Saham Oracle turun 3%: mengapa penganalisis masih melihat potensi kenaikan

Saham Oracle jatuh pada hari Jumaat selepas laporan bahawa syarikat membatalkan pesanan perkakasan besar, walaupun penganalisis mengekalkan pandangan optimis mengenai kedudukannya jangka panjang dalam infrastruktur kecerdasan buatan.

Saham itu merosot kira-kira 3.4% susulan laporan bahawa Oracle membatalkan pesanan 300 hingga 400 rak Nvidia GB300 NVL72 daripada Super Micro Computer, satu perjanjian yang dianggarkan oleh sumber pasaran bernilai antara $1.1 billion dan $1.4 billion.

Pembatalan pesanan menimbulkan kebimbangan jangka pendek

Pembatalan yang dilaporkan berlaku ketika Oracle sedang mengembangkan infrastruktur awannya dengan agresif untuk menyokong permintaan beban kerja AI yang meningkat.

Walaupun tindakan itu menimbulkan persoalan mengenai rancangan perbelanjaan jangka pendek, pendedahan kewangan terkini syarikat terus menunjukkan permintaan asas yang kukuh.

Dalam keputusan suku ketiga fiskal 2026, Oracle melaporkan tanggungan prestasi yang masih ada sebanyak $553 billion, meningkat 325% berbanding setahun sebelumnya.

Syarikat itu juga mencatat kenaikan 84% dalam hasil infrastruktur awan, yang meningkat kepada $4.9 billion.

Oracle menunjukkan bahawa permintaan terhadap perkhidmatan awannya melebihi kapasiti sedia ada di beberapa kawasan, menekankan skala pelaburan yang diperlukan untuk menyokong pelanggan.

Cita-cita AI memacu strategi pelaburan

Oracle telah menggariskan rancangan untuk mengumpul antara $45 billion dan $50 billion pada 2026 untuk mengembangkan jejak infrastruktur awannya.

Syarikat ini mensasarkan pelanggan besar, termasuk OpenAI, Nvidia, xAI, dan Meta, sebagai sebahagian usaha untuk menjadi penyedia utama kapasiti pengkomputeran AI. 

Strategi itu mendapat reaksi bercampur daripada pelabur, dengan sesetengah pihak menyuarakan kebimbangan mengenai skala perbelanjaan modal dan kesannya terhadap aliran tunai bebas.

Saham telah turun hampir 10% setakat 2026, mencerminkan kebimbangan ini walaupun mencatat kenaikan 28% sepanjang tahun lalu.

Bagaimanapun, Dan Ives, penganalisis Wedbush Securities, berhujah bahawa pasaran mungkin memandang rendah kekuatan kedudukan Oracle.

“Kami percaya Oracle sedang berada di landasan untuk menjadi penyedia infrastruktur asas bagi Revolusi AI, dan pasaran secara asasnya tersalah tafsir kitaran pelaburan agresif syarikat yang disokong kontrak sebagai risiko spekulatif,” kata Ives dalam nota kepada pelanggan.

Beliau menambah bahawa Oracle berada dalam “peringkat awal penyusunan semula yang ketara.”

Penganalisis menyorot potensi kenaikan jangka panjang

Wedbush memulakan liputan terhadap Oracle dengan penarafan "outperform" dan menetapkan sasaran harga $225, yang menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 27.6% dari paras terkini.

Ives memetik beberapa perkongsian berprofil tinggi sebagai bukti kemajuan Oracle.

Pada 2025, syarikat bersetuju untuk membekalkan kuasa pengkomputeran bernilai $300 billion kepada OpenAI selama lima tahun bermula 2027.

Ia juga telah bermitra dengan Nvidia untuk mengintegrasikan Oracle Cloud Infrastructure dengan platform pengkomputeran AI bersepadu Nvidia.

Walaupun terdapat kebimbangan mengenai perbelanjaan, Ives menolak hujah penurunan harga yang berpusat pada intensiti modal.

“Kes kepada kelemahan Oracle tertumpu pada perbelanjaan modalnya dan aliran tunai bebas negatif,” katanya. “Namun, kami berhujah pandangan ini bersifat berpandangan ke belakang dan gagal menghargai skala permintaan berkontrak yang menjadi asas pelaburan itu.”

Beliau juga menekankan strategi pembiayaan Oracle, menyatakan bahawa syarikat telahpun mengumpul $30 billion melalui gabungan bon gred pelaburan dan saham keutamaan boleh-tukar wajib.

“Oracle sedang melaksanakan pengumpulan modal $45-$50 billion, dan ORCL telah mengumpul $30 billion sudah melalui kombinasi bon gred pelaburan dan saham keutamaan boleh-tukar wajib, yang merupakan langkah strategik untuk mengukuhkan kunci kira-kira dan mendapatkan sumber yang diperlukan untuk memenuhi obligasi kontraknya,” kata Ives.

Menurut data LSEG, 35 daripada 46 penganalisis yang meliputi Oracle kini menilai saham itu sebagai beli atau beli kuat.