Saham SK Hynix naik pra-pasaran selepas pembelian balik $28.6B: kepentingan rizab tunai

Saham SK Hynix naik kira-kira 4% dalam dagangan pra-pasaran AS pada Rabu selepas pembuat cip memori Korea Selatan itu mengumumkan pelan pembelian balik saham dan pemansuhan besar, memberikan pelabur bahagian lebih besar daripada tunai yang dijana oleh ledakan kecerdasan buatan.

Lembaga syarikat meluluskan pembelian balik saham untuk pemansuhan sebanyak 40.004 trilion won, atau lebih kurang $28.3 bilion.

Pembelian balik itu akan merangkumi 24.07 juta saham, bersamaan kira-kira 3.3% daripada jumlah saham beredar syarikat, dan akan berjalan dari 20 Ogos hingga 19 November.

Pengumuman itu dibuat walaupun saham SK Hynix jatuh 9% di Korea Selatan pada Rabu, susulan jualan besar-besaran saham semikonduktor AS pada sesi sebelumnya.

Walaupun kejatuhan terkini, SK Hynix telah meningkat lebih dua kali ganda nilainya tahun ini, mencerminkan keterujaan pelabur terhadap kedudukannya sebagai pembekal utama cip memori berprestasi tinggi yang digunakan dalam sistem AI.

Pelabur desak pembayaran lebih besar

Pembelian balik itu datang ketika pelabur semakin mendesak SK Hynix dan Samsung Electronics untuk mengembalikan lebih banyak tunai kepada pemegang saham.

Kedua-dua syarikat melaporkan keuntungan rekod apabila permintaan terhadap cip memori berprestasi tinggi meningkat selari dengan perbelanjaan untuk pusat data AI.

Namun pelabur mempersoalkan mengapa penjanaan tunai yang begitu kukuh tidak menghasilkan dividen yang lebih besar atau pembelian balik saham yang lebih banyak.

Tekanan itu menjadi semakin kuat selepas saham SK Hynix dan Samsung turun dari paras tertinggi rekod yang dicapai pada Jun, susulan kebimbangan sama ada kadar perbelanjaan AI yang pantas boleh berterusan.

SK Hynix berkata nilai intrinsiknya — yang disokong oleh daya saing perniagaan, keupayaan penjanaan tunai yang kukuh, dan potensi pertumbuhan jangka sederhana ke panjang — tidak sepenuhnya tercermin dalam harga saham semasanya.

Syarikat juga menaikkan sasaran pulangan kepada pemegang saham, beralih dari komitmen sebelumnya untuk mengembalikan "dalam 50% daripada FCF terkumpul" kepada "lebih 50% daripada FCF terkumpul" melalui pembelian balik saham, pemansuhan dan dividen.

Syarikat berkata ia juga sedang mempertimbangkan pilihan tambahan, termasuk dividen khas, dengan butiran lanjut dijangka disertakan bersama laporan pendapatan suku ketiga, kemungkinan pada akhir Oktober.

Timbunan tunai jadi tumpuan

SK Hynix mempunyai kira-kira 69 trilion won dalam tunai bersih pada akhir suku kedua, memberi kapasiti kewangan yang besar untuk mengembalikan modal sambil meneruskan pelaburan dalam perniagaannya.

Sesetengah pelabur berhujah bahawa mengekalkan baki tunai yang begitu besar boleh memberi isyarat yang salah pada masa syarikat menjana aliran tunai yang kukuh daripada permintaan berkaitan AI.

Sebarang keputusan untuk meningkatkan agihan kepada pemegang saham boleh memberi "isyarat paling jelas" bahawa pihak pengurusan percaya ledakan AI mewakili peralihan struktural dan bukannya kitaran, menurut pengurus portfolio Templeton Global Investments, Yiping Liao, yang bercakap kepada Bloomberg awal bulan ini.

"Jika anda berfikir terdapat kurang kitaran, anda tidak memerlukan begitu banyak tunai dalam penyata imbangan," kata Liao.

"Dan kita tahu mereka akan menjana sejumlah tunai yang amat besar tahun ini dan tahun depan."

SK Hynix cuba merapatkan jurang pembayaran dengan rakan sejawat AS

Langkah SK Hynix itu juga menonjolkan jurang yang semakin melebar antara pulangan kepada pemegang saham yang ditawarkan oleh pengeluar cip Korea Selatan dan beberapa pesaing antarabangsa mereka.

Samsung dan SK Hynix kini mensasarkan agihan kepada pemegang saham bersamaan kira-kira separuh daripada aliran tunai bebas (FCF).

Sebaliknya, pengeluar cip memori AS, Micron, berikrar pada bulan Jun untuk mengembalikan 100% daripada aliran tunai bebasnya kepada pemegang saham.

Skala pembelian balik terbaru SK Hynix boleh menandakan peralihan ketara dalam cara syarikat mengimbangi pelaburan dalam kapasiti dipacu AI dengan pulangan modal.

"Saiz pembelian balik ini adalah isyarat kukuh dari SK Hynix dan memenuhi permintaan yang telah dibuat oleh pelabur, memanfaatkan timbunan tunainya yang semakin meningkat dan menambah pulangan kepada pemegang saham," kata Josh Gilbert, penganalisis kanan di eToro dalam laporan Dow Jones.

Permintaan AI kekal teras cerita

Pembelian balik itu tidak mengubah kes pelaburan asas bagi SK Hynix, yang kekal berkait rapat dengan kekuatan kitaran semikonduktor AI.

Syarikat ini merupakan salah satu pembekal utama memori jalur lebar berprestasi tinggi yang digunakan bersama pemproses AI canggih, menjadikannya penerima manfaat utama daripada pengembangan infrastruktur pusat data.

Walau bagaimanapun, turun naik mendadak dalam saham semikonduktor minggu ini menunjukkan pelabur kekal peka terhadap kebimbangan mengenai penilaian dan keberlanjutan perbelanjaan AI.

Keputusan SK Hynix untuk menyalurkan lebih banyak penjanaan tunainya kepada pemegang saham boleh menyokong saham itu jika pelabur semakin yakin bahawa permintaan AI akan kekal kukuh.

Butiran lanjut mengenai rancangan pemulangan modal syarikat dijangka disertakan bersama keputusan suku ketiga, ketika pelabur juga akan mencari tanda bahawa ledakan memori AI yang mendasari kekal utuh.