Analisis: Mengapa bahan api jet kini krisis terbesar pasaran minyak

Perang di Iran dan penutupan Selat Hormuz yang terhasil telah mencetuskan kekurangan akut dalam pasaran minyak. Namun, perhatian umum kebanyakannya tertumpu kepada minyak mentah. Kekurangan itu sebenarnya lebih ketara bagi bahan api jet.

Harga rekod tertinggi bahan api jet—hampir $1,800 setiap tan pada awal April—mencerminkan trend ini, dengan harga lebih daripada dua kali ganda pada kemuncaknya sejak bermulanya perang.

Peringatan telah meningkat kebelakangan ini. Pada 9 April, Airports Council International (ACI) menulis kepada Suruhanjaya Eropah, memberi amaran bahawa penutupan berterusan Selat Hormuz boleh membawa kepada kekurangan sistemik bahan api jet dalam masa tiga minggu, yang akan menyebabkan kemudaratan ketara kepada ekonomi Eropah.

Lonjakan harga dan amaran kekurangan yang semakin hampir

Walaupun selepas Selat Hormuz beroperasi semula, International Air Transport Association (IATA) meramalkan bahawa bekalan bahan api jet akan mengambil beberapa bulan untuk pulih ke tahap yang diperlukan.

Minggu lalu, ketua IATA memberi amaran bahawa kekurangan bahan api boleh menyebabkan pembatalan penerbangan di seluruh Eropah bermula lewat Mei.

International Energy Agency (IEA) mengeluarkan kenyataan yang mengulang kebimbangan ini, memberi amaran bahawa beberapa negara Eropah mungkin mengalami defisit bahan api jet dalam enam minggu akan datang.

Menurut amaran Pesuruhjaya Tenaga Kesatuan Eropah, Eropah menghadapi musim panas yang sukar akibat kekurangan bahan api jet, walaupun dalam senario paling optimis.

Menurut Dan Jorgensen, Kesatuan Eropah sedang merangka langkah-langkah untuk mengurangkan kesan yang dijangka ke atas bekalan bahan api jet. "Jika perlu, kami mungkin akan mengagihkan semula dan berkongsi sumber bahan api jet yang kami ada," katanya, menunjukkan kemungkinan usaha kerjasama.

Halangan ini amat teruk kerana Timur Tengah membekalkan sekitar 75% bekalan bahan api jet Eropah.

Pasaran bahan api jet Eropah kini menghadapi ketegangan yang teruk, seperti yang diserlahkan dalam seksyen khas laporan bulanan IEA baru-baru ini.

Tahun lalu, negara-negara OECD di Eropah menggunakan 1.6 juta barrels sehari bahan api jet. Kilang penapis domestik Eropah membekalkan 1.1 juta barrels sehari, meninggalkan keperluan import bersih sebanyak 500,000 barrels sehari.

Yang penting, 75% daripada import ini (375,000 barrels sehari) secara sejarahnya datang dari rantau Teluk. Bekalan penting ini kini terputus akibat sekatan penghantaran melalui Selat Hormuz.

Menemukan sumber pengganti dijangka mencabar. Pembekal alternatif utama, termasuk Korea Selatan, India, dan China, juga kemungkinan mempunyai bekalan bahan api jet terhad untuk dieksport.

Kekurangan ini adalah akibat langsung gangguan bekalan minyak mentah dari Timur Tengah, yang memaksa pengurangan keluaran kilang penapis mereka.

Tindak balas AS dan paras stok rendah

AS adalah pengeluar utama bahan api jet dan baru-baru ini menjadi pengeksport bersih yang ketara, dengan peningkatan eksport yang jelas.

Data dari US Energy Information Administration menunjukkan eksport mencapai rekod tertinggi 442,000 barrels sehari pada awal April, dengan purata empat minggu terkini 366,000 barrels sehari, iaitu 200,000 barrels di atas purata lima tahun. Destinasi eksport ini, terutamanya ke Eropah, kekal tidak jelas.

Menurut IEA, AS dijangka membekalkan tambahan bahan api jet kepada Eropah yang mencukupi untuk menampung sedikit lebih daripada 50% defisit bahan api jet yang terhasil daripada pengurangan penghantaran dari rantau Teluk.

Data dari Kpler dan LSEG menunjukkan eksport bahan api jet AS ke Eropah dianggarkan antara 149,000 dan 200,000 barrels sehari pada bulan April. Jika menjadi kenyataan, jumlah ini akan mencatatkan tahap tertinggi yang direkodkan dalam kira-kira sepuluh tahun terakhir, menurut Commerzbank.

Situasi bekalan bahan api jet di OECD Eropah dicirikan oleh kebergantungan import yang ketara, seperti yang diserlahkan oleh IEA. Antara negara-negara utama, hanya Sepanyol yang merupakan pengeksport bersih, dan Turki hampir berdikari.

Sebaliknya, Jerman, Perancis, dan Itali hanya boleh menghasilkan secara domestik kira-kira separuh daripada keperluan bahan api jet mereka. UK, yang merupakan pengguna bahan api jet terbesar di Eropah, bergantung kepada import untuk sekitar 65% bekalannya.

Tambahan pula, IEA turut mencatatkan penurunan mendadak dalam paras stok; khususnya, inventori di rantau Amsterdam-Rotterdam-Antwerp (ARA) jatuh di bawah 600,000 tan pada pertengahan April, mencapai paras terendah dalam enam tahun.

Stok bahan api jet ARA, yang membekalkan sebahagian besar Eropah barat laut, kekal hampir dua kali ganda paras biasa pada pertengahan Disember.

“Dengan kehilangan bekalan bahan api jet dari Timur Tengah dan tanpa pengganti yang mencukupi, stok berisiko jatuh lebih lagi, terutamanya kerana permintaan bahan api jet dijangka meningkat dalam beberapa bulan akan datang, seperti kebiasaan bagi tempoh tahun ini,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Senario IEA dan mitigasi EU

IEA telah membangunkan empat senario yang meramalkan trajektori inventori bahan api jet Eropah, kesemuanya bergantung pada kadar penggantian bekalan dari Timur Tengah.

Jika semua bekalan dari Timur Tengah digantikan, atau malah 90% daripadanya, inventori dijangka mencukupi untuk memenuhi permintaan. Walau bagaimanapun, di bawah keadaan ini, stok pada akhir tahun akan berada di bawah julat biasa (dan jauh di bawahnya dalam senario 90%).

Situasi menjadi lebih meruncing dengan kadar penggantian yang lebih rendah:

• Penggantian 75%: Stok tidak akan mencukupi untuk memenuhi permintaan semasa bulan puncak musim panas, menimbulkan risiko kekurangan pada bulan Ogos.
• Penggantian 50% atau kurang: Kekurangan bahan api jet dijangka bermula seawal bulan Jun.

EU akan membentangkan draf cadangan pada hari Rabu untuk menangani kekurangan bahan api jet dan mengelakkan sekatan penerbangan. Langkah yang dirancang termasuk pemetaan kapasiti penapisan produk minyak di seluruh EU bulan depan, memastikan penggunaan penuh dan penyelenggaraan kapasiti sedia ada, dan langkah lain untuk memperbaiki bekalan bahan api jet.

Pegawai berkata cadangan itu masih dalam pembangunan. Walau bagaimanapun, impaknya mungkin terhad kerana IEA menunjukkan banyak kilang penapis Eropah sudah beroperasi pada kapasiti penuh.

Pilihan yang dibincangkan juga termasuk pengagihan bahan api jet 'dioptimumkan' antara negara anggota EU.

“Kehilangan ini kini dirasai dengan ketara.” tambah Fritsch.