Serangan AS dan Israel ke atas Iran naikkan harga minyak, pasaran ke mod risiko

Pasaran dagangan ditutup pada malam Jumaat, dan Sabtu bermula dengan konflik global baru.

Amerika Syarikat dan Israel telah melancarkan serangan ketenteraan berkoodinasi ke seluruh Iran, menyasarkan infrastruktur ketenteraan, peluru berpandu dan berkaitan nuklear.

Presiden Donald Trump telah membingkai operasi itu sebagai penghapusan “ancaman segera,” tetapi kenyataannya sendiri dan ulasan susulan mendedahkan rancangan yang lebih mendalam.

Mereka mendedahkan kempen yang menggabungkan pengurangan kapasiti ketenteraan, pemotongan program nuklear, dan seruan terbuka untuk perubahan rejim.

Dan implikasi ekonomi adalah serius.

Bagaimana kita sampai ke sini

Konfrontasi semasa berakar pada dekad permusuhan. Kudeta 1953, revolusi dan krisis tebusan 1979, pertikaian nuklear yang membawa kepada perjanjian JCPOA 2015 dan pengunduran AS pada 2018 semuanya membina rangka ketidakpercayaan.

Sejak 2018, Iran telah mengembangkan pemerkayaan uranium ke tahap yang menurut Agensi Tenaga Atom Antarabangsa hampir kepada gred senjata, manakala Washington telah menguatkuasakan semula sekatan berat di bawah polisi “tekanan maksimum”.

Ketegangan memecut pada 2025 apabila AS menyerang tapak nuklear Iran, diikuti gencatan singkat.

Pada Sabtu, 28 Februari, ledakan dilaporkan di Tehran, Isfahan dan Qom. Iran bertindak balas dengan serangan peluru berpandu dan dron terhadap Israel serta pangkalan AS di rantau itu. Ruang udara Israel ditutup dan darurat diisytiharkan.

Presiden Donald Trump berkata tujuannya adalah untuk menghapuskan 'ancaman segera' dan menyeru rakyat Iran untuk bangkit menentang kerajaan mereka.

Bahasanya melampaui sasaran ketenteraan yang sempit. Ia menggabungkan pemotongan kapasiti nuklear, pemusnahan pengeluaran peluru berpandu dan perubahan rejim. Campuran itu memberi isyarat kepada pelabur bahawa keadaan akhir tidak pasti.

Apa sebenarnya yang mahu AS

Dalam ucapan lapan minit, Trump menyenaraikan beberapa matlamat.

Beliau bercakap mengenai pembongkaran program nuklear Iran, pemusnahan pengeluaran peluru berpandu, meneutralkan keupayaan laut dan menghentikan sokongan kepada proksi serantau.

Beliau juga menggesa rakyat Iran untuk mengambil alih negara mereka.

Realitinya, tanpa perubahan rejim, kebanyakan matlamat ini akan bersifat sementara. Kemudahan nuklear boleh dibina semula. Peluru berpandu boleh dipasang semula.

Pemeriksa boleh diusir. Kuasa udara boleh merosakkan infrastruktur, walaupun ia jarang menggulingkan kerajaan dengan sendiri.

Apa yang memberi kelebihan kepada AS ialah Iran memasuki konfrontasi ini dalam kedudukan ekonomi yang lemah.

KDNK per kapita telah stagnan sejak 2007. Rial telah jatuh daripada sekitar 36,000 setiap dolar pada 2016 kepada hampir 1.6 juta kebelakangan ini. Inflasi sekitar 40 peratus.

Menurut data rasmi, kira-kira sepertiga penduduk hidup di bawah garis kemiskinan. Protes pada akhir 2025 dan awal 2026 dihadapi dengan tindakan keras yang teruk.

Kelemahan ekonomi mungkin meningkatkan tekanan politik, walaupun ia tidak menghapuskan keupayaan rejim untuk membalas.

Mengapa minyak adalah medan sebenar pertarungan

Bagi pasaran, pusat graviti bukan Tehran tetapi Selat Hormuz.

Kira-kira 13 juta tong sehari minyak mentah melalui selat itu pada 2025, lebih kurang 31% daripada aliran laut global.

Kira-kira satu perlima daripada jumlah bekalan minyak global melalui terusan sempit antara Oman dan Iran itu.

Itulah sebabnya pelabur menggambarkan ini sebagai isu titik leher (chokepoint) dan bukannya isu pengeluaran. Venezuela menghasilkan sekitar 800,000 tong sehari. Iran terletak bersebelahan koridor yang menggerakkan lebih daripada sepuluh kali jumlah itu.

Ahli ekonomi berkata konflik terhad boleh menolak Brent menuju $80 sesetong daripada $73. Konflik lebih lama yang mengganggu bekalan boleh menolak harga ke sekitar $100.

Cubaan langsung oleh Iran untuk menyekat Hormuz akan mencipta kejutan yang jauh lebih besar. Malah sebelum serangan, minyak mentah telah naik lebih 2% berikutan laporan bahawa rundingan di Switzerland gagal mencapai kemajuan.

OPEC+ bermesyuarat hujung minggu ini dan mungkin menaikkan kuota pengeluaran, mungkin lebih daripada 137,000 tong sehari yang dibincangkan dalam laporan terkini.

Bekalan tambahan boleh melembutkan kesan, walaupun ia tidak boleh menggantikan titik leher utama dalam sekelip mata.

Bagaimana pasaran dijangka bertindak

Pelabur menjangka corak 'risk-off' klasik. Minyak meningkat.

Saham dibuka lebih rendah antara satu hingga dua peratus. Hasil Perbendaharaan AS turun lima hingga sepuluh mata asas. Dolar dan emas mengukuh. Yen Jepun menguat.

Pada Jun 2025, apabila Israel menyerang tapak nuklear Iran, saham dijual dan kemudian pulih apabila jelas bahawa Hormuz kekal terbuka.

Beberapa pengurus nota bahawa posisi sudah bertukar kepada defensif. Minyak mengukuh dalam beberapa minggu kebelakangan dan permintaan terhadap Perbendaharaan AS meningkat. Itu mungkin meredakan pergerakan awal.

Tempoh kempen akan menentukan sama ada ini kekal sebagai kejutan singkat atau menjadi penilaian semula yang lebih meluas.

Ekonomi Israel sendiri menawarkan rujukan terkini. Semasa konflik 12 hari tahun lalu, KDNK jatuh 1.1% suku ke suku pada suku kedua.

Kempen yang lebih lama akan menekan pengeluaran melalui aktiviti yang lebih rendah, perbelanjaan keselamatan yang lebih tinggi dan pelaburan yang lemah.

Pasaran Asia mungkin lebih sensitif berbanding lain. Banyak ekonomi di rantau ini bergantung kuat kepada tenaga import dan laluan perkapalan yang stabil. Lonjakan harga minyak yang berterusan akan terus menjejaskan imbangan perdagangan dan inflasi.

Apa berlaku jika rejim tumbang

Ada juga senario jangka panjang yang jarang dipricing oleh pelabur pada permulaan perang. Satu kajian Februari 2026 oleh Vienna Institute for International Economic Studies menganggarkan bahawa penghapusan sekatan EU sahaja boleh menaikkan KDNK sebenar Iran sebanyak 82% dalam jangka panjang.

KDNK Jerman dijangka meningkat kira-kira 0.32% dan EU sebanyak 0.33% melalui eksport yang lebih tinggi dan kos tenaga yang lebih rendah. Digabungkan dengan pengejaran produktiviti kepada negara seperti Turki atau Korea Selatan, KDNK Iran boleh berkembang melebihi 200 peratus.

Kajian yang sama menganggarkan bahawa pemulihan pengeluaran minyak Iran boleh mengurangkan harga minyak global sebanyak 6-15% dari masa ke masa. Penyertaan ke pasaran LNG akan menambah tekanan menurun ke atas harga gas di Eropah.

Kenaikan itu memerlukan peralihan yang stabil dan reintegrasi ke dalam pasaran global. Runtuhan yang huru-hara akan menghasilkan kesan sebaliknya melalui aliran migrasi, gangguan rantaian bekalan dan ketidakstabilan serantau.

Buat masa ini, peniaga memantau trafik kapal tangki dan imej satelit dengan lebih teliti daripada ucapan. Laluan jangka dekat berjalan melalui Hormuz. Laluan jangka panjang berjalan melalui sistem politik Tehran. Pelabur perlu mengambil kira kedua-duanya.