Minyak kekal tidak stabil kerana keraguan rundingan AS-Iran; bekalan AS semakin ketat

Harga minyak kekal tidak stabil pada hari Khamis apabila komoditi itu berganjak antara wilayah positif dan negatif di tengah ketidakpastian mengenai perjanjian damai antara AS dan Iran. 

Perang antara AS, Israel dan Iran telah mencetuskan gangguan paling besar setakat ini dalam bekalan minyak dan gas global. 

Ini adalah akibat langsung Iran menghentikan laluan melalui Selat Hormuz, titik sempit kritikal yang biasanya mengendalikan kira-kira 20% penghantaran minyak dan gas asli cecair dunia.

Volatiliti kekal tinggi

Harga jatuh pada awal sesi, tetapi pantas membalikkan kerugian berikutan skeptisisme terhadap perjanjian damai. 

Harga minyak turun, dipacu oleh optimisme bahawa AS dan Iran mungkin melanjutkan gencatan senjata selama dua minggu lagi, yang berpotensi membuka jalan untuk menyambung rundingan damai bagi mengakhiri konflik.

Semakin lama aliran minyak melalui Selat Hormuz kekal tidak pulih, semakin terhad pasaran fizikal menjadi, kata pakar.

Oleh itu, harga minyak dijangka kekal lebih tinggi untuk jangka masa lebih lama selagi kekangan bekalan wujud di pasaran, manakala keadaan mungkin semakin mengetat dalam beberapa bulan akan datang. 

Pada masa penulisan, harga minyak mentah West Texas Intermediate berada pada $91.78 setong, naik 0.6%, manakala Brent pada $94.97 setong, hampir sama dengan penutupan sebelumnya. 

Gangguan dan perbezaan

“Selepas mengambil kira pengalihan saluran paip dan aliran kecil kapal tangki melalui Selat Hormuz, kami menganggarkan kira-kira 13m b/d telah terganggu,” Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, kata dalam nota.

Terdapat perbezaan jelas antara pasaran niaga hadapan dan pasaran fizikal.

Pada hari Rabu, Brent diniagakan pada kira-kira $117 setong, manakala niaga hadapan Brent bagi bulan hadapan diselesaikan sedikit di bawah $95 setong.

Risiko kenaikan utama bagi pasaran ialah kegagalan rundingan damai antara AS dan Iran.

“Ini bukan satu senario yang tidak realistik, memandangkan tuntutan AS dan Iran masih agak jauh berbeza,” kata Patterson.

Bekalan minyak AS

Eksport minyak mentah AS mencapai volum tertinggi sejak September 2025, meningkat sebanyak 1.08 juta tong sehari minggu ke minggu kepada jumlah 5.23 juta tong sehari, menurut data terkini dari Energy Information Administration (EIA).

Jumlah eksport minyak dan produk penapisan mencapai rekod 12.74 juta tong sehari, menandakan lonjakan minggu ke minggu sebanyak 1.03 juta tong sehari.

Peningkatan eksport AS adalah hasil pembeli mencari sumber bekalan alternatif disebabkan pergolakan di Timur Tengah, kata Patterson.

Walaupun eksport kukuh dicatat, pengurangan inventori minyak mentah AS adalah sederhana, turun hanya 913,000 tong sepanjang minggu. 

Tarikan yang lebih ketara diperhatikan dalam stok produk penapisan, dengan inventori petrol turun sebanyak 6.33 juta tong dan stok distilat jatuh sebanyak 3.12 juta tong.

Pasaran domestik AS akan mengalami pengetatan lanjut

“Dengan pembeli beralih kepada tong AS, pasaran domestik dijangka mengetat selagi gangguan di Timur Tengah berterusan, yang kemungkinan mendorong tindak balas bekalan dari pengeluar AS,” kata Patterson dari ING. 

Walaupun konflik yang berterusan mendorong harga WTI lebih tinggi, aktiviti penggerudian minyak AS kekal kebanyakannya tidak berubah. 

Data Baker Hughes menunjukkan kiraan platform minyak AS adalah 411 minggu lalu, hanya sedikit naik dari 407 sebelum permulaan konflik.

Ramalan pengeluaran minyak mentah domestik EIA, yang menjangka perubahan output minima tahun ini, selaras dengan kekurangan aktiviti penggerudian semasa.

“Jika kita melihat peningkatan aktiviti penggerudian AS, ia akan memberi impak yang lebih bermakna ke atas pengeluaran minyak menjelang 2027,” kata Patterson.