Turun naik perak akan berterusan pada 2026; Kumpulan ING melihat harga purata $55/oz

Perak telah mengatasi prestasi emas secara mendadak tahun ini, dengan harga melonjak hampir 100% pada awal Disember.

Rali itu telah ditandai dengan perubahan mendadak, didorong oleh peralihan isyarat ekonomi dan dasar tarif perdagangan yang berubah-ubah, dan dengan ketidakpastian yang tinggi yang berterusan, Kumpulan ING menjangkakan turun naik pasaran selanjutnya.

Kekuatan perak baru-baru ini disebabkan oleh beberapa faktor utama: defisit bekalan yang berterusan, permintaan perindustrian yang teguh didorong oleh peranan pentingnya dalam teknologi solar, EV dan elektronik, kata ING dalam laporan tinjauannya.

Selain itu, terdapat kebangkitan semula minat pelaburan dalam perak sebagai alternatif yang lebih mudah diakses kepada emas.

Nisbah emas/perak telah menurun dengan ketara daripada kemuncak Hari Pembebasan pada 105, kini berada pada paras terendah tahun setakat ini di bawah 70.

Pengurangan ini menunjukkan keyakinan yang semakin meningkat terhadap perak dalam kalangan pelabur institusi, menurut Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group.

Picit perak yang hebat

Ketidaktentuan tarif AS menyebabkan tekanan bersejarah dengan mengalihkan logam dari London ke AS, mengakibatkan niaga hadapan COMEX secara konsisten didagangkan lebih tinggi daripada harga London sepanjang tahun.

Peralihan ini membawa kepada pengurangan mendadak dalam saham perak yang tersedia di London, pusat dagangan utama.

Pasaran perak masih bergelut dengan kesan tekanan pendek bersejarah, walaupun terdapat aliran masuk perak ke London.

Kadar pajakan, yang mewakili kos tahunan meminjam perak di London, kekal tinggi pada kira-kira 6%.

Keadaan ini telah memberi tekanan kepada rantau lain, seperti yang dibuktikan oleh eksport perak China melonjak ke rekod tertinggi melebihi 660 tan pada bulan Oktober.

Akibatnya, stok di gudang yang dikaitkan dengan Bursa Niaga Hadapan Shanghai baru-baru ini mencapai paras terendah dalam hampir satu dekad, mendorong sejumlah besar perak dihantar ke London untuk mengurangkan tekanan di sana.

Manthey berkata dalam laporan ING:

Angin Belakang pada 2026

"Memandang ke hadapan ke 2026, perak akan terus disokong oleh peningkatan sentimen pelabur terhadap logam berharga dan mengetatkan baki fizikal," tambah Manthey.

Perak bersedia untuk mendapat manfaat daripada faktor makro yang serupa dengan yang menyokong emas, termasuk dolar AS yang lebih lemah, pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan dan peningkatan permintaan untuk aset safe-haven disebabkan oleh ketidakstabilan geopolitik yang berterusan.

Dari segi sejarah, perak telah menunjukkan prestasi unggul berbanding emas semasa tempoh pelonggaran monetari, kerana penurunan hasil sebenar biasanya meningkatkan minat pelabur dan penggunaan industri.

Tetapi prospek perak juga dibentuk oleh asas yang berbeza daripada emas, menurut Manthey.

Aplikasi perindustrian menggunakan lebih separuh daripada jumlah bekalan perak.

Kelembapan dalam permintaan solar dijangkakan, terutamanya di China, selepas beberapa tahun yang teguh, dengan pemasangan diunjurkan mencapai titik tertinggi pada 2025.

Permintaan yang semakin meningkat untuk perak ialah trend seperti elektrifikasi, peningkatan grid kuasa yang diperlukan dan peningkatan penggabungan perak dalam komponen automotif, terutamanya dalam kenderaan elektrik hibrid dan bateri.

Turun naik akan berterusan

Manthey berkata:

Saiz pasaran perak lebih kecil daripada emas, dan permintaannya dibahagikan antara kegunaan perindustrian dan pelaburan, menjadikannya sangat terdedah kepada turun naik ekonomi.

Akibatnya, walaupun perak boleh mengatasi prestasi emas dengan ketara semasa pasaran kenaikan harga, ia juga terdedah kepada penurunan yang lebih curam dalam kemelesetan ekonomi, menurut laporan ING.

Tahap turun naik yang tinggi ini dijangka berterusan untuk perak tahun depan.

"Walaupun kami tidak percaya bahawa kadar kenaikan yang dilihat tahun ini adalah mampan, secara keseluruhan, kami menjangkakan harga perak akan kekal disokong dengan baik di tengah-tengah gabungan permintaan perindustrian yang berdaya tahan, pertumbuhan bekalan yang terhad dan persekitaran makro yang lebih menggalakkan," kata Manthey.