J.P. Morgan, Morgan Stanley lihat peluang beli pada kejatuhan — pendapatan kekal kukuh

Firma pembrokeran Wall Street J.P. Morgan dan Morgan Stanley berkata kelemahan pasaran baru-baru ini yang dipacu oleh ketegangan di Timur Tengah mungkin memberikan peluang kepada pelabur jangka panjang, dengan pendapatan korporat yang tahan dan penilaian yang semakin pulih sebagai penampan utama terhadap penurunan selanjutnya.

Harapan rundingan meredakan konflik telah membantu menaikkan S&P 500 hampir 8% dari paras terendah tujuh bulan yang dicapai pada Mac, selepas kebimbangan bahawa kemungkinan penutupan Selat Hormuz boleh mencetuskan kejutan harga minyak, memacu inflasi dan memperdalam ketidaktentuan ekonomi.

Walaupun pemulihan itu, indeks itu hanya meningkat sedikit pada hari Isnin apabila rundingan hujung minggu antara AS dan Iran gagal mencapai kemajuan.

Kejutan geopolitik dianggap sementara

Ahli strategi di J.P. Morgan menegaskan bahawa reaksi pasaran terhadap perkembangan geopolitik mungkin tidak berpanjangan.

"Kes asas kami kekal bahawa sebarang eskalasi lanjut tidak mungkin berterusan secara tidak terhingga, dan bahawa kejatuhan yang dipacu oleh kejutan geopolitik akhirnya sepatutnya menjadi peluang membeli," kata J.P. Morgan dalam nota yang diketuai oleh ahli strategi Mislav Matejka.

Indeks penanda aras telah jatuh sehingga 8% sejak perang AS-Israel terhadap Iran bermula, hampir mengelakkan ambang 10% yang mentakrifkan pembetulan. Walaupun ketidaktentuan meningkat, para penganalisis berpendapat bahawa pasaran belum memasuki fasa kemerosotan yang berpanjangan.

Secara perbandingan, ekuiti AS menunjukkan ketahanan relatif. S&P 500 telah mengatasi STOXX 600 Eropah, yang merosot lebih 11%, serta Indeks Pasaran Muncul MSCI, yang telah memasuki zon pembetulan.

Kekuatan pendapatan menyokong prospek

Menurut ahli strategi Morgan Stanley yang diketuai Michael Wilson, jualan panik baru-baru ini nampak lebih konsisten dengan pembetulan daripada permulaan pasaran bear yang berpanjangan. Mereka mengaitkan ketahanan pasaran dengan pertumbuhan pendapatan yang kukuh dan penilaian yang lebih menarik.

Jangkaan pendapatan terus meningkat walaupun latar geopolitik. Data dari LSEG I/B/E/S menunjukkan kadar anggaran pertumbuhan pendapatan untuk S&P 500 ialah 13.9% bagi suku pertama 2026 setakat 10 April, naik daripada 12.7% sebelum konflik bermula.

Goldman Sachs turut berkongsi pandangan serupa sebelum ini, memberi amaran tentang risiko pembetulan jangka pendek sambil menyatakan ruang terhad untuk pasaran bear yang lebih mendalam.

Morgan Stanley berkata ia terus mengutamakan sektor kitaran seperti kewangan, industri dan pengguna bukan keperluan, serta syarikat pertumbuhan berkualiti termasuk hiperskaler AI, kerana momentum pendapatan kekal utuh.

Penilaian menyesuaikan apabila kepimpinan berubah

J.P. Morgan juga menyorot pergeseran dalam dinamik kepimpinan pasaran, menyatakan bahawa premium penilaian bagi saham yang digelar “Magnificent Seven” telah mengecil dengan ketara.

Nisbah harga kepada pendapatan hadapan bagi kumpulan itu telah menurun kepada 1.2 kali ganda berbanding S&P 500, turun daripada 1.7 kali sebelum ini.

Pemampatan penilaian ini boleh menandakan penyeimbangan semula yang lebih meluas dalam pasaran ekuiti, apabila pelabur berpusing ke sektor yang menawarkan harga lebih menarik dan pendedahan kitaran.

Walaupun mengekalkan pandangan konstruktif terhadap ekuiti, Morgan Stanley menurunkan taraf ekuiti global lewat Mac, mencerminkan kewaspadaan terhadap risiko jangka pendek. Sementara itu, J.P. Morgan mengulangi keutamaan terhadap ekuiti antarabangsa berbanding pasaran AS dalam nota terbaharunya.