Saham AMD meningkat 126%: mengapa angka AI kukuh tidak lagi mencukupi?

Saham Advanced Micro Devices NASDAQ:AMD meningkat kira-kira 126% pada 2026, tetapi pembuat cip itu mendapati bahawa pertumbuhan AI yang luar biasa tidak lagi menjamin reaksi positif daripada pelabur.

Saham ditutup pada hari Selasa pada $484.39, turun 4.27%.

AMD kekal sebagai dagangan AI yang menonjol, didorong oleh jangkaan bahawa ia boleh muncul sebagai alternatif paling dipercayai kepada Nvidia dalam pengkomputeran pusat data.

Itu menimbulkan masalah. AMD melaporkan pendapatan suku kedua rekod sebanyak $11.54 bilion, naik 50% tahun ke tahun, manakala hasil Pusat Data melonjak 107% kepada $6.72 bilion.

Syarikat itu juga meramalkan jualan suku ketiga sekitar $13 bilion, melebihi konsensus $12.52 bilion.

AMD telah menjadi mangsa kejayaan AI sendiri

Reaksi terhadap hasil terbaru AMD menunjukkan sejauh mana aras jangkaan pasaran telah meningkat.

Syarikat melebihi jangkaan yang diterbitkan dan menawarkan panduan yang lebih kukuh, namun sahamnya jatuh mendadak selepas laporan itu.

Pelabur telahpun menganggap pecutan yang lebih agresif susulan kejayaan pelanggan AI dan keputusan kukuh dalam industri cip.

"Kami mengesyaki jangkaan telah meningkat susulan keputusan Intel beberapa minggu lalu, dan pihak pembeli sudah mempunyai pandangan yang agak optimis," penganalisis Bernstein Stacy Rasgon memberitahu Reuters.

David Wagner dari Aptus Capital Advisors memberikan tafsiran serupa kepada MarketWatch.

Beliau berkata pelabur mahukan bukti bahawa enjin pertumbuhan seterusnya AMD "tiba lebih cepat dan lebih bersih daripada yang dijangkakan," terutamanya pelancaran Helios dan perolehan bahagian pasaran AI yang lebih lanjut.

Helios kini mesti membuktikan AMD boleh mengurangkan kelebihan Nvidia

Pelabur semakin menilai AMD berdasarkan apa yang akan datang.

Platform skala-rak Helios menggabungkan pemecut siri MI400, pemproses EPYC, rangkaian dan perisian ROCm.

AMD berkata penyebaran melibatkan Anthropic, Meta, Microsoft dan OpenAI, menyokong peralihannya daripada pembekal komponen kepada penyedia infrastruktur AI lengkap.

Penganalisis Bank of America Vivek Arya menyifatkan AMD sebagai "penyedia lengkap skala-rak sumber kedua yang boleh dipercayai" kepada Nvidia. BofA menaikkan sasaran harganya kepada $620 selepas acara Advancing AI AMD.

Penganalisis Wedbush Matt Bryson juga menjadi lebih konstruktif, menaikkan sasarannya kepada $600 dan menekankan kedudukan AMD yang berkembang merentasi GPU, CPU, rangkaian dan perisian.

Itulah sebabnya pertumbuhan AI biasa menjadi tidak mencukupi.

Pelabur membayar untuk AMD menjadi jelas No. 2 sebagai platform AI dan mengambil bahagian pasaran yang signifikan daripada Nvidia, bukan sekadar menyertai pasaran yang pesat berkembang.

Kes kenaikan adalah besar, tetapi pelaksanaan lebih penting

Ramalan optimis di Wall Street menunjukkan betapa banyak kejayaan yang dijangka.

Penganalisis UBS Timothy Arcuri menyifatkan AMD sebagai "idea kegemaran" walaupun selepas reli kira-kira 75% dalam tiga bulan dan menaikkan sasaran beliau kepada $730 daripada $700, menurut Investor’s Business Daily.

Aaron Rakers dari Wells Fargo melihat enjin lain dalam CPU pelayan. Barron’s melaporkan bahawa Wells Fargo menjangkakan hasil CPU pelayan AMD meningkat 68% pada 2026 kepada $16 bilion, dibantu oleh AI agen, permintaan awan dan pemodenan perusahaan. Firma itu membawa sasaran $615.

Tetapi penilaian menyebabkan kesilapan pelaksanaan menjadi semakin mahal.

Saham AMD diniagakan pada lebih daripada 40 kali pendapatan hadapan, berbanding kurang daripada 20 kali bagi Nvidia, walaupun Nvidia mengekalkan kedudukan dominan dalam pemecut AI.