Emas turun di bawah $4,700; pakar lihat tahap mendatar, bukan runtuhan

Selepas lonjakan hampir menegak yang menambah hampir 40% kepada nilainya antara akhir 2025 dan awal 2026, penarikan semula harga emas baru-baru ini sama sekali bukan petanda kelemahan, menurut pakar. 

Logam berharga itu kekal disokong kukuh oleh permintaan bank pusat yang tahan lasak dan arus geo-politik yang tidak menentu, walaupun kenaikan hasil riil dan turun naik mata wang membantutkan kenaikannya.

Penarikan semula sebagai penyerapan, bukan kelemahan

“Bertentangan dengan apa yang difikirkan ramai, emas tidak sedang menghadapi zaman gelap. Apa yang berlaku sejak awal 2026 lebih merupakan proses penyerapan selepas rally yang luar biasa daripada kebalikan tren asas,” kata Eugenia Mykuliak, pengasas dan pengarah eksekutif B2PRIME Group, sebuah firma perkhidmatan kewangan global. 

“Satu pembetulan dan tempoh dagangan yang tidak sekata hampir tidak dapat dielakkan,” tambah Mykuliak. 

Penerangan bagi henti seketika kini agak jelas.

Walaupun hasil riil kekal positif, dollar telah melemah.

Tambahan pula, jangkaan inflasi jangka panjang kekal berpaut kerana, menurut lengkung niaga hadapan minyak, peserta pasaran tidak menjangkakan situasi di Timur Tengah akan berterusan pada tahap semasa untuk tempoh yang panjang, menurut Mykuliak.

Selepas mencapai paras tertinggi sepanjang hayat $5,626 setiap auns di COMEX pada Januari, harga emas telah turun dengan ketara.

Sejak perang Iran meletus pada akhir Februari, harga emas telah menurun kepada $4,600 setiap auns pada masa ini. 

Tekanan geopolitik dan turun naik perak

Walaupun petanda potensi kenaikan ditunjukkan oleh penurunan baru-baru ini dalam posisi panjang, emas dan perak dijangka kekal ditangguhkan oleh pelabur besar dalam beberapa minggu akan datang disebabkan konflik Iran yang berterusan dan ketidakpastian mengenai penggantian kepimpinan Federal Reserve, menurut Rhona O'Connell, Ketua Analisis Pasaran di StoneX.

O'Connell menyatakan dalam kemaskini awal minggu ini bahawa pasaran emas dan perak telah tertumpu kepada perkembangan di Selat Hormuz dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Sementara itu, pergerakan harga perak mencerminkan emas, walaupun dengan turun naik yang jauh lebih tinggi. 

Satu contoh ketara ialah pada hujung minggu lalu apabila harga perak melonjak secara tidak dijangka sebanyak 5%.

Lonjakan ini berlaku selepas pengumuman bahawa Selat Hormuz dibuka sepenuhnya sepanjang tempoh gencatan senjata—satu pengumuman yang kemudian ditarik balik. 

Selat itu kemudiannya ditutup semula, yang difikirkan sebagai tindak balas kepada sekatan berterusan oleh Amerika Syarikat.

Perkembangan politik di AS juga menambah ketidakpastian kepada pasaran logam berharga, menurut O'Connell.

O'Connell menegaskan bahawa pendorong utama harga emas ialah dollar dan hasil Perbendaharaan, menunjukkan bahawa ia "mungkin kelihatan kontra-intuitif bahawa emas naik harga apabila ketegangan geopolitik nampaknya reda, dan sebaliknya."

“Kedua-duanya telah turun apabila berita baik muncul dan ini telah mendorong aktiviti menaik di pasaran emas, sebahagian besarnya daripada bias spekulatif,” katanya.

Pandangan teknikal: pemadatan dan tahap mendatar

Sementara itu, penganalisis StoneX Razan Hilal memberi amaran pada hari Rabu bahawa emas dan perak sedang memasuki fasa teknikal yang rapuh, memadat berhampiran paras pecahan kritikal, menurut laporan Kitco.com.

Emas kini memadat di bawah rintangan kritikal, menunjukkan corak yang serupa dengan keruntuhan yang dilihat pada awal 2026.

Menurut penganalisis itu, kegagalan emas untuk kembali melepasi tanda $4,880 meningkatkan kebarangkalian tekanan jualan disambung semula jika paras sokongan sedia ada mula terhakis. 

Akibatnya, emas kekal terdedah kepada penurunan lanjut melainkan berlaku pecahan yang jelas untuk menandakan perubahan momentum.

Menurut Mykuliak, emas sedang didagangkan antara dua daya. Harga emas kini dihadkan oleh kuasa yang bertentangan.

Tekanan ke bawah dikenakan oleh kadar faedah riil dan kekuatan dollar. 

Sebaliknya, pembelian berterusan oleh sektor rasmi dan landskap geopolitik yang tidak stabil menghalang sebarang kejatuhan ketara, tambah beliau.

“Dalam beberapa bulan akan datang, julat yang luas dan berbalik-balek nampak lebih realistik daripada arah yang jelas, dan kemajuan baru mungkin memerlukan perubahan ketara dalam kitaran kadar atau kejutan makro yang lebih teruk,” kata Mykuliak.