Perhimpunan segala-galanya berfungsi: dunia di mana berita buruk masih merupakan berita baik

Terdapat permulaan yang agak positif untuk Tahun Baru setakat ekuiti.

Minggu pertama bulan Januari menyaksikan Purata Perindustrian Dow Jones dan SandP 500 didagangkan pada paras tertinggi baharu sepanjang masa.

Kedua-dua NASDAQ yang berteknologi tinggi dan Russell 2000 bermodal kecil terus berlegar sedikit sedikit daripada paras rekod mereka sendiri, masing-masing pada akhir Oktober dan pertengahan Disember.

Malah ketinggalan Eropah telah hidup semula. DAX Jerman baru sahaja melonjak melebihi 25,000 buat kali pertama.

Sementara itu, FTSE 100 yang jelas lama dan tanpa teknologi menembusi melebihi 10,000 pada sesi dagangan pertama 2026 dan, setakat ini, berjaya bertahan di atas sini.

Ia adalah gambaran yang serupa di seluruh pasaran Asia Pasifik, dengan Nikkei Jepun, Kospi Korea Selatan, Shanghai Composite, Hong Kong Hang Seng dan Nifty 50 India semuanya pada atau hampir paras tertinggi sepanjang masa. Pelabur telah bercabang.

Sebahagian daripada kehangatan telah datang daripada pemimpin teknologi dan syarikat multinasional gergasi lain yang telah bertanggungjawab untuk perhimpunan yang hampir tanpa henti sejak Oktober 2022.

Tetapi daripada memberi isyarat bahawa sudah tiba masanya untuk mengeluarkan wang tunai daripada ekuiti, pelabur telah melabur semula keuntungan mereka daripada teknologi ke dalam sudut pasaran saham global yang diabaikan, dan oleh itu dinilai rendah.

Pelabur telah meluaskan pendedahan mereka dan, akibatnya, pasaran ekuiti kelihatan lebih sihat dan berpotensi kurang berisiko daripada yang telah lama berlaku.

Tiada petunjuk yang lebih jelas tentang perkara ini daripada langkah turun naik yang lemah merentas indeks utama AS.

VIX, yang mengukur turun naik ke hadapan pada SandP 500, telah turun secara berterusan daripada kemuncaknya pada bulan April, kembali ke paras terendah yang dilihat dua belas bulan lalu.

Ini bermakna walaupun dengan ukuran kesihatan pasaran saham AS yang paling luas pada paras tertinggi sepanjang masa, pelabur tidak melihat keperluan untuk membayar insurans penurunan melalui opsyen letak, sekurang-kurangnya untuk beberapa bulan akan datang.

Perkara yang sama berlaku untuk turun naik NASDAQ. Tidak kira di mana anda melihat (dalam alasan) - setiap celup telah dibeli, dan selera risiko tinggi. Apa yang tidak suka?

Nah, hanya kerana tiada turun naik hari ini tidak bermakna tidak akan ada hari esok. Namun terdapat beberapa angin belakang yang jelas untuk saham.

Rizab Persekutuan AS baru sahaja mengurangkan kadar faedah ke paras terendah dalam tempoh lebih tiga tahun, sambil menandakan lebih banyak pemotongan akan datang tahun ini juga.

Inflasi dianggap telah memuncak dan sebilangan besar penganalisis menjangkakan ia kini akan berundur ke arah sasaran 2% Fed. Ia sudah ada di zon Euro.

Sebaliknya, pasaran buruh AS telah menjadi kebimbangan bagi Fed. Pengangguran telah meningkat sedikit tetapi terus rendah mengikut piawaian sejarah.

Namun Senarai Gaji Bukan Ladang, yang akan dikemas kini pada hari Jumaat 9 Januari, telah berada di mana-mana.

Terdapat dua bacaan yang mengerikan pada musim panas lalu, manakala data sejak itu tidak memberitahu kami apa-apa, terima kasih kepada diajukan oleh penutupan kerajaan AS pada bulan Oktober.

Adakah pelabur peduli? Tak banyak. Keluaran gaji yang kukuh dilihat sebagai kenaikan harga kerana ia menunjukkan kekuatan di seluruh ekonomi AS. Nombor yang lemah adalah menaik kerana ia meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar awal.

Tetapi ia sentiasa membimbangkan apabila semua orang berada di sebelah bot yang sama, walaupun tiada apa-apa yang jelas di kaki langit.

Masalah kadangkala boleh datang daripada sumber yang tidak dijangka, jadi ini mungkin masa yang baik untuk bersiap sedia untuknya.

(David Morrison ialah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)