Gilt kupon rendah UK menyaksikan lonjakan permintaan menjelang pelaburan semula runcit £18B

Bon kerajaan UK yang menawarkan faedah minimum tetapi faedah cukai yang menggalakkan menyaksikan lonjakan dalam permintaan.

Pelabur beralih kepada gilt jangka pendek dan kupon rendah sebelum berbilion pound dijangka kembali ke pasaran daripada pemegang runcit.

Jumlah dagangan meningkat pada akhir minggu lepas, dengan gilt ini mengatasi prestasi hutang lain kerana pelabur menyasarkan untuk mendapatkan pulangan pelarasan cukai yang lebih baik sebelum pelaburan semula utama yang dijangka akhir bulan ini.

Fokusnya adalah pada nota tertentu yang matang pada bulan Januari dan kebanyakannya dimiliki oleh pelabur runcit, lapor Bloomberg.

Penebusannya boleh menyaksikan sehingga £18 bilion memasuki semula pasaran emas, kebanyakannya berkemungkinan akan diubah hala ke bon kupon rendah yang serupa yang akan dijadualkan pada 2026 atau 2028.

Permintaan yang diterajui runcit membentuk aktiviti pasaran bon

Pelabur runcit lebih suka gilt kupon rendah kerana kelebihan cukai mereka. Walaupun keuntungan modal ke atas gilt tidak dikenakan cukai, pembayaran kupon tertakluk kepada cukai pendapatan.

Oleh itu, bon yang menawarkan kupon yang lebih rendah menjana pulangan pelarasan cukai yang lebih baik apabila dipegang sehingga matang, terutamanya untuk pembayar cukai kadar yang lebih tinggi yang ingin mengekalkan kekayaan jangka panjang.

Ciri-ciri ini telah mendorong minat yang kuat daripada individu yang lebih kaya dan penyimpan bernilai tinggi.

Apabila gilt ini menghampiri penebusan, harganya biasanya menumpu pada nilai muka, membolehkan pelabur mengunci keuntungan dengan implikasi cukai atau keperluan pelaporan yang minimum.

Corak dagangan terkini mencadangkan bahawa gilt yang akan matang pada 2026 dan 2028 paling menarik perhatian.

Pada hari Jumaat, tiga bon kerajaan UK yang paling aktif didagangkan semuanya berada dalam kategori kupon rendah dan bertarikh pendek ini dengan peningkatan aktiviti pasaran sekunder.

Aliran masuk runcit besar dijangka selepas penebusan Januari

Analisis Bank of England yang dikeluarkan pada hari Khamis menunjukkan bahawa hampir semua apungan bebas gilt yang matang bulan ini dipegang oleh pelabur runcit, meninggalkan hanya sebahagian kecil daripada bon yang tersedia untuk didagangkan di pasaran sekunder.

Dengan bank pusat dan kerajaan memegang selebihnya, pemerhati pasaran menganggarkan sehingga £18 bilion boleh dialihkan ke gilt lain sebaik sahaja bon itu dibayar balik.

Sebahagian daripada wang tunai ini mungkin digunakan untuk membayar bil cukai Januari, yang berpotensi menurunkan jumlah pelaburan semula.

Namun, jumlah yang dijangka mengalir semula ke pasaran bon kekal penting untuk perancangan terbitan jangka pendek.

Januari lalu, penebusan bon serupa mencetuskan volum dagangan yang memecahkan rekod pada platform pelaburan runcit.

Lonjakan aktiviti yang setanding berkemungkinan berlaku dalam beberapa minggu akan datang, terutamanya apabila sentimen runcit terhadap hutang kerajaan UK telah mengukuh hingga 2026.

Kerajaan boleh bertindak balas dengan tawaran gilt baharu

Bloomberg menyatakan bahawa Pejabat Pengurusan Hutang sedang bersiap sedia untuk memenuhi permintaan yang semakin meningkat.

Tender yang dijadualkan pada 29 Januari boleh menawarkan gilt kupon rendah tambahan untuk membantu menguruskan jangkaan aliran masuk wang runcit.

Ini berikutan strategi terbitan yang serupa tahun lepas, yang juga bertepatan dengan penyertaan pelabur yang tinggi dan minat belian puncak.

Kedua-dua bon yang kini menarik perhatian paling banyak dijangka dipaparkan dalam tender yang akan datang.

Pemerhati pasaran percaya kematangan 2028 sedikit lebih berkemungkinan untuk dimanfaatkan, tetapi kedua-duanya boleh dimasukkan untuk menampung selera runcit dan menstabilkan keadaan bekalan jangka pendek.