Mengapa emas merosot? Aset selamat terpinggir akibat kekuatan dolar, lonjakan minyak

Harga emas merosot apabila harga minyak melonjak ke $100 sesatu tong berikutan kebimbangan perang di Iran, manakala kebimbangan inflasi turut membebankan sentimen. 

Emas kini berada di antara dinamik permintaan tradisi sebagai aset selamat dan kekuatan dolar yang didorong oleh kenaikan mendadak harga minyak.

Para penganalisis menjangkakan harga emas akan kekal pada trajektori semasa sehingga gambaran mengenai perang di Timur Tengah menjadi lebih jelas. 

Selain itu, kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama juga menekan harga emas pada hari Khamis.

Dolar yang lebih kukuh menjadikan komoditi yang diberi harga dalam dolar lebih mahal bagi pembeli luar negara. 

Ramai pemerhati pasaran terkejut dengan prestasi emas sejak permulaan konflik.

Keliru dengan pergerakan emas

Walaupun peranan sejarahnya sebagai aset selamat yang boleh dipercayai semasa krisis geopolitik, emas secara tidak dijangka telah merosot kira-kira $200 sejak serangan udara awal pada 28 Februari, bertentangan dengan tindak balas pasaran yang biasanya dilihat.

“Penjelasan terletak pada kesan serta-merta selepas serangan itu, apabila dolar AS melonjak sebagai penerima utama aliran pelarian ke aset selamat, secara berkesan menyingkirkan peranan tipikal emas,” kata Gary Wagner, penganalisis teknikal pasaran di Kitco dalam satu laporan. 

Tumpuan pasaran baru-baru ini telah berubah. Perhatian kini tertumpu pada bagaimana konflik yang berlanjutan, yang mengganggu bekalan tenaga, boleh mengubah laluan dasar monetari Rizab Persekutuan (Federal Reserve). 

Perubahan fokus ini, seterusnya, telah menjadi faktor ketara yang mempengaruhi harga emas.

Inflasi yang lebih tinggi membebankan emas

Susulan serangan Iran ke atas kapal dagang pada hari Rabu, Tehran berkata komuniti global perlu bersedia untuk $200 setiap tong.

Berlaku sebagai salah satu kejutan minyak paling teruk sejak 1970-an, Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) telah dengan segera menyeru pelepasan rizab strategik yang besar.

Di tengah konflik AS-Israel yang berterusan dengan Iran, bekalan dari Teluk kekal terhad, menyebabkan harga minyak melonjak pada dagangan awal dan memperhebat tekanan inflasi. 

Selain itu, Iran dilaporkan telah mengerahkan kira-kira sedozen ranjau di laluan sempit selat tersebut.

Tindakan ini mengancam untuk secara ketara mengkomplikasi usaha membuka semula laluan penting ini untuk penghantaran minyak dan gas asli cecair global.

Pengeluar di Timur Tengah telah menghentikan pengeluaran minyak kerana penyimpanan hampir mencapai kapasiti, meninggalkan kapal tangki terperangkap di Selat Hormuz selama lebih seminggu.

Kesan konflik melangkaui mekanisme kewangan, menekankan kebimbangan geopolitik yang berkembang mengenai keselamatan rantaian bekalan. 

Selat Hormuz adalah titik choke yang penting; ia secara tradisinya mengendalikan transit kira-kira 20 juta tong minyak setiap hari, mewakili lebih suku (25%) perdagangan minyak melalui laut dunia. 

Perlu dinotakan, pasaran Asia bergantung kuat pada laluan ini, menerima hampir 90% eksport minyak mentah dan kondensat yang melalui selat tersebut.

Sementara itu, data ekonomi AS menunjukkan pada hari Rabu bahawa Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat sebanyak 0.3% pada bulan Februari, sejajar dengan ramalan dan menandakan pecutan daripada kenaikan 0.2% pada Januari. 

Secara tahunan, CPI meningkat 2.4% sehingga Februari, yang juga selaras dengan jangkaan.

Tumpuan kini beralih kepada pelepasan tertunda indeks Perbelanjaan Peribadi (PCE) bulan Januari, yang dijangka oleh pelabur pada hari Jumaat.

Inflasi dijangka akan terjejas dengan ketara.

Sebarang petunjuk penurunan kos tenaga dalam data Februari dijangka cepat dihapuskan, dengan laporan Mac dan April dijangka menunjukkan pembalikan mendadak kerana gangguan bekalan memberi kesan kepada pasaran, menurut Wagner.

“Prospek itu telah menjadikan laluan kadar Fed lebih samar, dan ketidakpastian inilah — lebih daripada tajuk geopolitik itu sendiri — yang nampaknya memberi beban paling berat ke atas emas.”

Unjuran jangka pendek

Niaga hadapan emas mencatatkan penurunan, pada mulanya jatuh $14.80 pada hari Rabu. 

Trend menurun ini berterusan ke dagangan lewat malam pada hari Khamis, dengan kontrak jatuh tambahan $12.00 untuk diniagakan pada $5,166.00 di pasaran luar negara.

“Corak ini mencadangkan tekanan jualan yang berterusan selagi dolar kekal kukuh dan pasaran berhujah sejauh mana kejutan tenaga di Timur Tengah mungkin menolak Fed daripada landasan,” tambah Wagner. 

Peserta pasaran, termasuk pedagang dan penganalisis, memberi tumpuan kepada dua perkembangan utama: isyarat pemansuhan ketegangan dari rundingan diplomatik dan penstabilan volatiliti harga minyak, yang kini merupakan faktor utama dalam menentukan risiko inflasi untuk jangkaan dasar Fed.

“Sehingga salah satu soalan itu diselesaikan, emas dijangka kekal tersepit antara premium geopolitik tradisinya dan halangan akibat kekuatan dolar yang telah menentukan dagangannya sejak akhir Februari,” ujar Wagner lagi. 

Pada masa penulisan, kontrak emas COMEX berada pada $5,160.26 setiap auns, turun 0.4%, manakala perak pada $85.480 setiap auns, turun 0.1%.