Saham Tesla merosot 4% pada Selasa: mengapa ia jatuh

Saham Tesla jatuh 3.97% pada hari Selasa, meneruskan kerugian sesi sebelumnya, ketika pelabur terus menilai data penghantaran suku pertama yang lebih lemah daripada jangkaan dan kebimbangan yang meningkat mengenai penilaian dan permintaan.

Pengeluar kenderaan elektrik melaporkan penghantaran sebanyak 358,023 kenderaan dalam suku pertama, tidak mencapai jangkaan Wall Street sekitar 366,000 unit.

Pengeluaran berjumlah 408,386 kenderaan, mewujudkan jurang sekitar 50,000 unit dan menimbulkan kebimbangan mengenai pengumpulan inventori dan tekanan harga.

Tesla kini menurun selama 3 sesi berturut-turut, jatuh 11.4% dalam tempoh tersebut.

Kegagalan penghantaran memburukkan kebimbangan mengenai permintaan

Keputusan suku pertama Tesla menonjolkan tekanan berterusan terhadap permintaan walaupun terdapat usaha merangsang jualan melalui diskaun dan pemotongan harga.

Syarikat menggunakan 8.8 GWh penyimpanan tenaga sepanjang suku itu, tidak mencapai jangkaan lebih daripada 14 GWh.

Angka penghantaran yang lebih lemah muncul berikutan tamatnya insentif EV dan persaingan yang semakin sengit. Penganalisis menyatakan promosi hanya memberi impak terhad dalam meningkatkan permintaan.

Penganalisis JPMorgan, Ryan Brinkman, menyorot peningkatan inventori sebagai kebimbangan utama, menyatakan bahawa “lonjakan rekod dalam kenderaan yang tidak terjual menambah tekanan terhadap aliran tunai bebas.”

Beliau menambah, “Kami ... menasihatkan pelabur agar mendekati saham TSLA dengan tahap kewaspadaan yang tinggi,” memetik risiko berkaitan permintaan, pelaksanaan, dan persaingan.

Firma mengekalkan penarafan "underweight" ke atas Tesla dengan sasaran harga $145 dan menurunkan unjuran pendapatan 2026 mereka.

Pelabur Bill Maurer juga menekankan penurunan berterusan dalam jangkaan.

“Nombor suku pertama yang diumumkan pada Khamis tidak baik, sekurang‑kurangnya, dan itu hanya akan menambah persoalan mengenai permintaan pada masa hadapan. Pelabur sudah bimbang mengenai rancangan perbelanjaan besar Tesla untuk tahun ini, dan berita terkini akan meningkatkan kebimbangan mengenai masa depan jangka pendek syarikat,” kata Maurer.

Penilaian dan perbelanjaan menambah tekanan

Penilaian Tesla kekal menjadi isu bagi ramai penganalisis.

Saham didagangkan hampir 175 kali ganda daripada jangkaan pendapatan terlarasnya untuk 2026, jauh melebihi pengeluar kenderaan tradisional, yang dinilai pada gandaan satu digit.

Bahkan jika dibandingkan dengan syarikat teknologi besar—yang sering didagangkan pada 20 hingga 30 kali pendapatan—Tesla kelihatan mahal, walaupun diposisikan sebagai perniagaan berasaskan teknologi.

Pada masa yang sama, perbelanjaan dijangka meningkat dengan ketara.

Perbelanjaan modal dijangka mencapai sekitar 20 bilion USD (anggaran RM 80.9 bilion) tahun ini, meningkat daripada 8.5 bilion USD (anggaran RM 34.4 bilion) tahun lalu, kerana Tesla melabur besar dalam inisiatif kecerdasan buatan, robotik, dan rangkaian robotaksi yang dirancang.

Perbelanjaan yang meningkat dijangka membebankan aliran tunai bebas, dengan beberapa penganalisis meramalkan aliran tunai bebas negatif dalam jangka masa terdekat.

Trend global bercampur dan kemas kini kawal selia

Walaupun cabaran yang lebih luas, Tesla melaporkan beberapa titik kekuatan di pasaran antarabangsa.

Di United Kingdom, pendaftaran meningkat 20% tahun ke tahun kepada 8,599 unit, manakala Korea Selatan mencatat lonjakan 330% kepada 11,134 kenderaan pada bulan Mac, didorong oleh pemotongan harga pada model buatan China.

Perancis juga menunjukkan pertumbuhan kukuh, dengan pendaftaran meningkat 203% tahun ke tahun dalam suku pertama. Di China, jualan EV yang dihasilkan secara tempatan meningkat 23.5% tahun ke tahun, mempercepat daripada suku sebelumnya.

Bagaimanapun, Tesla terus menghadapi persaingan sengit. Di UK, pesaing BYD mengatasi Tesla dengan peningkatan pendaftaran 133% kepada 15,162 unit.

Dari segi kawal selia, National Highway Traffic Safety Administration menutup siasatan terhadap kira-kira 2.6 juta kenderaan Tesla berkaitan ciri 'Actually Smart Summon', memetik tahap keseriusan dan kekerapan insiden yang rendah.

Secara berasingan, agensi itu meningkatkan tahap siasatannya terhadap sistem Full Self-Driving Tesla kepada 'analisis kejuruteraan', langkah yang boleh mendahului kemungkinan panggilan balik.

Dengan pertumbuhan penghantaran yang melambat, persaingan semakin sengit, dan kebimbangan penilaian berterusan, Tesla menghadapi prospek jangka pendek yang mencabar ketika para pelabur menunggu keputusan penuh suku pertama akhir bulan ini.