Eksport China melantun mendadak pada bulan November berikutan gencatan senjata perdagangan AS

Eksport China mencatatkan pemulihan yang jauh lebih kukuh daripada jangkaan pada bulan November, apabila pengeluar bergerak pantas untuk menghantar inventori berikutan pengurangan sementara ketegangan dengan Amerika Syarikat.

Penambahbaikan itu mencerminkan kedua-dua pemuatan hadapan penghantaran oportunistik dan rangsangan jangka pendek yang disediakan oleh perjanjian perdagangan yang dicapai selepas perbincangan peringkat tinggi antara Beijing dan Washington.

Penghantaran keluar meningkat 5.9% dalam dolar AS daripada tahun sebelumnya, menurut data kastam yang dikeluarkan pada hari Isnin.

Bacaan itu secara mendadak melebihi ramalan pertumbuhan ahli ekonomi sebanyak 3.8% dalam tinjauan Reuters dan membalikkan penguncupan 1.1% yang tidak dijangka pada Oktober — penurunan pertama negara sejak Mac 2024.

Import lebih lemah, meningkat 1.9% tahun ke tahun dan kurang daripada peningkatan 3% yang dijangkakan.

Permintaan domestik yang lemah, dihalang oleh kelemahan yang berpanjangan dalam sektor hartanah dan ketidaktentuan pekerjaan yang berterusan, mengehadkan kadar penghantaran masuk.

Angka import masih lebih kukuh daripada kenaikan 1% yang dicatatkan pada bulan Oktober.

Sepanjang 11 bulan pertama tahun ini, eksport China berkembang 5.4% daripada tempoh yang sama pada 2024, manakala import menurun 0.6%.

Lebihan dagangan negara melebar kepada $1.076 trilion, meningkat 21.6% tahun ke tahun.

Gencatan senjata perdagangan memberikan peningkatan jangka pendek kepada pengeluar

Pengilang China mendapat keyakinan baharu selepas Presiden Xi Jinping dan Presiden AS mencapai gencatan senjata selama setahun semasa pertemuan mereka di Korea Selatan pada akhir Oktober.

Perjanjian itu menjeda pelbagai langkah sekatan, menawarkan ruang bernafas sementara untuk pengeksport yang menavigasi persekitaran global yang tidak menentu.

Di bawah perjanjian itu, kedua-dua pihak bersetuju untuk menarik balik tarif yang curam dan melonggarkan kawalan eksport yang meliputi mineral kritikal dan teknologi canggih.

Beijing juga komited untuk membeli kacang soya Amerika tambahan dan meningkatkan kerjasama dengan Washington untuk membendung aliran fentanyl.

Walaupun pelonggaran, paras tarif AS ke atas barangan China kekal tinggi pada sekitar 47.5%, menurut Institut Peterson untuk Ekonomi Antarabangsa.

Tarif China ke atas import AS berjumlah kira-kira 32%.

Rangsangan eksport, bagaimanapun, datang dengan latar belakang kelemahan pembuatan yang berterusan.

Data rasmi menunjukkan aktiviti kilang menguncup untuk bulan kelapan berturut-turut pada bulan November, dengan pesanan baharu masih menurun.

Tinjauan swasta yang memberi tumpuan kepada pengeksport juga menunjukkan penguncupan yang tidak dijangka.

Pelonggaran dasar dijangka apabila tekanan pertumbuhan meningkat

Penggubal dasar China sedang bersiap sedia untuk Persidangan Kerja Ekonomi Pusat tahunan akhir bulan ini, di mana mereka akan menetapkan keutamaan yang luas untuk 2026 sebelum merasmikan sasaran pada "Dua Sesi" pada bulan Mac.

Goldman Sachs menjangkakan Beijing akan mengekalkan sasaran pertumbuhannya untuk 2026 pada "sekitar 5%", tahap yang memerlukan rangsangan tambahan untuk mengimbangi kemungkinan tampalan lemah pada suku keempat.

Bank itu meramalkan bahawa pihak berkuasa akan menaikkan siling defisit fiskal yang ditambah sebanyak satu mata peratusan KDNK, mengurangkan kadar dasar sebanyak 20 mata asas secara keseluruhan, dan memperhebatkan langkah-langkah yang bertujuan untuk menstabilkan pasaran hartanah.

Sementara itu, kenaikan yuan baru-baru ini — dengan mata wang luar pesisir mengukuh hampir 5% sejak April kepada 7.0669 setiap dolar — masih belum memperlahankan momentum eksport.

Walaupun mencapai pertumbuhan KDNK tahunan yang stabil kira-kira 5% sejak 2023, China masih "perlu segera mengekang pergantungan eksportnya dan beralih ke arah penggunaan domestik" untuk mengekalkan pengembangan jangka panjang, eksekutif ekuiti swasta Weijian Shan memberi amaran dalam sekeping pendapat FT baru-baru ini.