad Zelnick dari Deutsche Bank mengekalkan penarafan Beli dengan sasaran harga $375, memberitahu pelabur minggu lepas bahawa walaupun kes beruang kelihatan menaik.

Beliau menunjuk kepada pertumbuhan pendapatan dan hasil yang kukuh di luar sumbangan OpenAI dan menyifatkan tunggakan berkaitan AI yang besar sebagai "perniagaan ROI yang kukuh" yang mengesahkan kepimpinan Oracle dalam infrastruktur awan AI berskala besar.

"Walaupun kami menghargai risiko kewangan dan operasi, pandangan kami ialah ini lebih daripada diimbangi oleh peluang yang sangat nyata," tulis Zelnick, sambil menambah bahawa slaid saham baru-baru ini memberikan "titik masuk yang menarik."

HSBC menyuarakan pandangan itu pada awal minggu ini, mengesahkan semula penarafan Beli dan sasaran harga $382.

Firma itu berhujah bahawa kekeliruan pelabur mengenai baki obligasi prestasi Oracle yang bernilai lebih daripada $500 bilion telah membolehkan spekulasi membayangi panduan jangka panjang syarikat.

Oracle menjangkakan margin kasar bukan GAAP 30–40% pada perniagaan infrastruktur AInya menjelang FY30, angka yang menurut HSBC konsisten dengan gabungan awan margin rendah dan perisian yang berkembang lebih perlahan.

HSBC menyimpulkan bahawa Oracle "merancang dengan mahir untuk memenuhi komitmen ini."

Hutang, pergantungan OpenAI kekal sebagai kebimbangan teras

Oracle telah banyak bergantung pada pembiayaan hutang — termasuk penjualan bon baru-baru ini — untuk menyokong pengembangan kapasiti awannya.

Perbelanjaan modal telah meningkat dengan mendadak apabila syarikat itu berlumba-lumba untuk memenuhi permintaan berkaitan AI.

Kebimbangan utama di kalangan pelabur ialah pergantungan Oracle pada OpenAI sebagai pelanggan asas.

Dengan ChatGPT belum lagi menguntungkan dan OpenAI komited untuk lebih daripada $1 trilion dalam perbelanjaan awan merentas Microsoft, Oracle, Google dan lain-lain, persoalan kekal tentang berapa banyak perbelanjaan itu akan menjadi kenyataan dan pada kadar apa.

Ketidakpastian yang berlarutan ini, bersama-sama dengan keraguan yang meluas tentang penilaian AI selepas November yang bergelora, terus membebankan sentimen.

Lantunan sederhana di tengah-tengah pemulihan pasaran yang lebih luas

Peningkatan kecil Selasa mencerminkan pemulihan tentatif dan bukannya peralihan dalam keyakinan.

Oracle mendapat manfaat daripada lantunan yang lebih luas dalam nama teknologi selepas permulaan yang lemah pada bulan Disember, tetapi saham itu kekal jauh di bawah paras tertinggi September.

Namun, dengan penganalisis menyerlahkan asas yang kukuh di luar naratif OpenAI dan menunjuk kepada sasaran margin jangka panjang, sesetengah pelabur mungkin melihat penarikan balik baru-baru ini sebagai keterlaluan.