Warner Bros Discovery bersedia untuk menggesa pemegang saham untuk menolak tawaran Paramount $108B

Warner Bros Discovery Inc. sedang bersedia untuk mengesyorkan agar pemegang saham menolak tawaran pengambilalihan bermusuhan Paramount Global bernilai $108 bilion, dengan lembaga membahaskan terma yang mempersoalkan kekuatan sokongan kewangan daripada Larry Ellison, menurut laporan Financial Times.

Kumpulan Hollywood, yang diketuai oleh Ketua Eksekutif David Zaslav, boleh mengumumkan kedudukannya sebaik sahaja Rabu selepas mengadakan perbincangan selama beberapa hari.

Paramount, yang dikendalikan oleh David Ellison, pergi terus kepada pelabur minggu lalu dengan tawaran tender tunai semua tunai $30 sesaham selepas kalah dalam peraduannya sendiri untuk studio dan aset penstriman kepada Netflix.

WBD mempersoalkan jaminan pembiayaan Ellison

Pemfailan WBD dijangka menggariskan empat bantahan utama terhadap tawaran Paramount, termasuk kebimbangan tentang penilaian, komitmen pembiayaan, risiko kawal selia dan struktur perjanjian. Khususnya, pengarah telah menumpukan pada jaminan bahawa pengasas bersama Oracle Larry Ellison secara peribadi akan menyokong transaksi itu.

Pelan semasa bergantung pada amanah keluarga Ellison, sebahagian besarnya dibiayai melalui saham Oracle, dan bukannya kekayaan peribadi Ellison.

Kelulusan lembaga untuk pemfailan itu masih belum selesai, dan masanya boleh tergelincir, kata orang ramai. Saham dalam Warner Bros Discovery meningkat hampir 1% kepada sekitar $29 pada hari Selasa, menunjukkan jangkaan pelabur bahawa Paramount mungkin perlu menaikkan tawarannya untuk kekal dalam pertandingan.

Netflix ke hadapan dengan kepastian yang lebih tinggi

Tawaran Netflix $83 bilion untuk aset filem dan penstriman WBD, yang dibuat awal bulan ini, menilai syarikat itu pada $23.25 dalam bentuk tunai dan $4.50 dalam saham, tidak termasuk rangkaian televisyen yang tinggal seperti CNN.

Eksekutif dan pelabur WBD telah menyifatkan cadangan Netflix sebagai lebih boleh dipercayai dan berstruktur lebih baik daripada tawaran Paramount.

Gergasi penstriman itu juga bersetuju dengan yuran penamatan $5.8 bilion—jumlah yang luar biasa tinggi yang menandakan keyakinan untuk mendapatkan kelulusan kawal selia.

Paramount telah membalas bahawa bidaan Netflix menghadapi penelitian antitrust yang lebih besar, memandangkan kedudukan pasarannya yang dominan, dan oleh itu menimbulkan risiko pelaksanaan yang lebih tinggi.

David Ellison, yang mengetuai Paramount, berkata kumpulannya kekal bersedia untuk berunding dan berpotensi meningkatkan tawarannya jika WBD terlibat lebih jauh.

Dana kekayaan berdaulat sedang dikaji semula

Satu lagi tumpuan semakan WBD mengelilingi sumber pembiayaan untuk kedua-dua pembida.

Lebih daripada $24 bilion pembiayaan yang terikat dengan cadangan Paramount berasal daripada dana kekayaan berdaulat di Qatar, Arab Saudi dan Abu Dhabi, kira-kira dua kali ganda jumlah yang dilakukan oleh Ellisons.

Komposisi itu boleh mencetuskan semakan kawal selia tambahan, penasihat WBD percaya.

Pemfailan syarikat yang akan datang akan menekankan keyakinannya terhadap pendekatan Netflix, sambil menekankan keterbukaan kepada syarat baharu daripada Paramount jika kebimbangan pembiayaan diselesaikan. Kedua-dua Warner Bros Discovery dan Paramount enggan mengulas.