Inflasi Zon Euro 2.5% selepas konflik Iran naikkan harga tenaga

Harga pengguna di Zon Euro meningkat pada kadar terpantas lebih setahun pada bulan Mac, apabila kenaikan mendadak kos tenaga yang berkait dengan konflik Iran mendorong inflasi melepasi sasaran Bank Pusat Eropah.

Inflasi di Zon Euro dipercepat kepada 2.5% pada Mac daripada 1.9% pada Februari, menurut anggaran awal Eurostat.

Bacaan itu sedikit di bawah jangkaan pasaran sebanyak 2.6% hingga 2.7%, tetapi menandakan pemulihan jelas yang dipacu oleh kenaikan harga minyak dan gas.

Harga tenaga naik 4.9% tahun ke tahun, membalikkan penurunan 3.1% pada Februari dan merekodkan kenaikan tahunan pertama sejak awal 2025.

Lonjakan itu mencerminkan kenaikan mendadak harga minyak mentah global, dengan Brent naik lebih 50% kepada melebihi $100 setong sejak eskalasi konflik yang melibatkan Iran pada akhir Februari.

Kenaikan itu menolak inflasi keseluruhan melepasi sasaran 2% ECB buat kali pertama sejak November, menjadikan prospek dasar bagi bank pusat lebih rumit.

Inflasi teras kekal terkawal

Walaupun lonjakan keseluruhan, tekanan harga teras menunjukkan tanda-tanda mereda.

Inflasi tanpa tenaga merosot sedikit kepada 2.3% pada Mac daripada 2.4% pada bulan sebelumnya, menunjukkan bahawa lonjakan semasa sebahagian besarnya didorong oleh tenaga.

Antara komponen utama, inflasi perkhidmatan reda sedikit kepada 3.2% daripada 3.4%, manakala makanan, alkohol dan tembakau melambat kepada 2.4%.

Barangan industri bukan tenaga meningkat pada kadar sederhana 0.5%, menandakan tekanan harga yang terhad dalam sektor barangan.

Ahli ekonomi berkata persoalan utama sekarang ialah sama ada kos tenaga yang lebih tinggi akan meresap ke dalam dinamik inflasi yang lebih meluas.

Andrew Kenningham, ketua ahli ekonomi Eropah di Capital Economics, berkata angka terkini menawarkan kejelasan terhad mengenai berterusannya inflasi.

“Ini akan bergantung pada tempoh dan keterukan konflik Iran,” katanya, yang menunjukkan ketidakpastian di sekeliling pasaran tenaga.

ECB berdepan dilema dasar

Penggubal dasar di Bank Pusat Eropah (ECB) kini menimbang sama ada kenaikan inflasi itu wajar mendapat tindak balas dasar, terutamanya jika harga tenaga yang lebih tinggi mula memberi impak kepada gaji dan perkhidmatan.

Presiden ECB Christine Lagarde berkata baru-baru ini bahawa jika inflasi menyimpang dengan ketara daripada sasaran, tindak balas mesti "secukupnya bertegas atau berterusan."

Pada masa yang sama, penggubal dasar telah memberi isyarat berhati-hati.

Ahli lembaga eksekutif Isabel Schnabel berkata, "Kita mesti berjaga-jaga, tetapi tidak perlu tergesa-gesa untuk bertindak," yang menunjukkan bank pusat akan memantau sama ada kesan pusingan kedua muncul.

Pasaran kewangan sudah pun memasukkan hampir tiga kenaikan kadar faedah tahun ini dari paras semasa 2.0%, dengan jangkaan meningkat untuk kemungkinan langkah pada mesyuarat dasar seterusnya pada akhir April.

Risiko pertumbuhan menambah ketidaktentuan

Pemulihan inflasi berlaku pada ketika pertumbuhan ekonomi di zon euro sudah pun berada di bawah tekanan.

ECB baru-baru ini menurunkan ramalan pertumbuhannya, menjangka pengembangan KDNK hanya 0.9% tahun ini, turun daripada 1.5% pada 2025.

Ia menjangkakan inflasi purata 2.6% pada 2026, dengan andaian harga tenaga mereda selaras dengan jangkaan pasaran sebelum ini.

Walau bagaimanapun, tempoh panjang harga minyak yang tinggi boleh mengubah landasan itu dengan ketara.

Gabriele Foa, pengurus portfolio kredit global di Algebris Investments, memberi amaran bahawa prospek pertumbuhan semakin merosot.

"Pertumbuhan KDNK zon euro untuk suku berikutnya kini dijangka hampir sifar dan boleh menjadi negatif di bawah senario harga minyak tinggi," katanya.

Dalam senario yang lebih teruk yang digariskan oleh bank pusat, gangguan berterusan kepada bekalan tenaga boleh menolak inflasi setinggi 4.8% menjelang 2027, sambil terus membebankan aktiviti ekonomi.